Neste momento, fazer uma análise probabilística do mercado de Bitcoin até o final de 2026 — cenário de referência com probabilidade de 50/50, atingindo 140-150 mil dólares; de forma otimista, entre 180-200 mil dólares (probabilidade de 30%); e pessimista, oscilando entre 65-75 mil dólares (probabilidade de 20%). Em resumo, o caminho final depende principalmente de três fatores: liquidez, o real interesse de ETFs institucionais e a implementação efetiva das políticas regulatórias.

**Como deve evoluir o cenário de referência**

Nos primeiros meses, o mercado deve oscilar dentro do intervalo de 82-92 mil dólares. Se, no segundo trimestre, o Federal Reserve realmente começar a reduzir as taxas de juros e o "dinheiro inteligente" dos ETFs spot continuar entrando, a preferência por risco aumentará. Com base no ciclo após o halving, esse período costuma ser uma janela de recuperação de médio prazo. Seguindo essa lógica, uma alta até 140-150 mil dólares até o final do ano é uma expectativa mais sólida.

**Potencial de otimismo**

Se o Bitcoin romper a marca de 95 mil dólares, e os investidores institucionais realmente começarem a comprar, além de o banco central global surpreender positivamente com liquidez e os EUA esclarecerem a legislação de criptomoedas e a regulamentação de stablecoins, então atingir 180-200 mil dólares não será um sonho. Essa possibilidade tem cerca de 30% de chance, mas exige múltiplos fatores alinhados ao mesmo tempo.

**Não ignorar o cenário pessimista**

Se a inflação reagir, o Federal Reserve for forçado a aumentar as taxas, ou o mercado de ações passar por uma forte correção, o Bitcoin pode cair abaixo de 80 mil dólares, e o segundo semestre pode oscilar entre 65-75 mil dólares. Embora essa probabilidade seja menor (cerca de 20%), o risco existe de fato.

**Os catalisadores principais estão em alguns pontos**

A liquidez é fundamental — as decisões do Federal Reserve de reduzir juros entre março e maio, e a postura dos bancos centrais globais, influenciam diretamente a atratividade dos ativos de risco. Quanto à entrada de fundos em ETFs spot, é crucial que o fluxo de saída se reverta para entrada, e que os investidores institucionais estejam dispostos a alocar recursos de forma significativa. No que diz respeito à regulamentação, a clarificação das leis de criptomoedas e regras de stablecoins nos EUA pode reduzir bastante a incerteza regulatória, impactando positivamente a confiança dos investidores institucionais.

O cenário atual é de formação de base, aguardando a concretização desses catalisadores. Há espaço para crescimento, mas é preciso paciência.