Исполнительный директор Bitwise объясняет циклическую природу Биткоина и потенциал восстановления рынка

В начале февраля топ-менеджер компании Bitwise Asset Management дал откровенную оценку недавней слабости рынка криптовалют в интервью CNBC. Вместо того чтобы рассматривать текущие условия как кризисную ситуацию, руководство компании связало спад с тем, что рыночные наблюдатели называют «четырехлетним циклом» — повторяющейся моделью, которая трижды формировала ценовые движения Биткоина за всю его историю. Этот циклический феномен стал настолько предсказуемым, что многие аналитики строят свои долгосрочные стратегии на основе этих периодических рыночных перезагрузок.

Понимание четырехлетнего цикла и текущих рыночных препятствий

Топ-менеджер Bitwise объяснил, что в настоящее время инвесторы перераспределяют капитал из цифровых активов в альтернативные инвестиции, привлекающие более широкий интерес рынка. Золото вновь стало популярным среди традиционных инвесторов, в то время как акции искусственного интеллекта продолжают привлекать агрессивные потоки капитала. Несколько факторов усугубляют эту защитную позицию, включая растущие опасения по поводу потенциальной угрозы квантовых вычислений для безопасности криптовалют и неопределенность вокруг назначения высокопоставленных представителей Федеральной резервной системы. Эти факторы создали самоподдерживающийся медвежий нарратив, который подавляет цены независимо от фундаментальных факторов.

Почему фундаментальные показатели Биткоина остаются сильными несмотря на краткосрочную слабость

Отличительной чертой анализа Bitwise является акцент на структурных сильных сторонах, лежащих в основе рыночной волатильности. Несмотря на признание текущего медвежьего рынка, компания утверждает, что развитие ETF, ориентированных на криптовалюты, должно ускориться, а не замедлиться. Более того, Bitwise подчеркнул, что рост финансовизации Биткоина — распространение деривативов, фьючерсных контрактов и институциональных торговых продуктов — не подрывает его основное ценностное предложение. Ограничение протокола по количеству монет в 21 миллион остается неизменным независимо от того, как Уолл-стрит упаковывает и торгует этими активами. Хотя рынки деривативов могут влиять на краткосрочную динамику цен, в конечном итоге они направляют институциональный спрос в спотовый рынок, создавая возможности для более широкого внедрения.

Рост институциональных инвестиций и развитие рыночных взглядов

Заметно, что публичная позиция Bitwise значительно изменилась к концу 2025 года. Когда цены на Биткоин достигли высоких уровней в декабре того года, руководители компании заявили в социальных сетях и отраслевых платформах, что «четырехлетний цикл умер». Это заявление отражало уверенность в том, что институциональный капитал и зрелость рынка кардинально изменили поведение цен Биткоина. Контраст между осторожностью в начале года и оптимизмом в конце показывает, насколько быстро меняются взгляды отрасли по мере углубления внедрения и усложнения структуры рынка.