Отказ Microsoft в 12 миллиардов долларов и последующий переворот! Секретное заявление Discord о выходе на IPO с оценкой в 15 миллиардов долларов

Discord подает заявку на IPO в SEC в тайне, сотрудничая с Goldman Sachs и JPMorgan Chase. Оценка в 2021 году — 15 миллиардов долларов, ранее отклонил предложение Microsoft о покупке за 12 миллиардов. Ежемесячная активная аудитория превышает 200 миллионов, основной доход поступает от подписки Nitro. Рынок IPO технологических компаний в США восстанавливается, в 2025 году привлечение капитала составит 15,6 миллиардов долларов. Бывший руководитель Activision Blizzard Сахнини в прошлом году занял пост CEO, инициируя трансформацию.

Стратегический поворот Discord — от отказа от поглощения к инициативе выхода на биржу

Источник сообщил в марте, что эта сандийская компания по обмену сообщениями ведет переговоры о выходе на биржу в сотрудничестве с Goldman Sachs и JPMorgan Chase. Платформа Discord популярна среди геймеров и программистов; согласно заявлению компании в декабре прошлого года, ежемесячная активная аудитория превышает 200 миллионов. Обсуждения продолжаются, и компания может решить не выходить на биржу, однако источники говорят, что подготовка уже вышла на практическую стадию.

В 2021 году Discord получила оценку около 15 миллиардов долларов в раунде финансирования и отвергла предложение Microsoft о покупке за 12 миллиардов. Тогда рынок находился на пике бычьего тренда в технологическом секторе, руководство Discord считало, что стоимость компании значительно превышает цену Microsoft, и выбрало независимое развитие. Однако текущие оценки высокотехнологичных компаний сместились: теперь больше ценится прибыльность и денежные потоки, а не только рост выручки.

Эта смена логики оценки создает сложности для IPO Discord. В 2021 году инвесторы были готовы платить премию за высокие темпы роста, но в 2026 году инвесторы на публичных рынках больше сосредоточены на сроках достижения прибыли. Удастся ли Discord сохранить оценку в 15 миллиардов долларов или даже добиться более высокой — зависит от доверия инвесторов к его потенциалу роста в постпандемическую эпоху.

Основанная в 2015 году, Discord предоставляет голосовые, видеочат и текстовые функции. Базовая платформа бесплатна, а платный продукт Nitro предлагает расширенные возможности потоковой передачи и кастомизации. Изначально предназначенная для геймеров, платформа также привлекла сообщества по инвестициям и радиостанциям. Этот переход от вертикального рынка к горизонтальному — ключевой драйвер роста оценки Discord.

Три столпа бизнес-модели Discord

Подписка Nitro (основной доход): расширенные возможности потоковой передачи, кастомные эмодзи и увеличенный объем загрузки, $9.99 в месяц

Дополнительные услуги для серверов: владельцы сообществ могут приобретать кастомные домены, расширенные инструменты управления и другие платные функции

Доля от продаж игр (прекращена): ранее экспериментировали с моделью магазина игр, но в 2019 году закрыли, перешли на подписки

Ключевой момент восстановления рынка IPO технологических компаний в США

Рынок IPO технологических компаний в США заметно восстанавливается: по данным Bloomberg, в прошлом году общий объем первичных публичных предложений в секторе достиг 15,6 миллиардов долларов, что более чем вдвое превышает показатели 2024 года. В числе заявленных к IPO — компании по управлению автопарками на базе искусственного интеллекта Motive Technologies Inc. и разработчик туристических приложений Klook Technology Ltd.

После почти трехлетнего спада рынок IPO в США в 2025 году начал расти, однако волатильность, вызванная тарифами, затяжной политической нестабильностью и распродажами акций AI в конце года, снизила ожидания сильного восстановления. Подача заявки Discord в этот момент показывает, что руководство считает текущий момент подходящим или по крайней мере готовится к быстрому запуску при улучшении условий рынка.

Тайное подача заявки на IPO — механизм, разрешенный в рамках закона JOBS в США, позволяющий компаниям с низким годовым доходом не раскрывать финансовую отчетность на ранних этапах. Такой подход дает гибкость: при ухудшении рыночных условий или сложностях с проверкой компания может без шума отозвать заявку. Использование этого метода говорит о том, что Discord сохраняет осторожность в текущей ситуации.

В эпоху бума технологических IPO 2021 года многие компании вышли на рынок поспешно, и их акции резко упали. Например, Robinhood и Coinbase до сих пор торгуются ниже цены размещения. Очевидно, что Discord учится на этих ошибках, выбирая более взвешенные сроки и подготовку. Сотрудничество с Goldman Sachs и JPMorgan Chase подчеркивает важность качественного андеррайтинга: эти банки имеют богатый опыт в технологическом секторе и могут помочь Discord определить адекватную оценку и стратегию размещения.

Проблемы и вызовы нового CEO в трансформации бизнеса

Бывший руководитель Activision Blizzard Хуам Сахнини занял пост CEO в апреле прошлого года, сменив соучредителя Джейсона Цитрона. Этот кадровый ход свидетельствует о намерении компании сосредоточиться на более зрелом корпоративном управлении и расширить бизнес за пределы основной аудитории геймеров, развивая инвестиционные, музыкальные и другие сообщества для построения устойчивой бизнес-модели, отвечающей ожиданиям публичных инвесторов.

В Activision Blizzard Сахнини отвечал за коммерциализацию таких крупных игр, как Call of Duty и World of Warcraft. Этот опыт важен для Discord, поскольку компании нужно повысить доходность, не оттолкнув основную аудиторию. Чрезмерная коммерциализация может привести к оттоку пользователей, а недостаток ясной стратегии монетизации — отпугнуть инвесторов.

Из-за мер по обеспечению безопасности детей Discord сталкивается с давлением со стороны штатов. В компании работают около 15% сотрудников, занимающихся безопасностью, включая использование машинного обучения для выявления и удаления вредоносного контента, а также модераторов сообщества. Эти меры увеличивают операционные расходы, но необходимы в условиях усиления регулирования. В случае скандалов, связанных с безопасностью, цена акций может резко упасть.

Представитель Discord заявил Bloomberg: «Компания продолжит сосредоточиться на предоставлении лучшего опыта для пользователей и построении сильного, устойчивого бизнеса». Этот официальный комментарий — стандартная формулировка в период тайной подачи заявки, не подтверждающая и не опровергающая планы выхода на биржу.

В целом, IPO Discord станет тестом рынка на готовность оценивать социальные платформы. В условиях выхода на рынок таких конкурентов, как Meta и Reddit, Discord должен продемонстрировать уникальную ценность и потенциал роста. 200 миллионов активных пользователей в месяц — мощная база, но ключевой вопрос — как превратить их в устойчивый доход и прибыль, что станет центральной темой презентации перед инвесторами.