السلاح السري لسوق الأسهم الكورية الجنوبية الذي "يقود ارتفاعات العالم": عندما كان الرئيس "يُعتبر من الضعفاء سابقًا"

قبل أن يجعل كوريا أكبر سوق أسهم في العالم، كان لي جاي مينغ مجرد مبتدئ في التداول في الثلاثينيات من عمره، يخسر شهراً بعد شهر. هذه التجربة المؤلمة “التي تم فيها تقطيع الثوم” أصبحت الآن دافعًا للرئيس الكوري لدفع الإصلاحات المالية — فهو يعتقد أن خسائره السابقة كانت تتضخم بسبب معاملات غير عادلة من قبل المساهمين المسيطرين.

منذ توليه منصبه في يونيو العام الماضي، نفذ لي جاي مينغ سلسلة من الإصلاحات الجذرية، بما في ذلك قواعد مساواة حقوق المساهمين وتعزيز مساءلة مجلس الإدارة. أشعلت هذه الإجراءات موجة ارتفاع في أكبر سوق أسهم في العالم. في 23 من الشهر، توسع ارتفاع مؤشر كوسبي في سول إلى 2%، وارتفع هذا العام بنسبة 36%، ليصل إجمالي الارتفاع منذ توليه المنصب إلى 115%، متجاوزًا بكثير هدف “كوسبي 5000” الذي طرحه خلال حملته الانتخابية.

جعل هذا الارتفاع لي جاي مينغ بطلاً شعبياً بين 14 مليون مستثمر فردي في كوريا. وفقًا لاستطلاع جالوب كوريا، ارتفعت نسبة تأييده إلى 63% في منتصف فبراير، مسجلة أعلى مستوى لها خلال أكثر من ثلاثة أشهر. كما أن الإصلاحات تعيد تشكيل مفهوم الثروة لدى الكوريين — حيث كانت العقارات تشكل ما يقرب من ثلاثة أرباع أصول الأسر، وقال بيتر إس. كيم، استراتيجي الاستثمار العالمي في KB Securities، “التركيز المفرط على الأصول المالية مقابل العقارات على وشك الانعكاس، وهذه واحدة من أهم الاتجاهات في كوريا خلال العقد القادم.”

لكن المحللين يعزون جزءًا من النجاح إلى الإصلاحات التي قام بها لي جاي مينغ. قال ميكسو داس، رئيس استراتيجية الأسهم في جي بي مورغان كوريا، إن موجة الذكاء الاصطناعي العالمية دفعت أسهم التكنولوجيا الكورية مثل سامسونج إلكترونيكس و SK هاليكس، وأضاف: “الإصلاح مهم وله تأثير على التقييمات، لكن القول إن ارتفاع كوسبي إلى 5000 يرجع فقط إلى السياسات الحكومية قد يكون مبالغًا فيه.” العديد من الاقتصاديين يطالبون بأدلة أكثر لإثبات أن ارتفاع السوق فعلاً يعزز النمو، وإلا فإن بعض أعضاء الحزب داخل الحزب الديمقراطي يخشون أن يكون هوسه بالسوق في النهاية عاقبة غير متوقعة.

من خسائر المستثمرين الأفراد إلى عزيمة الإصلاح

حياة لي جاي مينغ المبكرة كانت مليئة بالتحديات. وفقًا لمصادر إعلامية مقربة منه، أدرك في شبابه أن دخله من الوظيفة العامة ضئيل، فبدأ التداول في الأسهم كمصدر دخل ثانوي، لكنه لم ينجح في البداية. قال في مقابلة مع قناة 3Pro TV على يوتيوب، التي يحظى بشعبية بين المستثمرين الأفراد: “صرت متداولًا يوميًا، أُجري عمليات طوال اليوم… الآن أعتقد أن ذلك كان تصرفًا متهورًا تمامًا.” وأضاف: “خسرت كل شيء، تم تدميري تمامًا.”

وفقًا لمصادر إعلامية مقربة من لي جاي مينغ، فإن ما كان يزعجه ليس ضعف مهارات التداول، بل أن المعاملات غير العادلة التي يقوم بها المساهمون المسيطرون، من خلال استغلال مصالح المستثمرين العاديين، كانت تتضخم خسائره بشكل متكرر. قوانين الأعمال في كوريا تربط بين مصالح أعضاء مجلس الإدارة والمساهمين الكبار بدلاً من مصالح جميع المساهمين، مما يزيد من هذا الاختلال. وقد أشار المستثمرون إلى عدة معاملات كمؤشرات تحذيرية، بما في ذلك دمج شركتين تابعتين لسامسونج في 2015، على الرغم من تحذيرات إدارة إليوت بأن سعر الشراء المنخفض قد يضر بمصالح المساهمين.

في عام 2022، عندما ترشح لي جاي مينغ لأول مرة للرئاسة عن الحزب الديمقراطي، طرح شعار “كوسبي 5000”. قال في قناة 3Pro TV على يوتيوب: “أعتقد أن كوسبي 5000 ليس صعبًا”، وأضاف: “إذا كنت تؤمن بي، فعليك أن تكون أكثر اهتمامًا بالسوق.” خسر بفارق ضئيل أمام يون سوك يول، حيث شعر الناخبون بخيبة أمل من فشل الحكومة الديمقراطية السابقة في معالجة قضايا الإسكان وعدم المساواة الاقتصادية.

نتائج الإصلاحات تفوق التوقعات

في يونيو العام الماضي، استعاد لي جاي مينغ ثقة الناخبين وفاز بالرئاسة من خلال وعوده بوصول كوسبي إلى 5000. في البداية، كان المستثمرون متشككين في حملته، وقال ناموه ري، رئيس منتدى حوكمة الشركات في كوريا، إن الإصلاحات السابقة “لم تنجح أبدًا سواء حكم أي حزب.” لكن خلال شهر من توليه المنصب، دفع إلى تعديل يوسع نطاق مسؤولية الثقة لتعزيز مساءلة مجلس الإدارة، ثم أجرى إصلاحات على ضريبة الأرباح الموزعة لتشجيع التوزيعات، وزاد الموارد القانونية لمكافحة المخالفات السوقية، وأعلن عن خطة لدمج كوريا في الأسواق المتقدمة عبر تصنيف MSCI.

قال ري: “وعد الحكومات السابقة كان مخيبًا للآمال، لكن هذه المرة مختلفة.” وذكر النائب الديمقراطي أو جي هيونغ، رئيس لجنة كوسبي 5000، أن “وتيرة الارتفاع فاقت توقعاتنا.” وتمت إعادة تسمية اللجنة مؤخرًا إلى لجنة سوق رأس المال K.

ولإظهار عزمه، اشترى لي جاي مينغ قبل أيام قليلة من الانتخابات في يونيو صندوق استثمار متداول في السوق المحلية بقيمة 40 مليون وون كوري (حوالي 27,600 دولار أمريكي)، ووعد بعد فوزه أن يستثمر 1 مليون وون شهريًا خلال السنوات الخمس القادمة. حتى سبتمبر، حققت هذه الاستثمارات عائدًا بنسبة 26.4%. كما باع مسؤول في هيئة الرقابة المالية العام الماضي شقة فاخرة في منطقة جانغنام الراقية في سيول، وشراء صندوق استثمار متداول في البورصة بدلًا منها.

التحديات والانتقادات

رغم الزخم القوي، لا تزال هناك تحديات. انكماش الاقتصاد الكوري في الربع الأخير يبرز صعوبة عكس مسار حكومة لي جاي مينغ. نقص الحماية القوية للمساهمين الصغار وضعف النمو أديا إلى بقاء العديد من المستثمرين الأفراد متحفظين، مما دفع رؤوس الأموال للخروج بشكل كبير إلى سوق الأسهم الأمريكية، مما أدى إلى تراجع الون الكوري. قال بارك هونغ باي، نائب الحزب الديمقراطي: “قد يعتقد لي جاي مينغ أنه إذا لم نثق بعمق في سوق رأس المال ونتخذ أي إجراءات، فقد نرى في النهاية جميع المواطنين يستثمرون في الأسهم الأمريكية.”

بعض أعضاء الحزب يخشون أن يضطر لي جاي مينغ إلى إثبات أن رفع مستوى الرفاهية للجميع، وليس فقط للأغنياء، هو هدفه الحقيقي، وذلك من خلال معالجة عدم المساواة. وتتحمل الأسر الكورية واحدة من أعلى مستويات الديون في العالم، واصفًا لي جاي مينغ هذا الدين بأنه “قنبلة موقوتة”، وهو يعزى بشكل كبير إلى ارتفاع أسعار الشقق. في الوقت نفسه، جعلت عقود التصدير الطويلة الأمد الاقتصاد حساسًا جدًا للصدمات العالمية، مما يجعل تحويل عوائد السوق إلى تأثيرات ثروة أكثر أهمية.

قال لي جاي مينغ في اجتماع للحكومة الشهر الماضي إن سوق رأس المال الكوري، الذي كان يُقدّر بأقل من قيمته، “يبدأ في أن يصبح مرة أخرى قاعدة صلبة لنمو الصناعات المبتكرة المستقبلية وتراكم الثروة الوطنية بشكل صحي.” وأكد مكتب الرئاسة في بيان لبلومبرغ أنهم يعملون على تعزيز ثقة السوق من خلال كبح التلاعب وتعزيز الاستثمار طويل الأمد.

الخطوات القادمة

لا يزال سوق العقارات ساخنًا، على الرغم من جهود المسؤولين المستمرة لاحتواء المضاربة، إلا أن الفجوات الإقليمية لا تزال قائمة. ومع ذلك، أشار تقرير حديث لمجموعة KB المالية إلى أن “أولئك ذوي الثروات العالية أصبحوا يفضلون توزيع أصولهم بين العقارات والأسهم بشكل متساوٍ، وهو إشارة نادرة على ارتفاع الاهتمام بالسوق.”

في أوائل فبراير، وجه لي جاي مينغ تحذيرًا شديدًا للملاك، قائلًا إنه يمنحهم “فرصة أخيرة” لبيع منازلهم الزائدة قبل أن ترفع الحكومة الضرائب على العقارات، متعهدًا بـ"العمل بكل الوسائل" لوقف ارتفاع الأسعار. أعلنت حكومته الشهر الماضي عن خطة لتسريع بناء مساكن جديدة كجزء من إصلاحات العرض. تشمل أولوياته القادمة إلغاء عمليات إعادة شراء الأسهم، والقضاء على التداول الداخلي غير القانوني، وخروج الشركات الزومبي غير المربحة من السوق.

يحب لي جاي مينغ أن يذكر في خطاباته العامة أنه كان “نملة كبيرة”. يومًا ما، عندما تنتهي مسيرته السياسية، سيستقر مرة أخرى ويخصص وقته للتداول في الأسهم.

تحذيرات المخاطر وشروط الإعفاء

السوق محفوف بالمخاطر، ويجب على المستثمرين توخي الحذر. هذا المقال لا يشكل نصيحة استثمارية شخصية، ولم يأخذ في الاعتبار الأهداف أو الحالة المالية أو الاحتياجات الخاصة للمستخدمين. على المستخدمين تقييم مدى توافق أي رأي أو وجهة نظر أو استنتاج وارد في المقال مع ظروفهم الخاصة، وتحمل المسؤولية كاملة عن قراراتهم الاستثمارية.