El oro alcanzó su mejor rendimiento anual desde 1979, y la plata se disparó un 150%, pero la primera prueba del año llegó de repente. El oro en spot cayó por debajo de los 4450, la plata bajó más del 3% en un solo día y el platino se desplomó un 7%. Detrás de esta corrección hay dos fuerzas poderosas impulsando el mercado: el ajuste en el peso del índice de commodities y los próximos datos de empleo no agrícola de EE. UU.

La pregunta es muy directa. La revisión del índice de commodities de Bloomberg entra en vigor desde el 8 de enero, lo que significa que 108.800 millones de dólares en fondos pasivos deben venderse forzosamente, enfrentando una salida de 6.8 mil millones de dólares en oro y plata cada uno. Debido a la menor liquidez, el 9% de los contratos abiertos en plata podrían verse forzados a cerrar, amplificando aún más la volatilidad a corto plazo. Lo que es aún más doloroso es el informe de empleo no agrícola de este viernes: si los datos superan las expectativas, la expectativa de recortes de tasas de la Reserva Federal disminuirá, lo que sería un golpe directo para los metales preciosos.

Pero la historia a largo plazo del mercado sigue en marcha. Los bancos centrales globales continúan comprando oro para respaldar sus reservas, y la tendencia de desdolarización no ha cambiado. La brecha de oferta y demanda en plata para los próximos cinco años es real, y la demanda industrial impulsada por la energía solar y los servidores de IA también está en auge. Las grandes instituciones de Wall Street no han cambiado su postura: Bank of America pronostica que la plata podría subir hasta 135-309 dólares, y JPMorgan confía en que el oro alcanzará los 4800 dólares en el cuarto trimestre.

Lo que es aún más interesante es que el sector de RWA (tokenización de activos físicos) de los metales preciosos está en auge. Hong Kong ya ha lanzado productos de tokenización conformes a la regulación, y se estima que para 2030, el mercado total de RWA alcanzará los 16 billones de dólares. Esto abre una nueva ventana de protección contra riesgos para los inversores: no solo en el comercio tradicional de spot, sino también en las soluciones de tokenización en cadena.

¿Es la corrección a corto plazo una oportunidad para subir a bordo o una señal de advertencia de un mercado alcista? ¿Podrá el oro mantener el soporte en 4200 dólares? ¿Superará la RWA de metales preciosos la tendencia general? La respuesta a estas preguntas podría conocerse en las primeras semanas de 2026.