Data ketenagakerjaan yang kuat mematahkan impian penurunan suku bunga, kemungkinan penurunan suku bunga Federal Reserve pada Januari turun dari 17.7% menjadi 11.1%

Menurut berita terbaru, setelah data ketenagakerjaan ADP bulan Desember dirilis, pasar secara signifikan menurunkan ekspektasi pemangkasan suku bunga Federal Reserve pada bulan Januari. Alat pengamatan Federal Reserve CME menunjukkan bahwa probabilitas pemangkasan suku bunga pada bulan Januari telah turun dari 17,7% sehari sebelumnya menjadi 11,1%, dengan penurunan sebesar 34%. Data dari pasar prediksi Polymarket juga menunjukkan sentimen yang sama pesimis, dengan probabilitas pemangkasan suku bunga Januari turun dari 10% menjadi 8%. Ini berarti pasar hampir mengabaikan harapan bahwa Federal Reserve akan memangkas suku bunga dalam pertemuan Januari.

Data ketenagakerjaan yang menguat, ekspektasi pemangkasan suku bunga yang cepat mendingin

Interpretasi data ADP

Data ketenagakerjaan sektor swasta Amerika bulan Desember menunjukkan penambahan 41.000 pekerjaan, meskipun di bawah ekspektasi pasar sebesar 48.000, hasil ini tetap diartikan sebagai pemulihan moderat pasar tenaga kerja. Lebih menarik lagi, data bulan November direvisi secara besar-besaran, dari penurunan awal 32.000 menjadi penurunan 29.000, menunjukkan bahwa kinerja pasar tenaga kerja sebenarnya lebih kuat dari laporan awal.

Data ini mengirimkan sinyal yang jelas: pasar tenaga kerja AS masih tangguh, tidak ada kebutuhan mendesak untuk memangkas suku bunga guna menstabilkan pekerjaan.

Makna perubahan probabilitas bagi pasar

Penurunan probabilitas di dua pasar utama mencerminkan perubahan konsensus investor:

Penurunan konsisten ini menunjukkan bahwa ini bukan hanya fluktuasi pasar yang anomali, melainkan reaksi rasional terhadap data ketenagakerjaan.

Perbedaan internal Federal Reserve dan perpecahan pasar yang nyata

Perbedaan “suasana hati” pejabat

Berdasarkan informasi terkait, anggota Federal Reserve Stephen Milan baru-baru ini menyatakan bahwa kebijakan suku bunga saat ini “jelas bersifat restriktif”, bahkan menyebutkan bahwa ada alasan yang cukup untuk menurunkan suku bunga “jauh lebih dari 100 basis poin” pada tahun 2026. Ini menunjukkan adanya suara dovish di internal Federal Reserve.

Namun di sisi lain, beberapa pejabat berpendapat bahwa kebijakan sudah mendekati netral, mengisyaratkan bahwa tidak perlu pemangkasan suku bunga secara besar-besaran. Perbedaan ini membuat data ketenagakerjaan menjadi faktor kunci dalam menilai arah kebijakan.

Hak veto terhadap data ketenagakerjaan

Analisis pasar menunjukkan bahwa data ketenagakerjaan telah menjadi indikator utama dalam menilai apakah Federal Reserve terlalu ketat. Minggu ini, AS akan merilis data ADP, JOLTS, klaim pengangguran awal, dan laporan ketenagakerjaan non-pertanian secara intensif. Di antaranya, laporan ketenagakerjaan non-pertanian bulan Desember yang akan dirilis Jumat dipandang sebagai penentu utama dalam “menetapkan” ekspektasi pemangkasan suku bunga.

Jika data non-pertanian terus menunjukkan kekuatan tenaga kerja, alasan Federal Reserve untuk menunda pemangkasan suku bunga akan semakin kuat; sebaliknya, data yang melemah dapat memicu suara dari dovish milan yang mewakili kebijakan pelonggaran agresif.

Masa sensitif likuiditas pasar kripto

Volatilitas yang diperbesar di tengah perbedaan kebijakan

Bagi pasar kripto, situasi saat ini dapat dirangkum sebagai “ketidakpastian tinggi dalam ekspektasi likuiditas”. Perbedaan internal Federal Reserve mengenai besaran pemangkasan suku bunga, ditambah data penting yang akan dirilis, berarti pasar masih sering menyesuaikan ekspektasi terhadap lingkungan likuiditas di masa depan.

Ketidakpastian ini biasanya menyebabkan fluktuasi jangka pendek yang meningkat—berita baik akan memicu reaksi cepat pasar; berita buruk, aset risiko juga akan tertekan. Berdasarkan informasi terkait, harga emas telah naik mendekati $4500, menunjukkan performa yang kuat sebagai aset safe haven, yang secara intrinsik mencerminkan penilaian ulang risiko pasar.

Titik balik likuiditas jangka menengah-panjang

Namun, ada perbedaan penting di sini: fluktuasi jangka pendek tidak sama dengan arah jangka menengah-panjang. Jika data ketenagakerjaan dan inflasi selanjutnya menunjukkan ruang kebijakan yang lebih besar, pasar akan menilai ulang lingkungan likuiditas jangka menengah-panjang. Untuk aset seperti Bitcoin yang memiliki “atribut mata uang”, ini bisa menjadi dukungan struktural.

Dengan kata lain, penurunan probabilitas pemangkasan suku bunga saat ini adalah reaksi rasional terhadap kekuatan tenaga kerja, tetapi ini tidak berarti akhir dari siklus pemangkasan suku bunga, melainkan penundaan jadwalnya.

Kesimpulan

Pengumuman data ketenagakerjaan AS telah mengubah ekspektasi pasar terhadap pemangkasan suku bunga Federal Reserve pada bulan Januari. Dari 17,7% di CME turun menjadi 11,1%, perubahan ini cukup signifikan, menunjukkan bahwa pasar sedang menilai ulang jalur kebijakan.

Poin utama: pertama, data ketenagakerjaan yang kuat mengurangi urgensi pemangkasan suku bunga; kedua, perbedaan internal Federal Reserve besar, dan data kunci menjadi faktor penentu arah kebijakan; ketiga, pasar kripto sangat sensitif terhadap likuiditas, fluktuasi jangka pendek mungkin meningkat, tetapi jangka panjang tetap bergantung pada tren keseluruhan ketenagakerjaan dan inflasi.

Laporan ketenagakerjaan non-pertanian Jumat akan menjadi titik balik penting berikutnya. Jika datanya tetap kuat, ekspektasi pemangkasan suku bunga akan semakin menurun; jika melemah, pasar mungkin akan cepat menilai ulang harga dan memicu ekspektasi likuiditas baru. Bagi pasar kripto, ini adalah jendela pengamatan yang sangat penting.