Tradicionalmente, há uma parede invisível e intangível entre as finanças tradicionais e a DeFi. De um lado, requisitos rigorosos de conformidade, do outro, um mundo descentralizado livre, mas cheio de variáveis. As grandes instituições na verdade cobiçam os retornos da DeFi, mas para mergulhar de cabeça, precisam enfrentar aquela linha tênue de "conformidade".

Recentemente, ao conversar com alguns amigos do setor de gestão de ativos, percebi que essa situação está lentamente mudando. Quando eles mencionam projetos de computação de privacidade, a atitude deles claramente mudou.

Qual é a causa fundamental? Em resumo, para as grandes gestoras de ativos, a DeFi nunca foi apenas uma questão de juros. Transações anônimas são um grande tabu, e não conseguir rastrear o fluxo de fundos é um pesadelo. No ano passado, uma gestora de ativos alemã tentou um protocolo de empréstimo em uma blockchain pública, mas o projeto foi interrompido porque não conseguiu provar às autoridades de auditoria o destino de cada centavo. O dinheiro perdido é um problema menor; o que realmente machuca é a perda de confiança.

Por isso, a lógica de privacidade verificável é tão atraente. Por exemplo, usando uma estrutura de privacidade verificável, o conteúdo da transação é realmente criptografado, mas as autoridades reguladoras, com uma chave especial, podem abrir uma "visualização de conformidade". Em outras palavras, é como dar às instituições uma capa de invisibilidade, enquanto o órgão de auditoria tem óculos de visão através. Parece estranho, mas justamente atende às necessidades de implementação de novas regulamentações como o MiCA da UE.

Os dados falam por si: no terceiro trimestre do ano passado, o volume de ativos sob gestão de protocolos DeFi orientados à conformidade dobrou, sendo que os projetos que combinam proteção de privacidade com funções de auditoria tiveram a maior velocidade de captação de recursos.

Há também um caso real. Um fundo de private equity na Holanda está testando a tokenização de títulos em uma plataforma de computação de privacidade — a identidade dos investidores fica oculta, mas cada transferência e distribuição de juros gera automaticamente um relatório de conformidade, enviado diretamente ao banco custodiante. O sócio do fundo disse que isso resolveu um problema que os atormentava há anos. Antes, esses processos eram assustadoramente complexos; agora, finalmente, há uma solução que equilibra privacidade e conformidade.