¿Una observación interesante? En diciembre de 2025, los ETPs de Bitcoin al contado experimentaron una salida neta de aproximadamente 1.000 millones de dólares, ¿suena como un colapso de la demanda? En realidad, no. Los análisis de datos muestran que esta retirada se debe principalmente a ventas fiscales de fin de año (tax-loss harvesting), una operación rutinaria que las instituciones realizan para compensar sus ganancias anuales.

Lo más importante es qué tan rápido se invierte la tendencia. El primer día de sesiones en 2026, los ETPs absorbieron cerca de 500 millones de dólares, desmintiendo las previsiones pesimistas anteriores. ¿Qué significa esto? Que los grandes inversores no han abandonado realmente el mercado.

Los datos en cadena también lo confirman: esas ballenas OG no muestran signos de ventas concentradas. Están esperando, observando. Al mismo tiempo, la tokenización de activos a nivel institucional ha logrado avances sustanciales, y la DTCC ha obtenido la aprobación de la SEC, lo que indica que los gigantes de las finanzas tradicionales están acelerando su entrada.

Esto no es una señal de recesión, sino de rotación y reestructuración. Los minoristas se asustaron por los impuestos, pero las instituciones están en posición de aprovechar las oportunidades en los niveles bajos. El mercado siempre funciona así: en los momentos de miedo, es cuando más claramente se ve quiénes son los verdaderos jugadores.