Мудрые акционеры одобряют листинг в США и продление суперголосов CEO на фоне проблем с управлением

Откройте для себя лучшие новости и события в финтехе!

Подпишитесь на рассылку FinTech Weekly

Читает руководители JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna и других

Британская платежная компания Wise получила одобрение акционеров на перенос основного листинга в США и продление прав суперголоса для CEO Кристо Каарманна на дополнительные десять лет, что является двойным шагом, подчеркивающим растущее влияние моделей корпоративного управления США на глобальные рынки капитала.

Голосование открывает путь для Wise — одного из самых заметных технологических листингов в Великобритании — к реализации запланированного переезда, после окончательного одобрения суда Великобритании. Хотя компания сохранит вторичный листинг в Лондоне, этот шаг свидетельствует о более широкой тенденции технологических компаний с высоким ростом искать оценки и условия управления, более соответствующие долгосрочному контролю основателей.

Дебаты о двойном классе акций достигают Великобритании

Предложение Wise включало значительное изменение в управлении: продление действия акций класса B с правом суперголоса — ранее установленное до 2026 года — которые предоставляют Каарманну непропорциональное голосование. Эти акции сейчас дают девять голосов за акцию, по сравнению с одним голосом у акций класса A.

Это продление вновь привлекло внимание к структуре двойных классов акций, которая широко распространена в листингах технологических компаний США, но вызывает споры в Великобритании, где она исторически ограничивала возможность входа в индекс и вызывала опасения по поводу защиты инвесторов. Первичное размещение Wise в 2021 году стало крупнейшим технологическим дебютом по рыночной стоимости в Лондоне, но не смогло попасть в индекс FTSE 100 из-за ограничений по двойным классам.

Консультанты по управлению Glass Lewis и Institutional Shareholder Services (ISS) выразили озабоченность по поводу предложенного продления, но в итоге поддержали решение. Голосование прошло при широкой поддержке, в том числе крупных инвесторов, таких как Andreessen Horowitz.

Преимущества и компромиссы для акционеров

Решение акционеров отражает более широкий вопрос, стоящий перед публичными рынками: сколько власти предоставлять основателям в обмен на долгосрочную стратегическую ориентацию и потенциал роста. Совет директоров Wise утверждает, что структура с двойным классом необходима для сохранения независимости и возможности инвестировать в недорогие трансграничные платежи, а не для приоритизации краткосрочной прибыли или выплат акционерам.

Против выступил Таавет Хинрикюс, соучредитель и бывший председатель Wise, который раскритиковал процесс принятия решений и объединение предложения о суперголосах с более широкими изменениями в листинге. Wise ответила, что модель управления была одобрена советом на момент листинга и остается в соответствии с долгосрочной миссией компании.

Этот спор отражает более широкие напряженности на рынках капитала по поводу контроля основателей, особенно по мере масштабирования компаний и развития структур управления после IPO.

Преимущества листинга в США

Переезд Wise добавляет к списку известных компаний, выбирающих уход из Лондона в пользу рынков США, где широко приняты двойные классы акций и оценки технологических компаний обычно выше. Лондонская фондовая биржа в последние годы смягчила правила листинга, чтобы конкурировать с Нью-Йорком, но результаты были разными.

Это решение также связано с регулятивной неопределенностью по вопросам прав акционеров и стандартов включения в индексы — проблем, которые продолжают влиять на выбор технологических компаний для листинга. В США двойные классы акций без срока истечения стали стандартной практикой у таких компаний, как Meta и Alphabet. Несмотря на противоречивость, интерес инвесторов к быстрорастущим технологическим компаниям зачастую перевешивает опасения по поводу асимметрии голосов.

Операционные и стратегические последствия

Wise обработала в прошлом финансовом году 145 миллиардов фунтов ($195 миллиардов) трансграничных платежей, обслуживая почти 16 миллионов пользователей. Ее модель, ориентированная на низкозатратные международные переводы, продолжает позиционировать ее как конкурентоспособную альтернативу традиционным банкам и сервисам переводов.

Аналитики считают, что продление прав голосования Каарманна может обеспечить преемственность для бизнеса, который все еще находится на этапе глобального расширения, особенно в условиях конкуренции на рынке цифровых переводов и бизнес-платежей. Однако критики предупреждают, что чрезмерное закрепление у власти может снизить ответственность совета и подвергнуть компанию активистским или регулятивным вызовам со временем.

Результат также подчеркивает более широкий сдвиг в глобальных стандартах управления, поскольку практики рынка США все больше влияют на корпоративные структуры за рубежом. Останется ли переезд Wise прецедентом для других британских финтех-компаний, покажет время — но ясно, что управление, основанное на контроле основателей, несмотря на критику, продолжает иметь влияние, если оно соответствует ожиданиям инвесторов о долгосрочной ценности.