Цього тижня ринок дорогоцінних металів можна охарактеризувати як хвилюючий. Спершу розглянемо золото: 13 січня воно досягло історичного максимуму близько $4,624/унцію, одразу ж відкотилося до близько $4,622, внутрішньоденний приріст зменшився до 2.48%. За тижнем ціна зросла на 4-5%, але з огляду на високий рівень у $4,600 12 січня, видно явні ознаки коливань і корекції.

Показники золота, по суті, можна описати як "з перешкодами" — воно залишається королем укриття завдяки двом факторам: диверсифікації резервів центральних банків (зростання резервів у нових ринках) та глобальним борговим занепокоєнням. Але проблема в тому, що глобальні центральні банки тримають понад 80 000 тонн золота, і така велика база означає, що будь-які великі продажі або зміни політики можуть значно посилити коливання ринку.

Що стосується срібла, його показники значно яскравіші. 13 січня ціна прорвала позначку $85/унцію, встановивши новий історичний максимум, потім трохи скоригувалася до близько $84.5, а тижневий приріст склав понад 16%. Чому срібло таке сильне? Головна причина — його промислові характеристики: близько 60% споживання припадає на сонячні батареї, електромобілі, AI-чіпи тощо, що робить срібло більш чутливим до економічного відновлення, ніж золото. Ще важливий фактор — явний дефіцит пропозиції: у 2024 році вже накопичився дефіцит у 148.9 мільйонів унцій, що додатково підвищує ціну.

Розглянемо ціну міді: як традиційний "індикатор економіки", 13 січня вона також досягла історичного максимуму понад $6/фунт, потім злегка скоригувалася, тижневий приріст склав близько 2-3%. Драйвери — це з одного боку напруженість у пропозиції (страйки в Чилі, катастрофи в Індонезії, що впливають на виробництво), з іншого — структурне зростання попиту (оновлення інфраструктури електромереж, розширення дата-центрів, що підсилює попит на мідь).

З порівнянням тенденцій видно, що мідь і срібло більш схожі між собою, оскільки вони більш залежать від промислового циклу і очікувань економічного відновлення, ніж від простої логіки укриття. Це означає, що на даний момент срібло як найбільш операційно зручний варіант серед дорогоцінних металів, що поєднує в собі як захисні властивості, так і промисловий попит, дійсно заслуговує уваги.