REITs memperluas portofolio ke properti real estate komersial

Artikel ini berasal dari: Laporan Ekonomi

Laporan Wartawan Zhao Dongyu

Baru-baru ini, proyek REITs properti komersial pertama telah resmi diajukan dan diterima oleh China Securities Regulatory Commission (CSRC) dan bursa saham, menandai bahwa pasar REITs di China secara resmi memperluas jenis asetnya ke bidang properti komersial.

REITs properti komersial adalah sekuritas investasi terbuka yang dikumpulkan secara tertutup melalui kepemilikan properti komersial untuk mendapatkan arus kas stabil dan mendistribusikan hasil kepada pemegang unit dana. Berdasarkan pengalaman dari pasar matang di seluruh dunia, properti dasar penting untuk REITs meliputi kompleks perbelanjaan, ritel komersial, gedung perkantoran, hotel, dan lain-lain. Di China, cadangan properti komersial sangat besar dan memiliki kebutuhan internal untuk mengaktifkan dan memperluas saluran pembiayaan ekuitas melalui REITs. Dengan dorongan kebijakan terkait, pasar REITs berlapis saat ini sedang mempercepat pembentukan, dan dari sisi penawaran telah terbentuk sistem produk yang beragam seperti REITs infrastruktur, REITs antar lembaga, dan REITs properti komersial.

Liuxiangdong, Kepala Analis di Dongyuan Investment, menyatakan bahwa pengajuan dan pelaksanaan proyek REITs properti komersial pertama menandai bahwa pasar REITs di China telah mencapai ekspansi penting dari bidang infrastruktur ke bidang properti komersial, sebagai langkah penting dalam menerapkan kebijakan “mengaktifkan aset yang ada dan memperluas investasi efektif.” Dengan mengsekuritisasi pusat perbelanjaan, gedung perkantoran, hotel, dan properti komersial lainnya, ini tidak hanya menyediakan saluran pembiayaan ekuitas baru bagi perusahaan, tetapi juga mendorong partisipasi modal sosial dalam ekonomi nyata, sehingga mengoptimalkan alokasi sumber daya.

Secara spesifik, dari 10 proyek REITs properti komersial yang pertama diajukan, 9 di antaranya terdaftar di Shanghai Stock Exchange dan 1 di Shenzhen Stock Exchange, termasuk proyek dari Poly Developments, Jinjiang International Group, Shanghai Real Estate, Lujiazui Group, CapitaLand, Vipshop, Sand Ship, dan Intime Department Store. Para peserta proyek meliputi perusahaan pusat pemerintah, perusahaan negara daerah unggulan, perusahaan swasta berkualitas tinggi, dan perusahaan asing. Aset dasar proyek meliputi kompleks perbelanjaan, ritel, kantor, hotel, dan lain-lain, semuanya berlokasi di pusat kota Shanghai, Guangzhou, Shenzhen, Wuhan, Hefei, Xi’an, Zhengzhou, dan kota-kota utama lainnya.

Dari segi skala penggalangan dana, 10 proyek REITs properti komersial pertama berencana mengumpulkan total 37,7 miliar yuan. Di antaranya, China International Capital Corporation (CICC) dan Vipshop berencana mengumpulkan 7,47 miliar yuan, Guotai Haitong Sand Ship berencana mengumpulkan 5,064 miliar yuan, Huaxia Yintai Department Store berencana mengumpulkan 4,2785 miliar yuan, dan Harvest Shanghai Real Estate berencana mengumpulkan 4,002 miliar yuan.

Dari segi lembaga penasihat keuangan, mitra dari proyek REITs properti komersial pertama termasuk CITIC Securities, Guotai Haitong, Huatai United, CICC, dan Shenwan Hongyuan, semuanya merupakan perusahaan sekuritas terkemuka.

“Dibandingkan dengan REITs infrastruktur, REITs properti komersial memiliki logika hasil sewa dan apresiasi aset yang lebih pasar-berorientasi, arus kasnya lebih langsung dipengaruhi oleh siklus ekonomi, tren konsumsi, dan kompetisi regional. Hal ini menuntut manajer aset memiliki kemampuan operasional yang tinggi dan kemampuan penilaian pasar yang baik. Investor harus memperhatikan indikator risiko inti seperti kualitas lokasi aset, stabilitas struktur penyewa, dan jangka waktu kontrak sewa,” kata Liuxiangdong.

Pada akhir tahun lalu, CSRC merilis “Pemberitahuan tentang Mendorong Pengembangan Berkualitas Tinggi Pasar REITs Properti” dan mengeluarkan “Pengumuman tentang Peluncuran Pilot REITs Properti Komersial.” Bursa Shanghai dan Shenzhen secara bersamaan merevisi dan mengeluarkan aturan bisnis REITs publik untuk mendukung pengembangan pasar REITs yang berkualitas tinggi. Baru-baru ini, CSRC menegaskan kembali dalam rapat kerja sistematis 2026 bahwa mereka akan “mengatur pelaksanaan pilot REITs properti komersial secara stabil.”

CSRC menyatakan bahwa penting untuk memahami secara mendalam arti penting pengembangan REITs properti komersial. Mendorong perkembangan pasar REITs properti komersial adalah cara efektif untuk mendukung pembangunan model pengembangan properti berbasis mekanisme pasar, dan memiliki arti penting dalam mendorong pertumbuhan pasar REITs yang sehat, memfasilitasi fungsi REITs, serta meningkatkan inklusivitas dan adaptabilitas sistem pasar modal.