矿企的两难选择：CleanSpark为何在挖矿增速时出售577枚BTC

CleanSpark最新披露的运营数据显示了一个有趣的对比：一方面挖矿产出环比增长，另一方面却在12月大规模出售BTC。这背后反映的是上市矿企在扩产融资和战略持仓之间的平衡选择。根据最新消息，这家纳斯达克上市的比特币矿企12月挖矿产出622枚BTC，较11月的587枚有所增长，但同时出售了577枚BTC，所得收益约5,146万美元，目前总持有量达13,099枚。

挖矿产出稳步增长，持仓策略有调整

CleanSpark的12月运营数据展现了矿企的产能提升。根据最新披露，该公司2025年全年挖矿总量达7,746枚BTC，这意味着12月的产出增速相对稳定。目前其哈希率达50.0 EH/s，运营着245,000台矿机。

但值得关注的是，虽然挖矿产出在增加，CleanSpark却选择在12月出售了大量BTC。这次出售的577枚BTC按当时的市场价格计算，收益约5,146万美元。这个动作看似与"持仓矿企"的通常做法相悖，但背后有其合理的战略考量。

融资扩产是出售的主要驱动

理解CleanSpark出售BTC的关键，要看其近期的融资和扩产动作。根据最新消息，CleanSpark近期融资了1.15亿美元的可转换债券，用于支持运营扩展。更直接的是，该公司在1月5日宣布以2.42亿美元收购位于佐治亚州的5家比特币挖矿设施，新增60兆瓦电力容量，这将使其总运营能力提升20%以上。

这些大额资本支出需要充足的现金储备。在这个背景下，出售部分BTC持仓来获取美元现金，既能支持扩产计划，又能在不完全清仓的情况下保持对比特币长期价值的信心。

13,099枚BTC持仓说明了什么

虽然12月出售了577枚，但CleanSpark的总持有量仍然达到13,099枚BTC。这个规模在上市矿企中处于领先地位，说明该公司仍在执行战略性持仓策略。换句话说，出售不是清仓，而是有选择的资产配置调整。

从收益角度看，按当前BTC价格92,093美元计算，这13,099枚BTC的账面价值超过12亿美元。这个持仓规模足以说明CleanSpark对比特币长期价值的看好，同时又通过出售部分持仓来满足短期融资需求。

总结

CleanSpark在12月的操作体现了上市矿企的务实选择：在挖矿产能稳步增长的同时，通过战略性出售部分BTC持仓来支持扩产融资。这不是对比特币前景的悲观信号，而是在追求长期增长和短期现金流之间的平衡。随着新增60MW电力容量的投产和哈希率的进一步提升，CleanSpark的挖矿产能有望继续增长，这也支撑了其保留13,099枚BTC大额持仓的信心。