انتعاش الذهب والفضة يعيد الشركات الصغيرة إلى الأسواق

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: ارتفاع الذهب والفضة يعيد الصغار إلى الأسواق الرابط الأصلي: لقد أعاد الارتفاع في أسعار الذهب والفضة بشكل هادئ تشكيل كيفية تمويل شركات التعدين لنفسها - ولم يكن أكبر المستفيدين هم عمالقة الصناعة.

بدلاً من ذلك، استخدم المعدنون الصغار ارتفاع المعادن الثمينة للعودة بقوة إلى أسواق الأسهم، مما دفع إجمالي جمع التبرعات إلى مستويات لم تُرَ منذ أكثر من عقد من الزمن.

نقاط رئيسية

• وصل جمع التبرعات من قبل معدني الذهب والفضة إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من عقد، مدفوعًا بشكل رئيسي من قبل الشركات الصغيرة.
• أصدر المعدنون الصغار أسهمًا لتمويل النمو، بينما ركز المنتجون الكبار على عمليات إعادة الشراء والميزانيات العمومية.
• تشير الطلبات القوية إلى أن إصدار أسهم التعدين قد يظل نشطًا حتى أوائل 2026.

عبر البورصات الأمريكية والكندية، جمع معدنو المعادن الثمينة أكثر من $6 مليار من خلال مبيعات الأسهم العام الماضي. ما يبرز هو هيكل تلك النشاطات. جاء معظم رأس المال من شركات ذات رؤوس أموال صغيرة ومتوسطة كانت تنتظر سنوات لارتفاع أسعار السلع بما يكفي لتبرير التخفيف وتمويل المشاريع التي تأخرت لفترة طويلة.

المعدنون الصغار يتحركون أولاً مع فتح نافذة الأسعار

بمجرد ارتفاع الأسعار، تصرف المعدنون الصغار بسرعة. أبرزت عدة عمليات تمويل كبيرة هذا التحول، بقيادة جمع تبرعات Hemlo Mining التي بلغت حوالي $500 مليون، تلتها عروض كبيرة من Perpetua Resources و Novagold Resources. عكست هذه الصفقات فرصة أكثر من تفاؤل — يميل المعدنون الصغار إلى جمع رأس المال عندما تسمح الأسواق بذلك، وليس عندما تكون الظروف مثالية.

بالنسبة للعديد من هذه الشركات، أخيرًا وفرت أسعار الذهب والفضة الأعلى الدعم التقييمي اللازم لفتح التمويل لخطوط التطوير التي كانت موضوعة جانبًا خلال الدورات الأضعف.

المنتجون الكبار يختارون الانضباط على التخفيف

بينما سارع اللاعبون الصغار لإصدار الأسهم، اتخذ المنتجون الكبار النهج المعاكس. تجنبت شركات مثل نيو مونت، وباريك ماينينج، وأجنيكو إيغل ماينز بشكل كبير إصدار الأسهم على الإطلاق. بدلاً من ذلك، استخدموا تدفقات النقد التشغيلي القوية لشراء الأسهم، مما عزز الميزانيات العمومية بدلاً من التوسع بشكل مفرط.

يمثل هذا التباين تغييرًا ملحوظًا عن أسواق المعادن الصاعدة السابقة، حيث كان المعدنون الكبار غالبًا يخففون من حاملي الأسهم لتمويل الاستحواذات أو مشاريع النمو الطموحة. يُنظر إلى هذا الحذر الحالي على أنه علامة على دورة أكثر انضباطًا.

طلب المستثمرين يحافظ على فتح أسواق الأسهم

لعب شهية المستثمرين دورًا رئيسيًا في استمرار الارتفاع. كانت العديد من صفقات العام الماضي مكتتبًا بشكل زائد، حتى مع عرض الأسهم بخصومات معتدلة. ساعد مزيج ارتفاع أسعار المعادن وخطط رأس المال الأكثر وضوحًا في إقناع المستثمرين بأن التخفيف كان مبررًا.

يتوقع المشاركون في السوق أن يستمر هذا الديناميكي حتى 2026 على الأقل، طالما بقيت المعادن الثمينة مرتفعة. طالما ظلت المعادن الثمينة مرتفعة، من المحتمل أن يواصل المعدنون الصغار استغلال أسواق الأسهم، بينما يواصل المنتجون الكبار التركيز على التدفقات النقدية وعوائد المساهمين.

النتيجة هي بيئة تمويل أكثر صحة: تتدفق رؤوس الأموال إلى الشركات التي تحتاجها أكثر، ويتجنب المنتجون الكبار المخاطر الزائدة، ويرى المستثمرون قطاعًا يتصرف بانضباط غير معتاد خلال دورة سلعية قوية.