A IA está presente em todo lado, exceto nos dados, sugerindo que irá potenciar o trabalho em alguns setores em vez de substituir trabalhadores em todos os setores, afirma o principal economista

Apesar das expectativas de desbloquear uma nova era de crescimento e abundância, a IA ainda não se manifestou claramente nos dados macroeconómicos, segundo o Chefe de Economia da Apollo, Torsten Slok.

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Numa nota no sábado, ele recordou a frase do economista Robert Solow dos anos 1980, quando os PCs estavam a transformar a economia: “Você pode ver a era do computador em todo lado, mas nas estatísticas de produtividade.”

A mesma coisa pode ser dita hoje sobre a IA, escreveu Slok, observando que os dados sobre emprego, produtividade e inflação ainda não mostram sinais da nova tecnologia. As margens de lucro e as previsões de lucros para empresas do S&P 500, fora das “Magníficas 7”, também não evidenciam a presença da IA em ação.

“A IA está em todo lado, exceto nos dados macroeconómicos que chegam,” afirmou.

Para ser justo, os investidores não estão à espera que a IA desfaça modelos de negócio, e os seus receios têm destruído recentemente o mercado de ações.

À medida que chatbots cada vez mais capazes são lançados, ações com exposição a gestores de património, corretoras de seguros, preparação de impostos, serviços de contabilidade, dados profissionais, pesquisa jurídica, transporte de mercadorias e logística têm sofrido fortes quedas.

Entretanto, os evangelistas da IA veem ganhos económicos surpreendentes. O CEO da Anthropic, Dario Amodei, afirmou no Fórum Económico Mundial no mês passado que a IA poderia impulsionar o crescimento do PIB para 5%-10%.

E Elon Musk, cofundador da xAI, previu que a IA criará tanta riqueza que trabalhar será opcional num futuro não muito distante.

Mas Slok ainda não está convencido.

“Talvez exista um efeito de curva J para a IA, onde leva tempo para a IA aparecer nos dados macroeconómicos. Talvez não,” escreveu ele no sábado.

Isso dependerá do valor criado pela IA, explicou Slok. Até agora, ela está a evoluir de forma diferente da revolução dos computadores nos anos 1980.

Em vez de os inovadores iniciais obterem poder de fixação de preços monopolista até que os rivais reduzam essa vantagem, a forte concorrência entre os desenvolvedores de modelos de linguagem grande tem levado os seus preços para perto de zero para os utilizadores finais.

Mas, numa perspetiva macro, o valor que a IA cria deriva de como ela é utilizada na economia, não de um produto específico, disse Slok. Até agora, os economistas não preveem grande impacto, apontando vários estudos.

O Penn Wharton Budget Model, por exemplo, prevê um ganho anual na produtividade total dos fatores de apenas 0,1-0,2 pontos percentuais, o que se traduz num aumento acumulado de 1,5% até 2035.

Apollo Global

“Depois de três anos com o ChatGPT e ainda sem sinais de IA nos dados que chegam, parece que a IA provavelmente será uma ferramenta de aumento de trabalho em alguns setores, em vez de substituir o trabalho em todos os setores,” afirmou Slok.

De forma semelhante, o Congressional Budget Office estimou uma visão relativamente conservadora, prevendo que a IA acrescentará apenas 0,1 ponto percentual por ano ao crescimento da produtividade total dos fatores e, eventualmente, aumentará a produção em 1 ponto percentual até 2036.

Mas isso também ocorreu quando o Departamento do Trabalho reviu a sua previsão de ganhos de emprego para 2025, reduzindo para apenas 181.000, abaixo do valor inicial de 584.000 e dos 1,46 milhões de 2024.

Dado que a economia continuou a expandir-se a um ritmo saudável, mesmo com tão poucos trabalhadores adicionados no ano passado, a produtividade deve disparar, levantando questões sobre qual foi, se é que houve, o efeito da IA.

“A adoção generalizada das aplicações de IA generativa atualmente em produção deve melhorar a eficiência empresarial e a organização do trabalho, elevando modestamente o crescimento da TFP na próxima década,” afirmou o CBO nas suas últimas projeções.

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