この億万長者はWolfspeedに投資を始めました。投資家は追随すべきでしょうか？

億万長者投資家のスタンリー・ドゥークンミラーは、第四四半期に株式の売買に忙しかったが、その中でも特に興味深い買い物の一つはウルフスピード（WOLF 2.10%）だった。彼はこの四半期に187,000株を追加購入し、現在の評価額は400万ドル未満であり、これは彼にとって非常に小さなスターターポジションだった。

ウルフスピードは、炭化ケイ素材料と炭化ケイ素チップのメーカーである。炭化ケイ素は高温下での性能がシリコンより優れているため、電気自動車（EV）での利用が人気であり、これらのチップはEVの航続距離を伸ばし、充電時間を短縮するのに役立つ。

同社は昨秋、事前整理された破産手続きから再出発し、より良い財務状況となり、これまでの生産問題の改善を計画している。過去数年間にわたり、ノースカロライナ州のジョン・パルムアー・マテリアルズ施設やニューヨーク州のモホークバレー半導体製造工場の建設に多額の資金を投じてきたが、その投資はほぼ完了している。

画像出典：ゲッティイメージズ。

投機的な賭け

しかし、ウルフスピードの生産問題は依然として解決していない。炭化ケイ素チップの製造は難しく、台湾セミコンダクター・マニュファクチャリングのような従来のファウンドリーはこれらを製造していない。

そのため、同社は自社専用の特殊なファブを構築せざるを得なかった。経済性を改善するために、ウルフスピードはウェハのサイズを200mmに拡大し、より多くのチップを搭載できるようにしたが、低い歩留まり（高い不良率）に悩まされている。これにより、モホーク製造施設の稼働率が低下し、粗利益率もマイナスとなっている。

破産からの再出発後、最初の四半期決算を発表した際も状況は改善しなかった。第2四半期の粗利益率は-46%を記録し、工場の稼働不足に加え、在庫引当金や新規会計処理の影響もあった。今後の第3四半期も、運営上の問題とファブの稼働不足により、粗利益率は引き続きマイナスになると見込んでいる。

また、同社の売上高もこの四半期に7%減少し、コア市場のEVが苦戦していることも懸念材料だ。これらの問題は今後も続くと予測されており、第3四半期の売上高は1億4000万ドルから1億6000万ドルの範囲にとどまる見込みで、昨年の1億8500万ドル、2年前の2億1000万ドルから減少している。したがって、ウルフスピードは人工知能（AI）データセンターや航空宇宙・防衛市場など、他の市場でのシェア拡大を目指している。

拡大

NYSE：WOLF

ウルフスピード

本日の変動

(-2.10%) $-0.40

現在の価格

$18.66

主要データポイント

時価総額

4億8300万ドル

当日の範囲

$18.34 - $19.49

52週範囲

$0.39 - $36.60

出来高

147

平均出来高

150万

粗利益率

-2317.77%

投資家はドゥークンミラーの動きに追随すべきか？

ドゥークンミラーはウルフスピード株に対して小規模な投機的賭けを行ったが、現時点ではそれが投資の全てであるべきだ。破産からの再出発後も、生産の苦戦とEV市場の弱体化により、株価は完全に回復していない。負債も大幅に削減されているが、それでも完全に安心できる状況ではない。

同社が実質的に株価を大きく伸ばすには、歩留まりの大幅な改善や、EVロボタクシーの普及、またはシリコンカーバイドチップを採用し始める他産業からの追い風が必要だ。個人的には、今は見守る立場を取るだろう。