El inversor de valor multimillonario Seth Klarman vendió Alphabet y compró esta destacada acción de IA en su lugar

El socio comercial de toda la vida de Warren Buffett, Charlie Munger, una vez le dijo a un invitado en su reunión anual de accionistas que una de las mejores maneras de encontrar grandes ideas de inversión es “observar en qué están comprando otras personas inteligentes”.

Uno de los inversores más inteligentes que podrías seguir es Seth Klarman. Dirige la sociedad de inversión privada Baupost Group y sigue una ética de inversión similar a la de Warren Buffett y Munger. Incluso editó el libro de texto Security Analysis de Benjamin Graham para su séptima edición, el mismo libro que Buffett utilizó en la Columbia Business School.

Afortunadamente, es fácil ver qué ha comprado y vendido Klarman para obtener ideas. Baupost está obligado a presentar el formulario 13-F ante la SEC cada trimestre, revelando sus participaciones en la cartera. La actualización más reciente muestra que vendió acciones de Alphabet (GOOG +3.74%) (GOOGL +4.00%) y apostó fuerte por otra acción de inteligencia artificial (IA) en su lugar.

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La apuesta contraria a la inteligencia artificial

Klarman inició una posición en Alphabet a principios de la pandemia de COVID-19. La posición dominante de la compañía y su fuerte flujo de caja libre probablemente le dieron confianza en la acción a pesar de la incertidumbre económica inmediata. Le dio un gran impulso a la inversión a principios de 2023, cuando los temores de que chatbots de IA como ChatGPT reemplazaran a Google pesaban sobre la acción.

Aunque Klarman ha reducido su participación en la compañía desde principios de 2023, la eliminó en un 41% en el último trimestre. Pero hay buenas razones para ello. Después de años de cotizar a una valoración relativamente baja en comparación con otras acciones de IA, Alphabet vio dispararse sus acciones en el cuarto trimestre tras una serie de desarrollos prometedores.

Las soluciones requeridas para su caso antimonopolio fueron más indulgentes de lo esperado. Los modelos de lenguaje grande Gemini de Alphabet han llegado a la vanguardia de los modelos de frontera. Su negocio principal de búsqueda ha mostrado un crecimiento acelerado en ingresos. Y su negocio de computación en la nube crece rápidamente con un fuerte apalancamiento operativo, mejorando sus resultados. Además, sus chips aceleradores de IA han ganado tracción significativa con los clientes de Google Cloud. Anthropic ordenó más de 20 mil millones de dólares en chips para sus propios centros de datos, presentando otra oportunidad de crecimiento para el gigante tecnológico.

Expandir

NASDAQ: GOOG

Alphabet

Cambio de hoy

(3.74%) $11.34

Precio actual

$314.90

Datos clave

Valor de mercado

$3.8 billones

Rango del día

$304.42 - $316.76

Rango de 52 semanas

$142.66 - $350.15

Volumen

34 millones

Volumen promedio

24 millones

Margen bruto

59.68%

Rendimiento por dividendo

0.26%

Como resultado, el ratio P/E futuro de Alphabet subió de alrededor de 20 a finales de agosto a aproximadamente 30 en diciembre. No es sorprendente que Klarman haya vendido algo de dinero a ese precio. Cabe destacar que Alphabet seguía siendo una de las 10 principales posiciones en la cartera de Baupost al cierre del cuarto trimestre. Sin la venta, sin embargo, la acción habría sido su posición más grande.

En cambio, Klarman tomó el capital recaudado de la venta de Alphabet y lo destinó a otra acción tecnológica que ofrece un valor excelente en este momento.

Una gran nueva inversión para Baupost

Mientras Klarman continuaba reduciendo su posición en Alphabet, dirigió su atención a otra acción en la que ha mostrado interés en los últimos años: Amazon (AMZN +2.59%). Aunque Baupost ha tenido posiciones en Amazon en el pasado, Klarman muestra una convicción significativa en la compañía en este momento. Invirtió casi medio mil millones de dólares en la acción en el cuarto trimestre, representando el 9.3% del total de la cartera al final del período, convirtiéndola en la segunda posición más grande del grupo de inversión.

Mientras las acciones de Alphabet subieron casi un 65% desde principios de 2025 hasta fin de año, las acciones de Amazon solo subieron un 5% respecto a su valor al inicio del año. El negocio de computación en la nube de la compañía ha crecido más lentamente que el de sus competidores, incluido Alphabet, y muchos inversores pueden temer que haya perdido terreno en medio de la gran revolución de la IA. Sin embargo, vale la pena señalar que, como líder en computación en la nube, Amazon está expandiendo su negocio desde una base de ingresos mucho mayor que la de la competencia.

Klarman pudo haber visto el pesimismo del mercado como una oportunidad. Con las acciones por debajo de las ganancias generales del mercado, la valoración parecía atractiva a finales de 2025.

Expandir

NASDAQ: AMZN

Amazon

Cambio de hoy

(2.59%) $5.30

Precio actual

$210.16

Datos clave

Valor de mercado

$2.3 billones

Rango del día

$203.77 - $211.16

Rango de 52 semanas

$161.38 - $258.60

Volumen

3.9 millones

Volumen promedio

47 millones

Margen bruto

50.29%

Amazon ya mostraba avances en la aceleración de Amazon Web Services en su informe de ganancias del tercer trimestre publicado en octubre pasado, con planes de aumentar el gasto a medida que la demanda de sus servicios de IA superaba la oferta. Esa tendencia continuó en el cuarto trimestre, con ingresos de AWS creciendo un 24% interanual. Los analistas ahora esperan una fuerte aceleración en las ganancias por acción en 2027 a medida que capitaliza la oportunidad en la computación en la nube. Dicho esto, Amazon está invirtiendo mucho para impulsar esa aceleración de ingresos, planeando 200 mil millones de dólares en gastos de capital para 2026.

Pero los inversores a largo plazo todavía pueden tener la oportunidad de comprar Amazon. La acción cotiza ahora por debajo de su precio en el cuarto trimestre cuando Klarman estableció la nueva posición. Con un potencial de crecimiento de ganancias del 20% en 2027 y más allá, su múltiplo de 22 veces las ganancias en relación con las expectativas de ganancias de los analistas para 2027 resulta muy atractivo. No es demasiado tarde para tomar una de las ideas de inversión más importantes de Klarman en 2025 y ponerla en tu cartera para 2026 y más allá.