Si fuéramos villanos: por qué el 85% de los nuevos tokens de criptomonedas en 2025 perdieron el 70% de su valor

Esto es lo que habría ocurrido si hubiéramos apostado por estrategias especulativas a corto plazo, que dominaron el mercado de criptomonedas en 2025. Según datos de Memento Research, que rastreó 118 eventos de generación de nuevos tokens, aproximadamente el 85% de ellos ahora se negocian por debajo de sus valoraciones iniciales. El token mediano ha perdido más del 70% de su valor inicial. Si hubiéramos sido “villanos”—participantes del mercado solo interesados en beneficios a corto plazo—el año 2025 habría confirmado nuestra estrategia en casi todos los casos.

Si hubiéramos sido estos “chicos malos”, entenderíamos perfectamente la regla que prevaleció durante la mayor parte de 2025: cuando un nuevo token salía al mercado, su precio casi garantizadamente bajaba. Y eso no era un problema, sino una oportunidad.

Cuando la pérdida es ganancia: estrategia de realización instantánea de beneficios

La debilidad de los nuevos activos se manifestó ya a principios de año y se mantuvo durante los doce meses. Los tokens que debutaron en grandes exchanges centralizados como Binance a menudo se vendían casi instantáneamente tras su listado. Si fuéramos especuladores a corto plazo, los listados serían para nosotros una señal perfecta—no para comprar, sino para vender rápidamente.

En lugar de indicar un crecimiento, los listados en exchanges cada vez más se convertían en una señal de advertencia. El mercado de altcoins permaneció deprimido durante la mayor parte del año tras el estallido de la burbuja de memecoins en febrero. Bitcoin seguía mostrando mejores resultados, dejando pocas oportunidades para un movimiento especulativo hacia nuevos activos. Este entorno era ideal para nuestra estrategia: entrada rápida, salida rápida, riesgos mínimos de mantener un activo en caída.

Incluso proyectos bien financiados y de alto perfil enfrentaban dificultades. Plasma XPL, por ejemplo, se cotizaba por encima de $2.00 en su debut en septiembre, pero actualmente cotiza en torno a $0.10, perdiendo aproximadamente el 95% de su valor. Monad perdió alrededor del 40% de su valor desde el lanzamiento del token en noviembre. Para un jugador a corto plazo, estos movimientos son dinero.

Distribución masiva: cuando las ecosistemas se encuentran con los traders

La cuestión clave era una: ¿quién terminó recibiendo estos tokens? Y si fuéramos villanos, nos encantaría la respuesta.

Los grandes programas de distribución a través de exchanges, airdrops masivos y plataformas de ventas directas cumplieron una función principal: maximizar alcance y liquidez. Pero también saturaron el mercado con holders que tenían poca o ninguna relación con el producto subyacente. Eran simplemente especuladores—personas como nosotros, si hubiéramos elegido ese rol.

Eso significaba que la mayor parte de la oferta terminaba en manos de traders enfocados únicamente en fluctuaciones de precio a corto plazo, y no en usar el producto. La motivación era clara: obtener el token, esperar a que subiera el precio y realizar beneficios instantáneos antes que otros participantes.

No era maldad—era simplemente un comportamiento racional en un sistema equivocado. Cuando grandes porciones de la oferta se transfieren a personas que nunca usarán el producto, la presión de venta se vuelve inevitable. Los equipos que dependían de los tokens para sostener el ecosistema, en cambio, enfrentaron la necesidad de luchar contra gráficos que solo bajaban.

Tokens como especulación, no como herramienta: por qué la diferencia importa

Otra verdad incómoda que entenderían todos los “chicos malos”—muchos tokens simplemente no tenían suficiente utilidad práctica. Para mantener su valor, un token debe ser una parte central del producto, algo en lo que los usuarios confíen en su actividad diaria, no solo algo para jugar en la bolsa.

En la práctica, esto significa demanda basada en uso real, no en ruido de marketing. Muchos equipos lanzaron tokens antes de que las condiciones apropiadas estuvieran en su lugar, esperando que la utilidad y la comunidad se formaran por sí mismas. En un mercado cada vez más enfocado en movimientos de precio a corto plazo, esta brecha resultó fatal.

Fue menos problemático durante el ciclo de ICOs de 2017, cuando muchos tokens se lanzaban casi solo con whitepapers. La novedad del modelo ICO y un mercado alcista en general permitían ignorar la falta de uso real. En 2025, cuando los altcoins en su mayoría se quedaron atrás de Bitcoin, la estrategia dominante sigue siendo obtener beneficios a corto plazo de nuevos activos y volver a BTC.

Incertidumbre regulatoria: cosa que los traders a corto plazo ni siquiera notan

Si fuéramos especuladores a corto plazo, no prestaríamos atención a lo que sucedía—o no sucedía—en Washington. Pero los equipos y los inversores a largo plazo sí lo notan mucho.

El fracaso del proyecto de ley sobre la estructura del mercado en EE. UU. en 2025 dejó una cuestión clave sin resolver: ¿pueden los tokens otorgar derechos similares a los de las acciones? Sin esa claridad, muchos emisores evitaban implementar funciones que pudieran atraer la atención de los reguladores. El resultado fue una oleada de tokens cautelosos y simplificados—activos negociables con requisitos mínimos de valor.

Para evitar riesgos legales, la mayoría de los emisores también evitaban ofrecer a los holders una motivación clara a largo plazo para mantener. Esto es perfecto para los traders a corto plazo—sin razones para mantener el activo por mucho tiempo.

De “máxima liquidez” a utilidad real: cuando el mercado exige madurez

Si 2025 reveló todas las formas de ganar dinero con la especulación, también dejó claro qué requiere ahora el mercado. Mike Dudas, socio fundador de la firma de venture capital 6MV, señala un tema recurrente: la distribución iniciada por plataformas a menudo trabaja en contra del éxito a largo plazo.

Los listados en Binance, en particular, se convirtieron en una señal bajista, ya que muchos tokens recién añadidos se vendían casi inmediatamente. El problema es estructural. Los grandes programas de distribución en exchanges centralizados están enfocados en liquidez y volumen, no en alinear intereses con los usuarios reales.

Cada vez más equipos empiezan a reconocer el error y experimentan con modelos de distribución basados en uso. Con este enfoque, los tokens se ganan mediante interacción comprobada, no se distribuyen masivamente en el lanzamiento—modelo que anteriormente aplicaron proyectos como Optimism y Blur.

Esto implica vincular recompensas a pagar tarifas, cumplir con requisitos mínimos de actividad, mantener infraestructura o gestionar. Los tokens se otorgan a usuarios que realmente dependen del producto. Este enfoque es más lento y complejo de implementar, pero cada vez más se considera necesario, ya que el modelo de distribución masiva a través de exchanges centralizados está perdiendo confianza.

Fin del juego de adivinar: cuando el mercado exige madurez

La principal conclusión de 2025 no es que los tokens criptográficos estén rotos. Es que los tokens que no se ajustan al mercado no resisten las duras condiciones del mercado. Los datos de Memento Research lo muestran claramente.

Si fuéramos “chicos malos” enfocados solo en beneficios a corto plazo, 2025 demostraría la efectividad de nuestra estrategia. Pero ese éxito se logró porque la mayoría de los nuevos tokens perdieron valor no por la desaparición de la demanda de criptomonedas, sino porque la emisión, propiedad y utilidad estaban completamente desincronizadas.

Los tokens se volvieron líquidos antes de que surgiera la necesidad. Se distribuyeron ampliamente antes de formar comunidades reales. Se negociaron activamente antes de que comenzaran a jugar un papel importante en el producto.

La siguiente etapa del mercado probablemente no premiará el marketing de hype ni los juegos especulativos. Si fuéramos villanos, serían malas noticias. En cambio, el mercado preferirá la moderación, un diseño de incentivos más transparente y tokens cuyo valor esté ligado al uso real, no solo al momento de comenzar a negociarse. Esto significa el fin de la era en la que simplemente obtener un token se consideraba una inversión.