نقاش الأسهم: بعد العطلة الطويلة، من الأفضل التركيز على الاتجاهات الجديدة في التدفقات المالية الجديدة

انتهاء العطلة الطويلة لعيد الربيع، وقريبًا ستستقبل سوق الأسهم الصينية أول يوم تداول في سنة الحصان. في كل عطلة طويلة، يخرج جزء من الأموال المحافظة قبل العطلة لتجنب مخاطر عدم اليقين، وعند انتهاء العطلة تعود هذه الأموال كأموال إضافية لتدخل السوق من جديد، وغالبًا ما تتجه إلى القطاعات والأسهم التي تجمع بين الأمان والنمو، ويمكن للمستثمرين التركيز على الفرص الاستثمارية ذات الصلة.

تدفق الأموال الخارجة والداخلية قبل وبعد العطلة هو في جوهره تعديل ديناميكي لمخاطر العلاوة. غالبية الأموال التي خرجت قبل العطلة تتمتع برغبة منخفضة في المخاطرة، وهدفها الأساسي هو تجنب المفاجآت السلبية التي قد تحدث خلال العطلة الطويلة. وعند عودة الأموال بعد العطلة، ستختار هذه الأموال الاتجاهات الاستثمارية الأكثر أمانًا وموثوقية بناءً على المعلومات الاقتصادية الكلية والتغيرات في أساسيات الصناعات خلال فترة العطلة.

في ظل البيئة السوقية الحالية، مصدر الأموال الإضافية يأتي بشكل رئيسي من قسمين. الأول هو عودة الأموال التي تم سحبها قبل العطلة، والثاني هو الأموال الجديدة التي تدخل السوق بعد العطلة. وفقًا للخبرة التاريخية، من المحتمل أن تقوم الصناديق العامة بشراء المزيد من الأسهم بعد العطلة، وسيحدد تدفق هذه الأموال في بداية سنة الحصان بشكل مباشر تفضيلات السوق على المدى القصير. هذا التجمع للأموال ليس عشوائيًا، بل يعتمد على تقييم شامل للتغيرات في المعلومات الاقتصادية الكلية والصناعية.

منطق توزيع الأموال الإضافية بعد العطلة عادةً يتبع مبدأ الأولوية للأمان، ثم النمو. لذلك، ستولي الأموال الإضافية اهتمامًا أكبر للأسهم القيادية التقليدية والأسهم ذات النمو المعلن في تقاريرها السنوية.

الأسهم التي تجذب الأموال عادةً تتميز بالخصائص التالية: أولاً، أن يكون مستوى التقييم في نطاق معقول. عند عودة الأموال، تفضل الأموال التي تتمتع بخصائص دفاعية قوية، مع احتمالية عالية لنمو الأداء، حيث توفر هذه الأصول مزيدًا من الأمان أثناء تقلبات السوق، وتتماشى مع استراتيجية المستثمرين المؤسساتيين في التوزيع الآمن بعد العطلة.

ثانيًا، أن يكون القطاع ذو نمو مرتفع. التقييم المنخفض وحده لا يكفي لدفع أسعار الأسهم للاستمرار في الارتفاع، فالأموال الإضافية تفضل البحث عن القطاعات التي تمثل اتجاهات التحول الهيكلي للاقتصاد في المستقبل، مثل الاستهلاك الداخلي الموجه بالسياسات، والتكنولوجيا التي تمتلك إمكانيات اختراق تكنولوجي. غالبًا ما تتلقى هذه القطاعات دعمًا من السياسات وفرص النمو الصناعي بعد العطلة، مما يجعلها أهدافًا جديدة للأموال.

من خلال الخبرة التاريخية، فإن احتمالية ارتفاع السوق في الأسبوع الأول بعد عيد الربيع مرتفعة، ويعكس هذا الاتجاه التفاؤل العام للمستثمرين بشأن النمو الاقتصادي في العام الجديد. ومع ذلك، إذا زادت تقلبات الأسواق العالمية أو شهدت أسعار السلع الأساسية تقلبات كبيرة، فمن الصعب أن يشهد سوق الأسهم الصينية ارتفاعًا شاملاً، وسيظهر بشكل أكبر اتجاه ارتفاع هيكلي، مع استمرار دوران القطاعات لفترة طويلة.

من المهم ملاحظة أن اختيار الأسهم من قبل الأموال الإضافية لن يكون عشوائيًا. في ظل وفرة السيولة، فإن التركيز على القطاعات التي يشارك فيها كبار المستثمرين يكون أكثر أهمية من متابعة تقلبات مؤشر السوق العام. يميل المستثمرون المؤسساتيون إلى تفضيل الشركات الرائدة في القطاع عند اختيار الأسهم. بالنسبة للمستثمرين العاديين، فإن التنبؤ المسبق بمنطق اختيار الأسهم من قبل الأموال الكبيرة يساعد على شراء الأسهم ذات الجودة العالية والنمو بتكلفة منخفضة.

بالطبع، عودة الأموال الإضافية ليست مضمونة تمامًا. إذا كانت سرعة أو حجم عودة الأموال إلى السوق أقل من المتوقع، يجب على المستثمرين أن يكونوا حذرين، ويمكنهم تقليل وتيرة استثماراتهم، والانتظار بصبر لفرص استثمارية أفضل.

تعليق صحيفة بكين للأعمال، الكاتب: زو كيجينغ