Известный инвестор "Большого шорта" Майкл Бьюри сделал тревожное предсказание о акции Palantir. Я считаю, что он полностью ошибается

Майкл Барри — своего рода легенда в инвестиционном сообществе. Он прославился тем, что был одним из первых, кто предсказал крах рынка субстандартных кредитов в 2008 году. Его рискованные ставки принесли ему настоящие богатства: лично он заработал 100 миллионов долларов, а его инвесторы — 725 миллионов долларов. Фильм, рассказывающий об этих событиях, Большой короткий, стал обязательным к просмотру среди участников Уолл-стрит. Поэтому, когда говорит Барри, инвесторы обычно прислушиваются.

Недавно известный инвестор сделал довольно мрачное предсказание относительно Palantir Technologies (PLTR +0,24%). В прошлом неделе он опубликовал манифест объемом 10 000 слов, в котором изложил свою медвежью гипотезу по поводу специалиста по искусственному интеллекту (ИИ) и добыче данных. Он перечислил несколько возможных сценариев, в результате которых цена акции может колебаться от 21 до 146 долларов за акцию. Он также предположил, что наиболее вероятный сценарий — это справедливая стоимость акции в 46 долларов, что на 65% ниже текущего уровня. «Я считаю, что недавняя серия побед Palantir не продлится», — говорит Барри.

Со всем уважением, я считаю, что он полностью ошибается.

Источник изображения: Getty Images.

Объекты в зеркале заднего вида

Барри в основном анализирует прошлое Palantir, обращая внимание на то, что компания была убыточной большую часть последних двух десятилетий. Он отмечает, что многие из продаж Palantir были разовыми сделками, не приносящими дополнительного или повторяющегося дохода.

Еще одним спорным моментом были большие расходы и значительные убытки, которые преследовали компанию на протяжении большей части ее истории. Барри также выразил недовольство тем, как компания учитывает своих инженеров, работающих на передовой, а также включением некоторых затрат в расходы на исследования и разработки. Он также упомянул «вопиющее stock-based compensation» (вознаграждение на основе акций) по сравнению с тем, что он называет «удивительно малым доходом».

Хотя эти моменты дают интересный урок истории, текущие результаты Palantir предоставляют убедительный ответ.

Текущая ситуация

Недавние показатели Palantir рисуют картину компании, которая работает на полную мощность. В четвертом квартале выручка составила 1,4 миллиарда долларов, увеличившись на 70% по сравнению с прошлым годом и на 19% по сравнению с предыдущим кварталом. Это десятый подряд квартал ускорения роста выручки. Это привело к росту скорректированной прибыли на акцию (EPS) на 79% до 0,25 доллара. Однако эти впечатляющие цифры — лишь часть истории.

Выручка сегмента Palantir, обслуживающего правительство США, выросла на 66% по сравнению с прошлым годом и достигла 570 миллионов долларов. Однако главной новостью стал сегмент коммерческих клиентов США, который вырос на 137% и достиг 507 миллионов долларов.

Расширение

NASDAQ: PLTR

Palantir Technologies

Сегодняшние изменения

(0,24%) $0,33

Текущая цена

$135,22

Основные показатели

Рыночная капитализация

$323 млрд

Диапазон за день

$131,18 - $136,20

52-недельный диапазон

$66,12 - $207,52

Объем торгов

2,5 млн

Средний объем

45 млн

Валовая маржа

82,37%

Результаты были достигнуты благодаря беспрецедентному спросу на платформу искусственного интеллекта Palantir (AIP). AIP соединяет различные системы, анализирует данные и предоставляет компаниям решения в реальном времени. Это помогло заключить за квартал 180 сделок на сумму не менее 1 миллиона долларов, включая 84 сделки на 5 миллионов и 61 — на 10 миллионов.

Palantir завершил квартал с рекордным общим контрактным объемом (TCV) в 4,26 миллиарда долларов, что на 138% больше по сравнению с предыдущим годом. Кроме того, оставшаяся обязательная к выполнению часть (RPO), то есть контрактный доход, который еще не был признан, выросла на 143% и достигла 4,21 миллиарда долларов.

Наконец, так называемый показатель «правила 40» Palantir, который оценивает качество прибыли компаний, предоставляющих программное обеспечение по модели SaaS, составляет 127%, при том что любое число выше 40 считается финансово здоровым.

Проще говоря, это не показатели компании, находящейся в опасности.

Поговорим о оценке

Честно говоря, есть одна область, где Барри полностью прав — это оценка Palantir. Акции сейчас торгуются по 214-кратной прибыли и чуть более приемлемой — по 74-кратной ожидаемой прибыли следующего года.

Несмотря на высокую оценку, Palantir завоевывает Уолл-стрит. Из 27 аналитиков, высказавших мнение, 13 рекомендуют покупать или держать акции, что больше, чем всего шесть в прошлом месяце. Что изменило ситуацию? Отчет о финансовых результатах, который продемонстрировал еще один квартал впечатляющего роста и операционной эффективности.

Говоря о Уолл-стрит, аналитики D.A. Davidson выразили несогласие с оценкой Барри, подтвердив нейтральный рейтинг и целевую цену в 180 долларов. «Мы прочитали все 10 000 слов в рассылке Майкла Барри и не нашли новых причин для беспокойства о Palantir», — написали аналитики. Они добавили, что послание Барри содержит «нет новых доказательств или аргументов», которые могли бы изменить их инвестиционную позицию.

Со всем уважением к господину Барри, я считаю, что результаты Palantir говорят сами за себя. Конечно, акции сильно переоценены, но недавнее снижение их стоимости на 35% и быстрое ускорение прибыли уже повлияли на их мультипликатор. Инвесторам, желающим купить Palantir, стоит рассматривать возможность покупки при ослаблении — например, при недавнем падении цены — или использовать стратегию усреднения стоимости доллара для формирования позиции.