为什么一位知名经济学家预计到2026年通胀率将飙升至4%

主要要点

• 虽然大多数经济学家预计今年通胀将保持稳定或下降，但一位预测者认为它可能会上升到4％。
• 特朗普政府的关税和其他经济政策迄今只对通胀施加了适度的上行压力，但经济学家亚当·波森表示，效果可能只是需要更长时间才能显现。

通胀今年可能会降温。还是会？

一位知名经济学家——彼得森国际经济研究所所长亚当·波森——打破了专家们普遍认为价格上涨将在2026年逐渐平息的共识，预测到今年年底，通胀率将飙升至4％的年度水平。

大多数其他经济学家预测，通胀率将从1月最新的2.4％年度增长水平有所下降。

这对经济意味着什么

令人惊讶的高通胀将对经济和家庭预算造成严重损害，因为它们仍在适应疫情后价格的激增。

预测经济走向向来困难重重，波森是个例外。但他的预测是基于非常真实的趋势。如果他正确，我们可能会看到公众最不喜欢的经济现象的不受欢迎的回归。

波森认为，关税、减税、移民打击、联邦储备以及人类心理都可能在推动价格上涨方面发挥作用，速度快于大多数专家的预期。

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大多数公司对新进口税的反应是缓慢提价，波森指出。这可能意味着价格上涨会持续更长时间，推动未来一年的通胀。波森估计，到年中关税将使通胀率增加0.5个百分点。

“历史证据显示，关税传导通常是逐步的，消费者价格只有在企业调整定价时才会随着时间推移上升，”他在上个月的一篇博客中写道。“这种模式再次在上演：企业现在已经用完了在关税实施前囤积的库存。虽然CEO们不愿意一次性大幅提价，但他们会在较长时间内以较小的幅度提高价格。”

在最高法院周五推翻特朗普关税后，局势可能变得更加复杂。特朗普在周末实施了15%的“全球”关税。

税季可能会以多种方式推动通胀。特朗普签署的预算立法——“一项伟大而美丽的法案”降低了税收，这可能会刺激消费者支出。它还削减了国税局的预算，导致对现有税法的执法减少。这两种影响都可能导致更多支出，从而推动通胀。

特朗普对移民的打击也可能带来通胀压力。通常雇佣大量外籍工人的行业，如农业和家庭护理，可能不得不提高工资以吸引工人。

还有人因素。疫情后高通胀的爆发可能永久改变了人们对价格上涨的预期，经济学家认为这可能成为一种自我实现的预言。

“家庭对显著的价格上涨——鸡蛋、肉类、育儿、房屋维修——的记忆比整体统计数据更为深刻，”波森写道。“这些记忆效应可能持续数年甚至数代。”

波森列出的通胀推动因素的共同主题是，它们的影响并非一次性冲击经济，而是逐渐积累的。换句话说，最近几份显示通胀相对温和的报告带来的宽慰感可能为时过早。

波森的观点到底有多孤独？

在《华尔街日报》一项一月对72位经济学家的调查中，大多数预测，到2026年12月，消费者价格指数（CPI）衡量的通胀将下降或保持在2%的范围内。九位预测通胀将升至低3%的年度增长。只有一位独立预测者艾米·克鲁斯·卡茨（Amy Crews Cutts）与波森一样，预言CPI通胀将加速至5.3%的年度增长。

然而，波森并不孤单，他预料特朗普的经济政策的后果可能比一些专家最初预期的需要更长时间才能显现。

布鲁金斯学会智库的经济研究主管本·哈里斯周四发表博客，探讨特朗普政策（被经济学家广泛批评）为何尚未“崩溃”经济的潜在原因。一个主要原因是，关税和驱逐出境等冲击需要时间才能在系统中发挥作用。

“如果这些冲击持续存在，它们的影响可能比2025年观察到的更具破坏性，”哈里斯写道。“美国经济迄今已表现出韧性——只有时间会告诉我们它是否能继续吸收这些冲击，并在缓慢但持续的扩张道路上前行。”

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