Nuit précédant la politique de la Réserve fédérale : le double défi du « verdict sur la taxe douanière de centaines de milliards » et du « rapport sur l'emploi non agricole »

Rédaction : Wallstreetcn

Ce week-end, il est destiné à ne pas être calme.

Le marché retient son souffle en attendant une véritable « grande épreuve ». Du verdict de la « taxe douanière de mille milliards » de la Cour suprême, à la « grosse baguette » de taxes sur les métaux, en passant par la « vente forcée » des fonds passifs, cette semaine, le marché se trouve au cœur de plusieurs tempêtes.

Les trois événements clés qui éclatent de manière intensive, dont le résultat final remodelera profondément la tendance du marché, auront un impact direct sur la fixation des prix des actions américaines, des obligations américaines et du marché des métaux précieux.

De plus, le 9 janvier à 21h30, heure de Beijing, le Bureau américain du recensement et des statistiques du travail (BLS) publiera le rapport sur l’emploi non agricole de décembre.

Après plusieurs semaines de vide de données causé par la paralysie du gouvernement, ce rapport deviendra la « lecture fiable » pour évaluer la santé économique, et sera la référence la plus décisive avant la réunion de politique monétaire de la Fed en janvier, influençant directement la décision de « maintien du statu quo » ou de « poursuite de la baisse des taux ».

À ce stade de la « grande épreuve », la meilleure stratégie pourrait être de bien attacher sa ceinture, de rester vigilant face aux risques de volatilité.

Ci-dessous, nous analysons tour à tour ces grands changements en cours.

01 1000 entreprises « encerclent » la Maison Blanche : la taxe douanière de mille milliards sera-t-elle annulée ?

Washington assiste à une « attaque » juridique sans précédent.

Selon les dernières statistiques, plus de 1000 entreprises ont officiellement déposé une plainte, tentant d’annuler la politique tarifaire actuelle et demandant le remboursement de taxes douanières totalisant jusqu’à mille milliards de dollars.

Parmi elles, des géants cotés bien connus comme Costco, Goodyear Tire & Rubber Co., etc. En seulement quelques jours au début de 2026, plusieurs dizaines d’entités ont rejoint la bataille.

Le point central de cette action en justice concerne la décision finale que la Cour suprême rendra sur la légalité du plan tarifaire global lancé par Trump.

Selon CCTV News, la Cour suprême a fixé ce vendredi en heure de l’Est américain comme date de publication de l’avis. Bien que la décision finale concernant l’affaire des taxes ne soit pas encore confirmée, le marché anticipe généralement que la décision sera rendue dès cette semaine.

Que se passera-t-il si la cour juge la taxe illégale ?

Avantages pour le marché boursier : Ohsung Kwon, stratège en chef des actions chez Wells Fargo, estime que si la taxe est annulée, le bénéfice avant impôts des sociétés composant le S&P 500 en 2026 pourrait augmenter d’environ 2,4 % par rapport à l’année dernière. La suppression des taxes améliorera directement la rentabilité des entreprises, ce qui sera favorable au marché boursier.

Inconvénients pour les obligations américaines : L’autre face de la pièce est que l’annulation des taxes affaiblira une source importante de revenus pour le gouvernement, accentuant les inquiétudes concernant le déficit fédéral, et pourrait entraîner une vente massive d’obligations américaines.

Complexification de la politique : Si la suppression des taxes stimule l’économie, la trajectoire de baisse des taux de la Fed deviendra encore plus compliquée.

Même si la Cour suprême juge la taxe illégale, le processus de remboursement (impliquant environ 133 milliards de dollars) pourrait encore nécessiter l’intervention de tribunaux inférieurs, et la Maison Blanche pourrait invoquer d’autres lois pour réimposer des restrictions, ce qui signifie que l’incertitude politique perdurera à long terme.

02 Compte à rebours pour la taxe sur les minerais clés : l’argent, le platine face à un « moment critique »

En plus de l’affaire des taxes globales, le résultat de l’enquête américaine sur la « clause 232 » concernant les minerais clés, devrait être publié ce samedi (10 janvier). Cette décision concerne directement le destin de l’argent Comex et des métaux du groupe du platine.

L’équipe de recherche de Citigroup a élaboré un scénario détaillé :

Si une taxe est imposée : le marché disposera d’une fenêtre d’environ 15 jours pour sa mise en œuvre, provoquant une brève période de « course à l’approvisionnement américain ». Cela fera monter les prix de référence domestiques et la prime à terme (EFP).

Au 7 janvier, le prix de l’EFP indique que le taux de taxe sur le platine est d’environ 12,5 %, celui du palladium d’environ 7 %, et celui de l’argent d’environ 5,5 %. Ces taux implicites reflètent l’incertitude du marché dans une forte volatilité.

(Prévision des taux de taxe implicites dans l’EFP)

Si aucune taxe n’est imposée : les métaux sortiront des États-Unis vers d’autres régions du monde, ce qui soulagera la pression sur les prix spot à Londres, et pourrait entraîner une correction des prix.

Comment voir les différentes variétés ?

Argent (probablement sans risque) : étant donné la forte dépendance des États-Unis à l’importation d’argent, Citigroup considère que le scénario sans taxe est le scénario de base, même si une taxe pourrait être exemptée pour le Canada et le Mexique. Mais dans le scénario « sans taxe », le prix de l’argent pourrait subir une pression de correction temporaire.

Palladium (haut risque) : le plus susceptible d’être soumis à une taxe (par exemple 50 %). Une fois la taxe imposée, le coût d’importation intérieur aux États-Unis augmentera fortement, poussant les prix à la hausse sur le marché à terme.

Platine (pile ou face) : la question de l’imposition ou non d’une taxe reste extrêmement incertaine.

Les résultats de l’enquête devaient initialement être soumis le 12 octobre 2025, et Trump disposait de 90 jours pour agir, ce qui signifie que la date limite serait vers le 10 janvier(ce samedi). Cependant, Citigroup pense qu’en raison du nombre important de produits concernés, Trump pourrait reporter indéfiniment ses actions, ce qui pourrait faire continuer la hausse des prix de l’argent et des métaux du groupe du platine durant cette période.

03 Ventes techniques en vue : la « semaine sanglante » de la rééquilibration de l’indice des matières premières

Au-delà des fondamentaux, une « tempête passive » sur le marché des capitaux a déjà commencé.

Le rééquilibrage annuel de l’indice Bloomberg des matières premières (BCOM) a été lancé après la clôture du 8 janvier, et durera jusqu’au 14 janvier. Pour respecter la règle de diversification qui limite la pondération d’un seul produit à 15 %, cette révision a exercé une pression significative sur le secteur des métaux précieux.

Or : l’or — poids réduit de 20,4 % à 14,9 %, avec une pression de vente équivalente à 3 % du total des positions.

L’argent : la pression est encore plus forte ! La pondération passera de 9,6 % à 3,94 %, avec une vente estimée pouvant atteindre 9 % du total des positions.

Ce type de vente « non fondamentale » déclenchée par la règle de l’indice oblige les investisseurs à se retirer et à observer, accentuant la volatilité à court terme.

Il est à noter que la chute de l’or, de l’argent et autres métaux précieux intervient après une hausse épique rarement vue. L’or au comptant a enregistré une hausse cumulée de plus de 70 % en 2025, l’argent a connu une hausse d’environ 150 %, atteignant de nouveaux sommets historiques après une période de forte accélération depuis le 23 décembre dernier. Une telle accumulation de profits à court terme rend le marché extrêmement vulnérable face à des événements de liquidité.

Bien que les analystes de Goldman Sachs pensent que tant que la tension sur les stocks londoniens persistera, la liquidité sera la clé pour déterminer les prix, à court terme, face à une telle vague de « repositionnement » passive, la nervosité des investisseurs ne peut que s’intensifier.