Можно ли покупать при ограничении роста акций? Статья о правилах торговли и инвестиционных рисках

Многие начинающие инвесторы на фондовом рынке задаются вопросом: при достижении ценой лимита роста действительно ли можно купить акции? Эта короткая фраза кажется простой, но она затрагивает всю механизму торгов на рынке. Ответ: можно, но исполнение ордера и очередь — это уже другое дело. Лимит роста и падения выглядят как «запретные зоны», но на самом деле они лишь отражают крайние колебания рынка и не полностью останавливают торговлю. Понимание этого механизма крайне важно для новичков, потому что непонимание может привести к ошибочным решениям во время сильных колебаний.

Лимит роста — не запретная зона, но покупать нужно в очереди

Что такое лимит роста? Проще говоря, это ситуация, когда цена акции достигает установленного биржей потолка, и дальше расти не может. Например, на тайваньском рынке ограничение на изменение цены — 10% от предыдущей закрывающей цены, и это называется лимитной ценой. Например, если TSMC вчера закрылась по 600 юаней, то сегодня максимум — 660 юаней, и при достижении этой отметки цена «замораживается».

Значит, можно ли купить по лимитной цене? Можно. Вы можете выставить ордер на покупку при лимитной цене, но есть важный нюанс: ваш ордер не обязательно будет исполнен. Почему? Потому что желающие купить уже стоят в очереди и ждут, когда цена достигнет лимитной. Если вы поставите ордер позже, вам придётся ждать долго или, возможно, цена опустится ниже лимитной, и ордер не сработает.

Обратное — при выставлении ордера на продажу в лимитной зоне, вероятность исполнения значительно выше. В этот момент спрос на покупку высок, желающих купить больше, чем желающих продать, поэтому ваш ордер может исполниться очень быстро. Именно поэтому на графиках лимитных цен часто видно, что заявки на покупку заполнены, а на продажу — почти пусты, что очевидно.

Лимит падения — тоже торгуемый режим, но продавать нужно терпение

Правила продажи при лимите падения схожи, но логика полностью противоположна. Лимит падения — это ситуация, когда цена достигла минимальной допустимой отметки за день, например, с 600 до 540 юаней (10% падения), и дальше падать не может. В этот момент, если вы выставите ордер на покупку, исполнение произойдет очень быстро, потому что желающих избавиться от акции много, и продавцы активно выставляют заявки.

Но если вы хотите продать по лимитной цене в лимитной зоне, придётся ждать в очереди. Ордеры на продажу уже стоят и ждут исполнения по очереди, согласно приоритету цены и времени подачи. Вам придётся дождаться, пока все более старшие заявки не будут исполнены, и только тогда ваш ордер сработает. В этот момент терпение становится ценным качеством.

Итак, подытожим:

• Лимит роста: покупка — сложно исполнить, продажа — легко
• Лимит падения: покупка — легко исполнить, продажа — требует терпения

Понимание сигналов рынка за лимитами роста и падения

Почему акции достигают лимита роста или падения? Понимание причин важнее, чем просто знать, можно ли торговать.

Лимит роста обычно вызывают:

• Позитивные новости о компании: хорошие квартальные отчёты, крупные заказы (например, TSMC получает крупные заказы от Apple или NVIDIA)
• Государственные стимулы и политика: например, поддержка зелёных технологий или электромобилей
• Технический прорыв: пробой долгосрочного диапазона с высоким объёмом, или чрезмерное использование маржинальных кредитов (займов под залог акций)
• Крупные инвесторы, блокирующие акции: иностранные инвесторы, инвестиционные фонды, крупные игроки, которые активно покупают и «запирают» акции, создавая дефицит для других участников рынка

Лимит падения вызывают:

• Финансовые скандалы, плохие отчёты, снижение прибыли
• Обвинения руководства, судебные разбирательства
• Паника на рынке: например, в 2020 году из-за COVID-19 многие акции резко падали до лимита, или глобальный обвал рынков, как в 2008 или 2020 годах
• Массовое закрытие позиций крупными игроками, чтобы избавиться от убыточных активов
• Использование маржинальных кредитов: при падении цены происходит автоматическая ликвидация позиций, что усиливает падение
• Технические пробои: падение ниже ключевых уровней поддержки (скользящих средних, линий тренда), что вызывает массовые стоп-лоссы и дальнейшее снижение

В США — механизм «熔断» вместо лимитов

В отличие от тайваньского рынка, в США нет лимитных цен. Там действует механизм «熔断» (автоматическая остановка торгов), который срабатывает при сильных колебаниях. Проще говоря, если индекс S&P 500 падает более чем на 7%, рынок приостанавливает торги на 15 минут; при падении более 13% — ещё на 15 минут; при падении 20% — торговля закрывается на весь день.

Для отдельных акций есть аналогичные ограничения: если цена за короткое время меняется более чем на 5% (например, за 15 секунд), торговля этой акцией приостанавливается на некоторое время.

В отличие от этого, тайваньский лимит 10% сразу «замораживает» цену, а американский механизм — приостанавливает торги, чтобы дать рынку передохнуть и избежать паники.

Можно ли покупать при лимите роста, и как избегать ошибок?

Поскольку лимит роста позволяет покупать, а лимит падения — торговать, какие ловушки подстерегают новичков?

Во-первых, ни в коем случае не гоняйтесь за ростом и не продавайте в панике. Видите лимит роста — не спешите покупать, не задаваясь вопросом «почему?». Нужно понять, это ли действительно сильный фундаментальный драйвер или просто краткосрочная спекуляция. Если не уверены, лучше подождать. Аналогично, при лимите падения не стоит паниковать и продавать всё подряд. Если у компании хорошие показатели, а падение вызвано эмоциями или временными факторами, цена может быстро восстановиться. В такие моменты лучше держать позицию или покупать небольшими суммами.

Во-вторых, учитывайте связанные акции. Например, если TSMC достиг лимитного роста, то акции его партнеров и поставщиков тоже могут расти. Можно купить эти акции, чтобы снизить риск «поймать» только лимитную акцию. Также есть возможность торговать через зарубежных брокеров или через ADR, что иногда бывает удобнее.

В-третьих, развивайте собственную торговую дисциплину. Не поддавайтесь эмоциям, старайтесь понять причины движения рынка. Что движет ценой? Как долго это продлится? Где могут быть риски? Хорошо продуманная стратегия поможет торговать умнее — лимит роста можно использовать, но с умом.