Ожидается снижение интенсивности политики Федеральной резервной системы, рынок в условиях борьбы между бычьими и медвежьими настроениями испытывает границы.

Когда рынок сосредоточен на будущем движении Федеральной резервной системы, последние данные CME вызвали тревогу. Согласно инструменту FedWatch, по состоянию на 15 декабря вероятность снижения ставки Федеральной резервной системой до 28 января 2026 года составляет всего 24,4%, а вероятность сохранения текущих ставок — 75,6%. Эти данные отражают, что несмотря на сохраняющиеся долгосрочные ожидания мягкой политики, рынок не ожидает резкого изменения в ближайшее время, и охлаждение этих ожиданий глубоко влияет на общий ритм рынка драгоценных металлов.

Геополитические сигналы мира и снижение спроса на хеджирование рисков

Результаты международных цен на золото 15 декабря полностью иллюстрируют этот процесс перемен. Утром фьючерсы на золото выросли на 1%, но в итоге закрылись с минимальным ростом в 0,2%, а цены на февральские фьючерсы COMEX составили 4335,2 доллара за унцию, что почти в пять раз меньше предыдущего роста. Спотовое золото также составляло всего 4305 долларов за унцию.

Основным драйвером этого изменения стали позитивные сигналы переговоров по конфликту между Россией и Украиной. Специальный посланник США Стив Витков заявил, что в переговорах с Украиной есть «много прогресса», а глава украинской делегации Умеров подтвердил 15 декабря, что последние два дня переговоров «продуктивны и конструктивны», достигнуты «реальные успехи». Эти заявления сторон конфликта напрямую ослабили рыночное чувство хеджирования. Старшие аналитики рынка отмечают, что прогресс в переговорах по завершению конфликта между Россией и Украиной, похоже, начал подавлять привлекательность золота как традиционного актива-убежища.

Ожидание данных экономики и неопределенность трейдеров

Помимо изменений в геополитической ситуации, важные экономические данные США, которые выйдут на этой неделе, поставили трейдеров в затруднительное положение. Из-за возможного закрытия правительства США несколько важных данных были отложены, и их публикация ожидается на этой неделе.

Во вторник (16 декабря) рынок одновременно получит отчет по занятости вне сельского хозяйства за ноябрь и данные по розничным продажам за октябрь. Согласно прогнозам, прирост новых рабочих мест в ноябре составит всего 50 тысяч, что значительно ниже 119 тысяч в сентябре. Эти сравнительные показатели могут повлиять на ожидания по состоянию экономики.

В четверг (18 декабря) будет опубликован индекс потребительских цен (CPI) за ноябрь. Поскольку эти данные напрямую связаны с решением ФРС, участники рынка в ожидании результатов склонны уменьшать ставки на направление движения и переходить в режим ожидания.

Разделение внутри рынка драгоценных металлов

В то время как рост цен на золото замедляется, рынок драгоценных металлов демонстрирует совершенно иные тенденции. Серебро, платина, палладий показывают яркие результаты и идут своим путём.

15 декабря фьючерсы на серебро на COMEX выросли на 2,6% до 63,589 доллара за унцию, на NYMEX январская платина выросла на 3,0% до 1815,9 доллара за унцию, а февральский палладий на NYMEX подорожал на 5,2% до 1623,1 доллара за унцию. Такая дифференциация подчёркивает сложность текущего рынка: финансовая роль золота как актива-убежища временно подавлена из-за надежды на мир, тогда как другие драгоценные металлы с промышленным уклоном могут поддерживаться различными фундаментальными факторами, например, ожиданиями промышленного спроса или аспектами предложения.

Разделение рынков базовых металлов

Рынок базовых металлов также не избежал дифференциации. Цены на медь выросли благодаря ослаблению доллара, индекс ICE DXY, отслеживающий доллар по отношению к основным валютам, 15 декабря снизился на 0,15% до 98,25 пунктов. Под этим влиянием трехмесячные цены на медь на Лондонской бирже металлов (LME) выросли на 1,16% до 11686 долларов за тонну, а мартовские фьючерсы на медь на COMEX — на 1% до 5,4120 долларов за фунт.

Однако другие базовые металлы в основном под давлением. Цены на алюминий остались без изменений, свинец, цинк и никель показали снижение, причём никель упал на 2,22%, что стало максимальным падением.

Многомерный взгляд на рыночные наблюдения

Эксперт рынка Джим Стэггс и другие аналитики отмечают, что в настоящее время рынки драгоценных и базовых металлов находятся на критической точке равновесия. В связи с приближающимися публикациями ключевых экономических данных США и дальнейшими сигналами по геополитике, это тонкое равновесие обязательно будет нарушено, и рынок ожидает новую волну выбора направления и переоценки. Трейдерам необходимо внимательно следить за борьбой этих двух сил — охлаждением ожиданий политики и смягчением геополитических рисков — чтобы понять, как это повлияет на относительную ценность рисковых и защитных активов.