Моделювання даних: як підвищити якість взаємодії на Polymarket?

_Цей текст взято з: _arise

Редакторування｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）；Перекладач｜Azuma（@azuma_eth）

Основний зміст цієї статті зводиться до одного — як підготуватися до потенційно найбільшого за масштабом роздачі в прогнозних ринках.

Обов’язкові дані для заявлення

Перед створенням будь-якої моделі нам потрібні реальні, надійні дані. Дані обсягів торгів на Polymarket постійно неправильно звітуються.

Paradigm у грудні 2025 року опублікувала дослідження, в якому було виявлено ключовий факт: більшість панелей даних Polymarket підраховують обсяг торгів шляхом сумування всіх подій «OrderFilled», але ця подія триває на обох сторонах — і на ордерах, і на споживанні ордерів, що призводить до дублювання. Реальний обсяг торгів становить приблизно половину від показаних на панелі цифр.

Обсяг торгів на панелі vs односторонній обсяг — саме останній є справжньо важливим для моделювання роздач.

Це критично для моделювання роздач: якщо Polymarket вважає обсяг торгів показником, вони використовують лише внутрішні дані, а не різноманітні статистики з Dune. Ваш фактичний «бал» обсягу торгів дуже ймовірно становить лише половину від того, що показують інструменти на кшталт Polycool.

Розподіл користувачів

Щодо прогнозування роздач, найважливішим є набір даних із дослідження IMDEA Networks Institute, яке охоплює понад 86 мільйонів транзакцій (з квітня 2024 по квітень 2025).

• Лише 0.51% адрес отримали понад 1000 доларів прибутку;
• Лише 1.74% адрес (за оцінками) мають обсяг торгів понад 50000 доларів;
• Три найбільші арбітражні адреси окремо отримали 4.2 мільйони доларів «безризикового прибутку»;
• Найуспішніші трейдери заробляють понад мільйон доларів.

Щодо винагород за LP, явище сегментації ще більш виразне.

79% трейдерів ніколи не отримували навіть 1 долар винагороди LP — це найчастіше ігнорується. З 314 000 трейдерів лише 66 567 гаманців отримали хоча б раз LP-винагороду. Це означає, що лише 21% учасників надавали ліквідність. У порівнянні з загальним рівнем участі, ця система винагород явно недооцінена.

Менша активність у використанні — у моделях роздач зазвичай вважається сигналом «недооцінки».

Історія прецедентів роздач: що вона нам показує?

Усі великі DeFi-роздачі базуються на «активній поведінці», а не на «прибутковості». Polymarket дотримується такої ж логіки.

Спільні риси великих роздач:

• Чиста рівномірна роздача легко піддається зловживанням (Polymarket навряд чи буде рівномірно розподіляти);
• Розподіл за обсягом торгів призведе до концентрації роздач у рук великих гравців (PR-ризики + SEC-ризики);
• Найкраща стратегія: рівеньова сегментація + обмеження винагород + багатовимірний підхід (обсяг торгів + LP + різноманітність + активність);
• У всіх основних роздачах навіть програвші отримують винагороду — прибуток/збитки (PnL) не є стандартом.

Останній пункт особливо важливий: якщо ви торгували на 100 тисяч доларів і втратили 20 тисяч, ви маєте більші шанси отримати винагороду, ніж той, хто заробив 500 доларів на торгівлі на 1000 доларів. Платформа не прагне заохочувати лише прибуткові операції — так легше виявити внутрішніх учасників.

Зворотній підхід: як обмежити великих гравців?

Деякі калькулятори роздач на ринку використовують найпростішу модель пропорційного обсягу: частка роздачі = особистий обсяг / загальний обсяг × розмір роздачі.

Це неправильно, оскільки основні роздачі зазвичай використовують «зменшувальну криву».

Я схиляюся до моделі, де Polymarket через застосування кореня квадратного обмежує масштаб роздачі великих гравців — наприклад, при зростанні обсягу у 4 рази, їхній бал зростає лише у 2 рази, що кардинально змінює результати для великих гаманців.

А скільки отримають топові гаманці? Припустимо, загальний запас POLY — 10 мільярдів монет, з них 7.5% йде на роздачу для спільноти (7.5 мільярдів POLY), а TGE має FDV від 30 до 90 мільярдів доларів.

Без обмежень на розмір роздачі для окремої адреси, якщо обсяг торгів становить 85 мільйонів доларів (на прикладі топового трейдера fredi999), модель передбачає отримання приблизно 3–5 мільйонів POLY. За FDV у 9 мільярдів доларів це еквівалентно 300–450 мільйонів доларів. Теоретично можливо, але PR-ефект буде катастрофічним.

Більш реалістично — обмежити розмір роздачі для однієї адреси, наприклад, до 50–200 тисяч POLY, тоді при FDV у 5 мільярдів доларів топовий гравець може отримати близько 450 тисяч — 1 мільйон доларів.

«LP» і «обсяг торгів»: де зараз можливості?

Якщо почати взаємодіяти з Polymarket у лютому 2026 року з капіталом у 5000 доларів, з математичної точки зору більш вигідним для новачка є створення LP.

• Щоб отримати 49 доларів винагороди LP (перші 10%), потрібно постійно виставляти лімітні ордери на високовартісних ринках. За 500–1000 доларів це можливо за 30–60 днів.
• Щоб отримати 1563 долари LP (перші 1%), потрібно більше капіталу або постійна високочастотна участь.

Щодо обсягу торгів, потрібно уникати фальсифікацій і максимально накопичувати реальні транзакції:

1. Торгувати у 5 і більше різних категоріях ринків (політика, крипта, спорт, наука, культура);
2. Тримати позицію від 1 до 24 годин перед закриттям;
3. Не робити «відбиття» між різними адресами на одному й тому ж ринку;
4. Помірно зазнавати збитків — це доказ «реальної участі»;
5. Обсяг торгів у цільових ринках > 50 тисяч доларів (Polymarket може фільтрувати мікро-ринки);
6. Розмір однієї ставки: 50–500 доларів.

Модель прогнозування роздач

Роздача не буде такою, як багато хто очікує.

Більшість прогнозів базуються на найпростіших моделях розподілу за обсягом, але Polymarket зробить це більш розумно та цікаво. Вони мають дані про LP у блокчейні, які чисті, перевірені та вимірюються у доларах. Вони також мають дані про фільтрацію зловживань, історію гаманців, різноманітність ринків і географію.

Ось моя модель — Polymarket ще не підтвердив нічого, тому це лише моя гіпотеза.

• Вагомість обсягу — 40%: застосовуватиметься формула з коренем квадратним, мінімальний поріг — близько 500 доларів;
• Вагомість LP — 35%: дані з блокчейну, що можна перевірити, протидія зловживанням;
• Вагомість різноманітності ринків — 15%: кількість незалежних ринків, у яких учасник брав участь;
• Вагомість активності — 10%: кількість місяців активності перед знімком.

Крім того, Polymarket обмежить винагороди для однієї адреси (можливо, до 50 тисяч доларів), інакше перші 50 гаманців отримають надмірну частку, що порушить ідею спільноти. Програвші отримають таку ж винагороду, як і ті, що отримали прибуток при аналогічному обсязі торгів — прибуток не є стандартом. Це філософськи неправильно і створює викривлені стимули.

79% трейдерів ніколи не отримували навіть 1 долар LP-винагороди. Якщо вагомість LP становитиме 35% у формулі роздачі, найефективнішою стратегією зараз є виставлення лімітних ордерів на високовартісних ринках і накопичення доказів своєї активності у блокчейні.

Коротко кажучи, POLY може стати найбільшою за історією роздачею у прогнозних ринках. За FDV у 9 мільярдів доларів, загальний обсяг роздач для спільноти може сягнути 450 мільйонів — 900 мільйонів доларів. Навіть якщо захопити лише 0.1% — це 45 тисяч доларів. Саме тому зараз так важливо оптимізувати дані LP — це набагато важливіше, ніж багато хто усвідомлює.