La competencia en monedas estables entra en aguas profundas: ¿Por qué Circle afirma que "no todas las empresas podrán emitir con éxito"?

Con la mayor claridad en el marco regulatorio para 2026, el mercado global de stablecoins está entrando en una nueva etapa de competencia.

La aprobación de la Ley GENIUS en Estados Unidos y la implementación del reglamento MiCA en la Unión Europea han establecido barreras de entrada más altas para la emisión de stablecoins. En este punto de inflexión, el CEO de Circle, Jeremy Allaire, declaró claramente en su informe estratégico de 2026: “Emitir stablecoins es un privilegio, y redimirlo es un derecho.”

Diferenciación del mercado

El mercado actual de stablecoins muestra claramente una división en dos polos. Aunque en 2025 la capitalización total del mercado global de stablecoins creció de aproximadamente 205 mil millones de dólares a más de 300 mil millones, la concentración del mercado continúa aumentando.

Los datos indican que, de más de 300 proyectos de stablecoins, solo 14 tienen una capitalización superior a 1,000 millones de dólares, y aproximadamente el 95% de los proyectos nunca alcanzaron un éxito real. Esta diferenciación marca la transición del crecimiento descontrolado a una competencia madura.

USDC, como una de las stablecoins reguladas más grandes del mundo, vio un aumento del 108% en su circulación en 2025, demostrando un fuerte impulso de crecimiento en los principales proyectos. Solo en el tercer trimestre de 2025, el volumen de transacciones en USDC en la cadena aumentó un 680% interanual, alcanzando cerca de 10 billones de dólares.

Barreras de entrada

Para 2026, las barreras de entrada en la industria de stablecoins se han elevado significativamente. La capacidad técnica es solo un requisito básico; la verdadera barrera radica en un ecosistema complejo de cumplimiento, operaciones y construcción de confianza.

La aprobación de la Ley GENIUS en EE. UU. estableció por primera vez un marco regulatorio federal para las “stablecoins con licencia”. La ley exige que las stablecoins tengan un respaldo del 100% en activos líquidos y que se realicen divulgaciones mensuales estandarizadas.

A nivel global, el marco MiCA de la UE regula las stablecoins como “tokens de dinero electrónico”, mientras que el Reino Unido ha establecido un modelo de doble supervisión, en el que la Autoridad de Conducta Financiera y el Banco de Inglaterra supervisan conjuntamente las stablecoins de pago.

La estrategia integral de Circle

Circle está construyendo una plataforma financiera en línea de tres capas, desde la infraestructura básica hasta la capa de aplicaciones, formando una barrera ecológica sólida.

Arc, como sistema operativo económico, es una parte central de la estrategia de Circle. Esta infraestructura blockchain de base busca convertirse en el sistema operativo económico de Internet, integrando datos inalterables, ejecución de contratos inteligentes de alto rendimiento, cumplimiento global y gobernanza neutral.

En el nivel de activos digitales, USDC, EURC y USYC ya son el núcleo de la matriz de productos de Circle. Hasta el 27 de enero de 2026, el activo bajo gestión de USYC alcanzó los 1,6 mil millones de dólares.

La capa de aplicaciones incluye productos como la Red de Pagos de Circle (CPN) y StableFX, que permiten a las instituciones realizar pagos programables, conformes y auditables a velocidad de Internet.

Altos requisitos para emitir stablecoins

Crear una stablecoin es relativamente simple desde el punto de vista técnico: básicamente, escribir y desplegar código en blockchain. Sin embargo, operar una stablecoin confiable y regulada es completamente diferente.

Esto requiere gestión de reservas en tiempo real las 24 horas, soporte de liquidez a través de ciclos de mercado, informes de cumplimiento en múltiples jurisdicciones y mecanismos transparentes de redención.

En los últimos años, la industria de stablecoins ha sido testigo de las graves consecuencias que pueden derivarse de errores operativos. Los medios informaron que algunos emisores accidentalmente acuñaron tokens por valor de 300 billones de dólares debido a errores operativos; además, algunas stablecoins conocidas se despegaban brevemente durante periodos de turbulencia en el mercado.

Colaboración en lugar de competencia

Para la mayoría de las empresas, una estrategia más inteligente es colaborar con emisores de stablecoins ya establecidos, en lugar de emitir las propias. Al integrar stablecoins maduras como USDC, las empresas pueden obtener liquidación casi instantánea, cobertura global y interoperabilidad en varias cadenas de bloques, sin gestionar reservas ni enfrentarse a complejidades regulatorias.

La profunda integración de Circle con el sistema bancario global proporciona una base sólida para sus stablecoins. La compañía ha establecido alianzas con instituciones financieras como Standard Chartered y Deutsche Bank, y esta integración bancaria es crucial para mantener la estabilidad de las stablecoins a lo largo de los ciclos de mercado.

Especialmente bajo el marco MiCA de la UE, USDC y EURC han sido clasificados como tokens de dinero electrónico, estableciendo una posición casi equivalente a los conocidos sistemas de pago electrónicos y móviles.

Resumen

Como plataforma líder mundial en comercio de activos digitales, el Instituto de Investigación de Gate en su informe 《Revisión del mercado de criptomonedas 2025 y perspectivas para 2026》 señaló que en 2025, la capitalización total del mercado de criptomonedas mostró claramente una tendencia de “caída—rebote—recaída”.

En cuanto a stablecoins, Gate observó que en el ámbito de pagos en criptomonedas, la mejora en la eficiencia de liquidación y el aumento en la demanda de consumo transfronterizo continúan impulsando la expansión, acelerando la penetración de stablecoins en escenarios de pago reales.

Se recomienda prestar atención a las stablecoins principales y reguladas, especialmente aquellas con un marco regulatorio claro, respaldo suficiente y una fuerte red de colaboración bancaria.

Para los inversores que buscan exposición a riesgos de stablecoins, puede ser conveniente asignar una parte de su portafolio a stablecoins reguladas como USDC, considerándolas como un “estabilizador” en su cartera de activos digitales. Además, a medida que las stablecoins expanden su uso en pagos, liquidaciones y DeFi, también vale la pena seguir los proyectos y la infraestructura ecológica relacionados.

Los inversores pueden acceder fácilmente al mercado de USDC a través de la plataforma de Gate, aprovechando su entorno de negociación eficiente y seguro para participar en el ecosistema de stablecoins. A medida que las stablecoins se integran más en el sistema financiero principal, las plataformas de intercambio que puedan ofrecer servicios confiables de stablecoins tendrán mayores oportunidades en el mercado.