2026年Alphabet的3個預測

Alphabet（GOOG 1.02%）（GOOGL 1.21%）已以創紀錄的收入進入2026年，推動Google Cloud的增長，加快人工智慧（AI）投資計劃。然而，投資者越來越質疑AI是否會推動進一步的增長，或反而削弱它。

圖片來源：Getty Images。

在此背景下，以下是三個基於數據的預測，可能在塑造Alphabet2026年的發展軌跡中扮演關鍵角色。

Google搜尋正在建立強大的競爭護城河

過去幾年，投資者擔心由AI生成的答案可能會減少Google搜尋的點擊量，從而削弱其核心廣告業務。然而，早期數據顯示情況並非如此。

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NASDAQ：GOOG

Alphabet

今日變動

(-1.02%) $-3.21

現價

$311.69

主要數據點

市值

$3.8兆

當日範圍

$309.99 - $319.45

52週範圍

$142.66 - $350.15

成交量

1800萬

平均成交量

2300萬

毛利率

59.68%

股息收益率

0.27%

在第四季度財報電話會議中，Alphabet指出，AI驅動的搜尋體驗，如AI概覽和AI模式，正帶來更高的使用率和更長、更複雜的查詢會話。公司的大型語言模型（LLMs）Gemini家族也推動了多項改進，幫助廣告更好地匹配用戶意圖，減少不相關的廣告，並實現對較長、較複雜查詢的貨幣化，這些查詢之前難以變現。

此外，公司正在嘗試在AI模式中探索額外的貨幣化途徑，包括測試在AI生成回應下方展示廣告，以及一個名為Direct Offers的試點計劃，讓廣告商向準備購買的用戶展示獨家商家優惠。公司還聲稱，用戶很快就能在AI模式中直接完成購買，而無需跳轉到外部網站。

為了支持這一代理商經濟的轉變，Alphabet也正與合作夥伴合作，在其消費者產品中引入通用商務協議。通用商務協議是一個開放標準，旨在讓AI代理能無縫地與商家目錄、定價系統和結帳系統互動。

如果這一轉變成功，搜尋的貨幣化將越來越依賴購買結果，而非僅僅是點擊數。

Google Cloud的增長將取決於基礎設施建設的速度

Google Cloud在2025年第四季度的收入同比增長48%，達到177億美元。雲業務也以接近2400億美元的積壓訂單結束2025財年，較上一季度增長55%。

然而，Google Cloud在2026年的增長軌跡，更多取決於公司擴展AI基礎設施的速度，而非需求。公司計劃在2026年投資1750億至1850億美元作為資本支出，其中很大一部分用於擴展伺服器、數據中心和網絡基礎設施。

隨著這些額外容量的投入，Google Cloud可能會經歷比歷史更快的增長率。Alphabet已披露，專注於AI的Google Cloud客戶已使用的產品數量是非AI客戶的1.8倍。這一動態將推動營收增長，並建立粘性客戶群。

Alphabet可能面臨一些利潤率壓力，儘管基本面強勁

Alphabet的首席財務官Anat Ashkenazi警告稱，2026年資本支出增加可能會推動折舊和數據中心運營成本上升。這種成本上升可能會對營運利潤率和短期盈利能力造成壓力。

不過，管理層也披露，Gemini AI的服務單位成本在2025年大幅下降，得益於效率提升。Alphabet在2025年創造了創紀錄的營運和自由現金流，為未來的AI投資提供了高度彈性。

因此，儘管2026年的利潤率可能受到壓力，但隨著AI在搜尋和雲端業務中的持續普及，盈利能力有望進一步改善。