Comment choisir les actions de la construction ? Comparaison des leaders taiwanais et américains et stratégies pratiques

En 2024, le classement des actions du secteur de la construction à Taïwan affiche d’excellentes performances. Après plus de deux ans de stagnation, les actions liées à la construction ont commencé à rebondir fin février, avec des flux de capitaux passant des technologies vers les actions domestiques, offrant ainsi une opportunité de reprise significative pour le secteur.

Clé du classement des actions de la construction : comprendre les deux grandes catégories

Pour parler du classement des actions de la construction, il faut d’abord comprendre quelles entreprises sont incluses. Les « actions de la construction » désignent généralement les sociétés cotées impliquées dans la construction, l’entrepreneuriat, le développement immobilier et les infrastructures.

Le secteur est habituellement divisé en deux camps :

Le camp des entreprises de construction : principalement chargé de réaliser les travaux, transformant les plans en bâtiments réels. Ces sociétés se concentrent sur l’exécution des projets, sans s’impliquer dans le développement ou la vente de terrains. Parmi les actions représentatives, on trouve润弘（2597.TW）、達欣工（2535.TW）、根基（2546.TW）.

Le camp des entreprises de promotion immobilière : couvrant toute la chaîne, du développement foncier, la conception, la construction à la vente. Ces sociétés ont une activité plus large, pouvant gérer plusieurs étapes simultanément. Exemples :華固（2548.TW）、總太（3056.TW）、皇翔（2545.TW）、亞昕（5213.TW）.

Classement des actions de la construction à Taïwan : qui sont les gagnants ?

Selon la performance récente et les fondamentaux, voici le classement des actions de la construction à Taïwan :

Analyse des trois principales actions de référence

華固（2548.TW） en tête du classement

華固 intervient dans les immeubles commerciaux, les projets résidentiels, la location de bureaux et la rénovation intérieure. L’économie taïwanaise en 2024 est optimiste, avec le gouvernement promouvant la politique de « nouveaux prêts pour la première maison » pour stimuler la demande d’achat, ce qui dynamise le marché immobilier. 华固 est confiante dans le contexte favorable et prévoit un développement positif pour 1 à 2 ans.

Au niveau du prix, 华固 est passé de 82 NT$ fin février à plus de 170 NT$, doublant ainsi ses performances.

長虹（5534.TW） accélère ses résultats

長虹 devrait atteindre un pic de livraison cette année, avec sept nouveaux projets achevés, ce qui propulserait le chiffre d’affaires annuel vers 10 milliards NT$. En 2023, le chiffre d’affaires était de 9,845 milliards NT$, avec un dividende en espèces de 5,5 NT$, représentant un taux de distribution de 87 %, pour un rendement en dividendes de 4,3 %. La société dispose de plus de 1500 milliards NT$ de projets en cours, soutenant ses résultats futurs. Depuis février, le prix a augmenté de plus de 70 %.

興富發（2542） accélère son expansion

Le promoteur immobilier renommé 興富發 continue d’acquérir des terrains dans sept zones clés, avec des projets couvrant aussi l’immobilier commercial. La société prévoit que ses projets achevés atteindront 448,5 milliards NT$ dans 4 à 5 ans, avec une croissance annuelle des revenus à partir de l’année prochaine. En trois mois, le prix a augmenté de plus de 50 %, atteignant un sommet historique.

Classement des actions de la construction américaines : perspective internationale

Le gouvernement américain investit 1 000 milliards de dollars dans la modernisation des infrastructures, créant des opportunités à long terme pour les entreprises du secteur. Les principaux acteurs du classement des actions américaines de la construction incluent :

Caterpillar (NYSE: CAT) en leader mondial

Caterpillar est le plus grand fabricant mondial d’équipements de construction et d’exploitation minière. La hausse de la demande dans ces secteurs profite directement à l’entreprise, dont la vente d’équipements lourds et la demande en matières premières sont en croissance. La division financement réalise des dizaines de milliards de dollars de ventes annuelles en services et pièces détachées.

En 2023, le chiffre d’affaires annuel a atteint 67,1 milliards USD, en hausse de 13 % ; la marge opérationnelle est de 19,3 %, en hausse de 6 points de pourcentage par rapport à l’année précédente ; le bénéfice par action s’élève à 20,12 USD, en hausse de 37 %.

Nucor (NYSE: NUE) : modèle d’efficacité dans l’acier

L’acier est une matière première clé pour la construction lourde. Nucor a innové dans la fabrication d’acier dans les années 1960, en remplaçant les hauts fourneaux traditionnels par la fusion de déchets, ce qui lui confère un avantage en coûts. En tant que plus grand producteur d’acier aux États-Unis, l’entreprise maintient sa rentabilité même en période de baisse de la demande.

Pour l’exercice 2023, le bénéfice net s’élève à 4,525 milliards USD (en baisse de 40,27 %) ; le chiffre d’affaires est de 34,714 milliards USD (en baisse de 16,38 %) ; le bénéfice de base par action est de 18,12 USD.

United Rentals (NYSE: URI) : demande stable

Le plus grand loueur d’équipements en Amérique du Nord, avec plus de 1000 agences, fournit des services de location pour la construction, les services publics, etc. La croissance annuelle composée des revenus sur dix ans est de 14 %, celle du bénéfice par action de 28 %, avec une forte résilience face aux fluctuations.

Pour 2023, le bénéfice net s’élève à 2,1 milliards USD (en hausse de 51,9 %) ; le chiffre d’affaires est de 11,64 milliards USD (en hausse de 19,8 %).

La valeur d’investissement dans le classement des actions de la construction ?

Les actions du secteur de la construction sont étroitement liées à la croissance économique, avec des performances remarquables lors de l’accélération de l’urbanisation ou du cycle des infrastructures. Comparées à d’autres secteurs, les valeurs de premier plan dans ce classement présentent des avantages évidents :

Attractivité des dividendes — La majorité offre des rendements attractifs, idéaux pour les investisseurs recherchant un flux de trésorerie stable.

Caractéristiques anti-inflation — Les prix de l’immobilier et les loyers ont tendance à augmenter en période d’inflation, conférant une capacité de défense aux actions du secteur.

Potentiel de croissance — La reprise du marché immobilier stimule directement le chiffre d’affaires et les profits, avec un potentiel de hausse clair.

Catalyseurs du classement des actions de la construction en 2024

Reprise du marché immobilier — Au premier trimestre 2024, le volume des transactions résidentielles à Taïwan a augmenté de 28,3 % en glissement annuel, les prix restent élevés, ce qui soutient les revenus et bénéfices des entreprises du secteur.

Soutien politique — Les politiques d’incitation à l’achat telles que « 新青安 » stimulent la demande immobilière. Bien que le gouvernement limite la spéculation, l’impact à long terme sur les investisseurs est limité.

Opportunité de correction de valorisation — Au second semestre 2022, les actions de la construction ont été fortement vendues, leur PER est tombé à des niveaux faibles. En 2024, de nombreux titres ont publié des résultats financiers solides, et avec la livraison des préventes et des bénéfices optimistes, leurs cours ont connu une hausse notable.

Risques à surveiller dans le classement des actions de la construction

Risques liés au cycle immobilier — Les changements d’offre et de demande, les ajustements politiques, la concurrence accrue peuvent impacter la performance des actions.

Risques de changement de politique — Les restrictions d’achat, de prêt, les ajustements des politiques foncières peuvent inverser la tendance du marché immobilier, affectant le secteur.

Risques opérationnels — Retards de projets, dépassements de coûts, problèmes de trésorerie peuvent entraîner une baisse des résultats.

Risques financiers — Endettement excessif, faibles capacités de remboursement, problèmes financiers peuvent engendrer des risques.

Pour réduire ces risques, il est conseillé de diversifier ses investissements, de suivre attentivement l’évolution des politiques et la santé financière des entreprises, et d’établir un plan de gestion des risques raisonnable.