Чому інвесторам важливо розуміти Звіт про рух грошових коштів та фінансовий звіт про рух грошових коштів

Звіт про рух грошових коштів (Cash Flow Statement) часто ігнорується новачками-інвесторами, які зосереджуються лише на звіті про прибутки та збитки. Але насправді, рух грошових коштів — це кровообіг компанії — він показує, чи має бізнес достатньо реальних грошових коштів для роботи, погашення боргів і зростання, чи ні. Це відрізняється від чистого прибутку на папері.

Чому звіт про рух грошових коштів важливіший, ніж здається

Компанія може показувати високий прибуток, але якщо грошові кошти витікають швидше, ніж надходять, вона йде до банкрутства, незалежно від слів керівництва.

Різниця між трьома основними фінансовими звітами має бути зрозумілою інвесторам:

Баланс (Balance Sheet) — це миттєвий знімок стану речей — він показує активи, зобов’язання та частку власників у певний момент, подібно до вашого банківського рахунку.

Звіт про прибутки та збитки (Income Statement) — розповідає історію про успіх компанії у продажах і контролі витрат за певний період. Але цифри прибутку можуть включати не грошові статті.

Звіт про рух грошових коштів (Cash Flow Statement) — це справжня історія — він показує, скільки грошових коштів входить і виходить з операцій, інвестицій та фінансування. Це справжні цифри, які цікавлять інвесторів.

З чого складається звіт про рух грошових коштів

Коли ви відкриваєте цей звіт, ви побачите, що грошові кошти поділені на три основні розділи:

1. Операційний рух грошових коштів (OCF) — пульс бізнесу

Це грошові потоки від реальної діяльності компанії. Вона отримує гроші від продажу продуктів, надання послуг або збору комісій, і витрачає їх на виробництво, зарплати, податки та інші витрати. Якщо цей показник позитивний і зростає щороку, це означає, що компанія генерує сильний грошовий потік від основної діяльності.

2. Інвестиційний рух грошових коштів (ICF) — інвестиції та побудова майбутнього

Цей розділ показує гроші, витрачені на довгострокові активи або отримані від їх продажу. Компанії, що зростають, зазвичай інвестують у підтримку та оновлення обладнання, купують технології, розширюють об’єкти. Від’ємний показник у цьому розділі часто є хорошим знаком, бо означає, що компанія інвестує у своє зростання.

3. Фінансовий рух грошових коштів (FCF) — залучення капіталу та повернення інвесторам

Цей розділ відслідковує, як компанія залучає або погашає борги, випускає або викупує акції, виплачує дивіденди. Якщо компанія постійно погашає борги і має від’ємний грошовий потік у цьому розділі, це свідчить про фінансову стабільність.

Яким має бути вигляд здорового звіту про рух грошових коштів

Високі цифри у звіті — не завжди ознака доброго стану. Уявіть — компанія з великим запасом готівки може не використовувати їх ефективно для створення доходу.

Що варто враховувати:

По-перше, аналізуйте операційний грошовий потік. Якщо він позитивний і зростає, компанія справді генерує гроші від своєї основної діяльності. Обережно ставтеся до компаній із негативним операційним грошовим потоком, навіть якщо кінцевий чистий грошовий потік виглядає позитивним — можливо, це результат продажу активів, а не стабільної роботи.

По-друге, дивіться на інвестиції. Компанії, що систематично витрачають гроші на інвестиції, зазвичай мають сильний потенціал зростання. Це хороший знак, бо вони зміцнюють свої позиції.

По-третє, аналізуйте фінансування. Якщо цей показник негативний, компанія погашає борги або викуповує акції — це ознака впевненості. Постійний позитивний показник може означати, що компанія постійно залучає новий капітал, що не завжди добре.

Microsoft: приклад здорового звіту про рух грошових коштів

Розглянемо Microsoft у 2020–2023 роках, щоб побачити приклад “правильного” вигляду.

Компанія показує зростання операційного грошового потоку з 60 до 87 мільярдів доларів у 2023 році. Це добре — вона все більше генерує грошей від своєї основної діяльності.

Вона також реінвестує частину — близько четвертої частини операційного грошового потоку — у довгострокові активи. Це свідчить про інвестиційну активність, але без надмірної агресивності, що є позитивним.

Цікавий факт — компанія витрачає 40–50 мільярдів доларів на фінансові операції, переважно на викуп акцій (share buybacks). Це означає, що “ми маємо достатньо грошей, щоб повернути їх акціонерам”.

Після всього, чистий вільний грошовий потік (операційний грошовий потік мінус інвестиції) — приблизно 50–60 мільярдів доларів. Це дозволяє компанії погашати борги, платити дивіденди і інвестувати у нові проєкти.

Висновок: Рух грошових коштів — це правда за цифрами

Звіт про рух грошових коштів (Cash Flow Statement) — це не єдиний показник, але важливий інструмент для інвестора. Кінцева цифра про залишок грошових коштів не розкриває всієї картини.

Вам потрібно глибше аналізувати: звідки беруться гроші (від бізнесу чи від продажу активів?), на що витрачаються — (інвестиції у зростання чи погашення боргів?), і з якою метою — (інвестувати у майбутнє чи на короткий термін?)

Навчившись правильно читати звіт про рух грошових коштів, ви зможете розрізняти компанії з міцною фінансовою базою від тих, що мають гарний вигляд лише на папері.