キャピタルエコノミクスは、米国株式市場で進行中の強力な変化が、長期にわたる株式バブルの崩壊を2027年に示唆している可能性があると警告しています。これにより、主要指数のリーダーシップにおいて数年にわたる混乱がもたらされるでしょう。おすすめ動画* * *キャピタルエコノミクスの市場エコノミスト、ジョン・ヒギンズは、2月20日のレポートで、小型株、バリュー株、防御的株の最近のパフォーマンスが、大型株、グロース株、循環株に比べて優れていることは、ドットコムバブルの後期に見られたパターンを反映していると指摘しています。「ドットコム時代の後を考えると」とヒギンズは書いています。「2027年に起こると予測している次の株式バブルの崩壊は、その後、長期間にわたり小型株やバリュー株が相対的に優位に立つ期間が続く可能性があります。」この見方からすると、ヒギンズは、テクノロジーからよりバリュー重視のセクター（例：エネルギー）への株の回転は、「今後のトラブルの警告」や、より劇的な変化の前兆である可能性を示唆しています。ドットコム時代との類似点------------------------------キャピタルエコノミクスによると、今年に入ってから、MSCIの小型株、バリュー株、防御的セクター株を追跡する指数は、それぞれ大型株、グロース株、循環株に比べて約10ポイントのリターン差をつけて上回っています。この動きは、これらのグループ間の重複によって強調されています。この回転は2025年末に静かに始まりましたが、2026年初頭には「勢いを増して」おり、米国市場全体が歴史的な水準で高止まりしている中でも続いています。ヒギンズは、グローバル金融危機後の強気相場の文脈において、この変化は「ほとんど目立たない」ものであり、持続的な体制変化と断定するには早すぎると警告しています。しかし、彼は、2000年の崩壊に向かう過程と比較し、米国の小型株がドットコムバブル崩壊の約11ヶ月前に静かに大型株を上回り始めたことを指摘しています。当時、転換点は1999年4月に訪れ、バブルが膨らむ中で大型グロース株が支配的でした。今回の大きな違いは、スタイルのスペクトル内でのタイミングです。ドットコムサイクルでは、バリュー株はバブルがすでに崩壊した後に意味のあるパフォーマンスを示し始めました。一方、2026年初頭には、バリュー株がすでにグロース株を上回っており、「この点では少し異なる」とレポートは述べています。このレポートは、今年のファクターや規模の動きにおいて、即時の政治的または法的ショックの役割を過小評価しています。ヒギンズは、ドナルド・トランプ大統領のIEEPA関税が違法とされた最高裁判決や、それに伴う代替的な関税収入の増加策による米国株の回転には、「大きな影響はない」と予測しています。これらの努力の経済的影響は「それほど大きくないかもしれない」と付け加え、昨年の「解放の日」期間中に見られた、小型株と大型株、バリュー株とグロース株のパフォーマンスの急激な変動とは対照的です。代わりに、同社は市場内部の動きがより重要なシグナルと見ています。高水準の指数、評価に対する投資家の関心の高まり、そして表面下でのリーダーシップの変化の組み合わせは、米国株がバブルの後期段階にあるというより広い仮説に一致しています。キャピタルエコノミクスは、投資家がより打ちのめされた市場の隅々を探り、巨大株のグローストレードが崩壊するリスクに備え始めているというパターンを示唆しています。ドットコム時代との違い----------------------------最近の小型株、バリュー株、防御的株のパフォーマンスの優位は、遅いサイクルの警告と解釈できますが、一方でリスクや評価の再評価の一環としても理解できます。こうした回転は、多くのケースでバブル崩壊を伴わずに起こっており、多くの場合、かつての連邦準備制度理事会議長アラン・グリーンスパンが「非合理的な熱狂」と呼んだものに対する健全な市場の反応と見なされます。ドットコム時代との比較は説得力がありますが、選択的です。1990年代後半は、利益を生まないテクノロジーの狭い範囲に極端な評価が集中していましたが、これは今日の巨大企業群とは大きく異なります。今日のリーダーは、堅実な収益、支配的な市場ポジション、膨大なキャッシュフローを持ち、評価が高いものの、その多くは強い収益性や長期的成長ドライバー、高い資本収益率によって支えられています。これらのファンダメンタルズは、高い倍率を正当化し、数年にわたり収益成長が評価に追いつく可能性もあります。このストーリーについて、フォーチュン誌の記者は生成AIをリサーチツールとして使用しました。編集者が情報の正確性を確認した上で公開しています。2026年5月19日〜20日にアトランタで開催されるフォーチュン職場革新サミットに参加しましょう。次世代の職場革新の時代が到来し、従来の手法は書き換えられつつあります。このエリートでエネルギッシュなイベントでは、世界の最先端リーダーたちが集まり、AI、人間性、戦略がどのように融合し、再び働き方の未来を再定義するのかを探ります。今すぐ登録してください。
株式市場のバブルは2027年に破裂し、現在のローテーションは「今後のトラブルの警告」であるとCapital Economicsは述べています
キャピタルエコノミクスは、米国株式市場で進行中の強力な変化が、長期にわたる株式バブルの崩壊を2027年に示唆している可能性があると警告しています。これにより、主要指数のリーダーシップにおいて数年にわたる混乱がもたらされるでしょう。
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キャピタルエコノミクスの市場エコノミスト、ジョン・ヒギンズは、2月20日のレポートで、小型株、バリュー株、防御的株の最近のパフォーマンスが、大型株、グロース株、循環株に比べて優れていることは、ドットコムバブルの後期に見られたパターンを反映していると指摘しています。「ドットコム時代の後を考えると」とヒギンズは書いています。「2027年に起こると予測している次の株式バブルの崩壊は、その後、長期間にわたり小型株やバリュー株が相対的に優位に立つ期間が続く可能性があります。」
この見方からすると、ヒギンズは、テクノロジーからよりバリュー重視のセクター（例：エネルギー）への株の回転は、「今後のトラブルの警告」や、より劇的な変化の前兆である可能性を示唆しています。
ドットコム時代との類似点
キャピタルエコノミクスによると、今年に入ってから、MSCIの小型株、バリュー株、防御的セクター株を追跡する指数は、それぞれ大型株、グロース株、循環株に比べて約10ポイントのリターン差をつけて上回っています。この動きは、これらのグループ間の重複によって強調されています。この回転は2025年末に静かに始まりましたが、2026年初頭には「勢いを増して」おり、米国市場全体が歴史的な水準で高止まりしている中でも続いています。
ヒギンズは、グローバル金融危機後の強気相場の文脈において、この変化は「ほとんど目立たない」ものであり、持続的な体制変化と断定するには早すぎると警告しています。しかし、彼は、2000年の崩壊に向かう過程と比較し、米国の小型株がドットコムバブル崩壊の約11ヶ月前に静かに大型株を上回り始めたことを指摘しています。当時、転換点は1999年4月に訪れ、バブルが膨らむ中で大型グロース株が支配的でした。
今回の大きな違いは、スタイルのスペクトル内でのタイミングです。ドットコムサイクルでは、バリュー株はバブルがすでに崩壊した後に意味のあるパフォーマンスを示し始めました。一方、2026年初頭には、バリュー株がすでにグロース株を上回っており、「この点では少し異なる」とレポートは述べています。
このレポートは、今年のファクターや規模の動きにおいて、即時の政治的または法的ショックの役割を過小評価しています。ヒギンズは、ドナルド・トランプ大統領のIEEPA関税が違法とされた最高裁判決や、それに伴う代替的な関税収入の増加策による米国株の回転には、「大きな影響はない」と予測しています。これらの努力の経済的影響は「それほど大きくないかもしれない」と付け加え、昨年の「解放の日」期間中に見られた、小型株と大型株、バリュー株とグロース株のパフォーマンスの急激な変動とは対照的です。
代わりに、同社は市場内部の動きがより重要なシグナルと見ています。高水準の指数、評価に対する投資家の関心の高まり、そして表面下でのリーダーシップの変化の組み合わせは、米国株がバブルの後期段階にあるというより広い仮説に一致しています。キャピタルエコノミクスは、投資家がより打ちのめされた市場の隅々を探り、巨大株のグローストレードが崩壊するリスクに備え始めているというパターンを示唆しています。
ドットコム時代との違い
最近の小型株、バリュー株、防御的株のパフォーマンスの優位は、遅いサイクルの警告と解釈できますが、一方でリスクや評価の再評価の一環としても理解できます。こうした回転は、多くのケースでバブル崩壊を伴わずに起こっており、多くの場合、かつての連邦準備制度理事会議長アラン・グリーンスパンが「非合理的な熱狂」と呼んだものに対する健全な市場の反応と見なされます。
ドットコム時代との比較は説得力がありますが、選択的です。1990年代後半は、利益を生まないテクノロジーの狭い範囲に極端な評価が集中していましたが、これは今日の巨大企業群とは大きく異なります。今日のリーダーは、堅実な収益、支配的な市場ポジション、膨大なキャッシュフローを持ち、評価が高いものの、その多くは強い収益性や長期的成長ドライバー、高い資本収益率によって支えられています。これらのファンダメンタルズは、高い倍率を正当化し、数年にわたり収益成長が評価に追いつく可能性もあります。
このストーリーについて、フォーチュン誌の記者は生成AIをリサーチツールとして使用しました。編集者が情報の正確性を確認した上で公開しています。
2026年5月19日〜20日にアトランタで開催されるフォーチュン職場革新サミットに参加しましょう。次世代の職場革新の時代が到来し、従来の手法は書き換えられつつあります。このエリートでエネルギッシュなイベントでは、世界の最先端リーダーたちが集まり、AI、人間性、戦略がどのように融合し、再び働き方の未来を再定義するのかを探ります。今すぐ登録してください。