Será que as stablecoins de juros são realmente seguras? Um executivo do JPMorgan recentemente levantou uma questão que merece reflexão por parte do mercado.

O seu ponto de vista principal é bastante direto: muitas stablecoins de juros atualmente estão a construir um "sistema bancário paralelo". Este sistema oferece funções de depósito e juros, mas carece do quadro regulatório e dos mecanismos de proteção de risco que os bancos tradicionais acumulam ao longo de centenas de anos. O resultado é — risco extremamente elevado, e também bastante difícil de aceitar.

A lógica por trás do fenômeno é bastante clara. Os bancos tradicionais conseguem oferecer proteção de depósitos porque contam com múltiplas linhas de defesa, como o banco central, seguros de depósito e uma supervisão prudente. E quanto aos projetos de stablecoins na blockchain? Essas garantias praticamente não existem. Quando os usuários investem fundos em stablecoins de juros para obter lucros, na verdade estão a operar num nível de risco completamente diferente.

Vale notar que o JPMorgan não é contra blockchain ou inovação. A sua posição é: apoiar o avanço tecnológico, mas também reconhecer a realidade — nem toda inovação deve ser avaliada com a lógica do sistema financeiro tradicional. O quadro regulatório das stablecoins ainda precisa ser revisto. Não se trata de bloquear, mas de encontrar um caminho mais sustentável.