هذه الفترة راقبت حركة BERV، وبصراحة لا تزال نفس الطريقة القديمة — التآكل المستمر نحو الأسفل. في وقت الإعفاء، كان هناك ضجة لفترة، والآن تم إصدار معظمها، والاستمرار في الاحتفاظ بها فقط يزيد من تكلفة الوقت.

لكن، من ناحية أخرى، ليست كل الأخبار سيئة مؤخرًا. استراتيجية 微策略 حافظت على توقعات مؤشر MSCI، وتم تأجيلها حتى عام 26، وهذا يعتبر نوعًا من التخفيف. من ناحية هيكل السوق، لا توجد أسباب نظامية قصيرة الأجل للبيع على المكشوف، ولا يمكن لأحد أن يتجنب المخاطر الجيوسياسية، لكنها ليست العامل الحاسم.

المهم هو النظر إلى الصورة الكلية. باول على وشك الاستقالة في الربع الثاني، وماذا يعني اختيار رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم؟ على الأرجح نفس النهج — خفض الفائدة، ثم خفضها مرة أخرى. بمجرد بدء هذا الأمر، من المفترض أن تتسرب السيولة. خاصة مع حساسية سوق العملات المشفرة تجاه التوقعات التيسيرية، قد تكون فرصة الربع الثاني أكبر مما يتوقع البعض. بدلاً من الانشغال بـ BERV والعملات الوهمية، من الأفضل توجيه الانتباه إلى المنطق العام للسوق.