العام الصيني للخيول في مجال الكيمياء يحقق بداية موفقة، انتهاء تصحيح التقييم، وموعد تنفيذ زيادة الأسعار قد حان!

في 24 فبراير، أول يوم تداول في عام الحصان، استمر قطاع الكيماويات من فئة A في الارتفاع خلال اليوم، حيث حققت شركات الفوسفور الكيميائية والمبيدات الحشرية وغيرها من الأقسام أداء قويا، وارتفعت العديد من الأسهم بحلول الحد الأقصى، وارتفعت أسهم ليوغوو للكيماويات، ويونتو، ويونتيانهوا، وهوبي ييهوا في فترة بعد الظهر، وأسهم ميبانغ، وتشيتيانهوا، وجينجينغ دا مغلقة سابقا، وكانت العديد من الأسهم مثل سيرتي، شينيانغفنغ، ويانغنونغ للكيماويات من بين أكبر الرابحات.

أشار أحدث تقرير لشركة SDIC للأوراق المالية إلى ما يلي:وقفت صناعة الكيماويات على أعتاب الانعكاس بعد دورة هبوط استمرت أربع سنوات. تظهر العديد من المؤشرات أن الصناعة وصلت إلى القاع تقريبا، من المتوقع أن يكون عام 2026 نقطة تحول في الدورة.

على مستوى السعر، تم الإبلاغ عن مؤشر أسعار المنتجات الكيميائية في الصين (CCPI) عند 3,930 نقطة في 31 ديسمبر 2025، بانخفاض 39٪ عن أعلى نقطة في 2021، وهو في المعدل البالغ 23٪ خلال السنوات الخمس الماضية.**لقد دخل في نطاق تاريخي منخفض.**على مستوى الأرباح، في الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2025، حقق قطاع الكيماويات الأساسية صافي ربح يعزى إلى الشركة الأم بقيمة 112.7 مليار يوان، بزيادة سنوية بنسبة 7.5٪.استقر قطاع العرض في البداية.

والأهم من ذلك، انخفض الإنفاق الرأسمالي للصناعة بنسبة 18.3٪ على أساس سنوي، مع نمو سلبي لمدة سبعة أرباع متتالية منذ الربع الرابع من 2023. يقاس ذلك بمؤشرين: المشاريع قيد الإنشاء/الأصول الثابتة، الإنفاق الرأسمالي/الدخل التشغيلي،انتهت مرحلة توسع العرض، ودورة القدرة الإنتاجية أدخلت نقطة تحول.

استنادا إلى ذلك،**يحكم التقرير بأن السوق سينتقل من مرحلة إصلاح التقييم التي كانت “واقعية ضعيفة وتوقعات قوية” إلى فترة التحقق مما إذا كان يمكن استمرار تحقيق زيادة السعر.**على المدى القصير، يتركز التركيز على سلسلة صناعة الصباغة وTMP (بروبان ثلاثي هيدروكسي ميثيل)، ويوفر موسم الذروة القادم ل “الذهب الثالث الفضي الرابع” نافذة تخطيط لأصناف الألياف الكيميائية منخفضة المخزون وأصناف الفوسفور المرنة الكيميائية.

صبغة: تم الانتهاء من الجولة الأولى من التحقق من زيادة الأسعار، وقد ترتفع الجولة المتوسطة أو تتجاوز التوقعات

**يعد قطاع الصبغة من الصناعات الفرعية التي تحقق بشكل كامل في منطق زيادة أسعار المواد الكيميائية الحالي.**وفقا لبيانات بايتشوان يينغفو، حتى 22 فبراير، بلغ سعر الأصباغ الموزعة 21,000 يوان/طن، بزيادة 23.53٪ هذا العام؛ تم الإبلاغ عن سعر الأصباغ التفاعلية عند 23,000 يوان/طن، بزيادة 4.55٪ هذا العام.

أشارت SDIC Securities إلى ما يلي:**القوة الدافعة الأساسية لهذه الجولة من ارتفاع أسعار الصبغة تأتي من التركيز الدائم للنمط الوسيط.**ارتفع سعر التخفيضات المتوسطة لصبغة التشتت إلى 70,000 يوان/طن، بزيادة 45,000 يوان/طن عن أدنى مستوى سابق؛ كما أن حمض الهيدروجين الوسيط التفاعلي سيكون له مرونة محتملة لزيادة الأسعار بسبب حدث القوة القاهرة في 2025.

قارن الفريق بين الوسائط المتوسطة للصبغة والسيترال في سلسلة صناعة VA، واعتقدوا أن كلاهما يشترك في خصائص مثل عمليات التخليق المعقدة، وتركيز عالي للقدرة الإنتاجية تحت نمط الاحتكار، ونسبة عالية من الوسائط في التكاليف اللاحقة، ولكن نسبة منخفضة جدا من الأصباغ في تكلفة الملابس النهائية، لذا فإن مسار السعر السلس يكون سلسا نسبيا. حاليا، لم يتم إطلاق أسعار الوسطاء الآخرين مثل m-phenylenediamine، m-أمينوفينول، الهيكساكلورين، والهيكسابروميد بعد.من المتوقع أن تواصل الشركات الرائدة تعزيز توقعات زيادات أسعار الصبغة في الأسفل من خلال زيادات الأسعار الوسيطة، وقد تتجاوز مرونة الأسعار التصاعدية التوقعات.

TMP: عدم توافق العرض والطلب وتردد التكلفة، وقد يتجاوز الطفرة التوقعات

أصبح TMP (بروبان ثلاثي هيدروكسي ميثيل) واحدا من أكثر الأنواع لفتا للنظر في قطاع الكيماويات. وفقا لبيانات بايتشوان يينغفو، حتى 22 فبراير، بلغ سعر TMP عند 12,000 يوان/طن، بزيادة 43.71٪ هذا العام.

يعتقد تحليل SDIC للأوراق المالية أن**تدفع هذه الجولة من سوق TMP التوافق المزدوج بين عدم توافق العرض والطلب وزيادة التكلفة.**من ناحية العرض، أدى الانخفاض المفاجئ في إنتاج الوحدات في نينغشيا والصيانة في خبي إلى فجوة فعالة في الإمدادات قصيرة الأمد؛ على المدى الطويل، سيتم تحويل قدرة وانهوا للكيماويات الإنتاجية البالغة 50,000 طن/سنة، إلى مصنع نيوبنتيلين جليكول، وستستمر القدرة التنافسية للإنتاج في الخارج في الضعف بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة والعمالة.قد يستمر اتجاه انكماش العرض.

من ناحية الطلب، يعد TMP المادة الخام الأساسية لطلاءات المعالجة الخفيفة، والمواد الطاقية الجديدة، والوسطاء الدوائيين.**في سياق تعافي صادرات منتجات PVC وتطوير صناعة الطاقة الجديدة، يستمر الطلب في الإطلاق.**من ناحية التكلفة، ارتفع سعر المواد الخام ن-بيوتيرالديهايد بنسبة 7.69٪ منذ بداية هذا العام، بينما أدى سعر فورمات الكالسيوم الثانوي إلى زيادة ضغط أرباح الإنتاج، ولدى المصنعين استعداد قوي لدعم الأسعار.

يجادل التقرير بأنيمر TMP حاليا بفترة رنين مزدوج من عدم توافق العرض والطلب ودعم التكاليف، ومن المتوقع أن يتطور ازدهار الصناعة من ارتفاع سعري قصير الأجل إلى اتجاه تصاعدي في مراكز الربح متوسطة وطويلة الأجل.

الألياف الكيميائية: موسم الذروة ل"الذهب ثلاثة فضة أربعة" يقترب، ويمكن توقع مرونة الأصناف منخفضة المخزون

ينص التقرير:“الثلاثة الذهبية الفضية الرابعة” هو موسم الذروة التقليدي في صناعة الألياف الكيميائية، ويتم استئناف العمل في الأسفل بعد العطلة وتخزين موسم الذروة بشكل متراكب، مما يفتح مساحة مرونة في الأسعار للأصناف منخفضة المخزون.

**فيما يتعلق بخيوط البوليستر، يتم الترويج لتقليل الإنتاج المشترك بطريقة منظمة، ومن المتوقع أن يلتقي المخزون المنخفض بموسم الذروة في الربع الثاني.**ستطبق المصانع الرئيسية جولة جديدة من تخفيضات الإنتاج اعتبارا من أواخر ديسمبر 2025، وبناء على تخفيض الإنتاج بنسبة 15٪ في المصانع الثلاثة الكبرى للخيوط، قد ينخفض حمل الصناعة إلى 71٪-72٪ خلال مهرجان الربيع، وهو أدنى مستوى خلال السنوات الثلاث الماضية (باستثناء سنوات الوباء). حتى 12 فبراير، كان مخزون الأصناف الرئيسية من POY لا يتجاوز 11.7 يوما، وهو مستوى منخفض تاريخيا.

**من حيث ألياف الدبابة الفيسكوزية، البداية العالية + المخزون المنخفض، مرونة السعر.**بلغ معدل تشغيل الصناعة 88.45٪ حتى 13 فبراير، وهو مستوى تاريخي مرتفع، بينما انخفض مخزون المصانع إلى أدنى مستوى له منذ ما يقرب من عام عند 94,500 طن خلال نفس الفترة. من المتوقع أن لا يكون لدى الصناعة قدرة إنتاجية جديدة في عام 2026، ومن المتوقع أن يؤدي الطلب على الاستبدال الناتج عن ارتفاع أسعار القطن ومعدات الغزل الجديدة إلى زيادة الطلب، وقد يظل نمط العرض والطلب متوازنا بشكل محكم.

**فيما يتعلق برقائق زجاجات البوليستر، انخفض عبء الصناعة أكثر، ومن المتوقع أن تسرع الأرباح من التعافي. استمر جانب العرض في الانكماش تحت تفسير “مضاد الانقلاب”**انخفض معدل التشغيل في القطاع من 76.05٪ في بداية العام إلى 70.89٪، ومتوسط الربح الحالي حوالي 14.02 يوان/طن، بزيادة قدرها 115.15 يوان/طن عن نفس الفترة الشهر الماضي، وحقق تحولا. وفقا لبايتشوان يينغفو، حتى 14 فبراير 2025، حوالي 5.22 مليون طن من القدرة الإنتاجية في حالة توقف وتحويل، أي ما يمثل حوالي 24.1٪ من إجمالي القدرة الإنتاجية.

الفوسفور الكيميائي: ارتفعت الخصائص الاستراتيجية، وزاد الطلب الجديد على الطاقة من التوقعات المتفائلة للعرض والطلب

تلقى قطاع الكيماويات الفوسفورية مؤخرا تحفيزات إضافية على المستوى الجيوسياسي. وفقا لشبكة الكيماويات الزراعية العالمية، وقع ترامب أمرا تنفيذيا يستند إلى قانون إنتاج الدفاع الوطني في 18 فبراير لإدراج مبيدات الفوسفور العنصرية والمبيدات المعتمدة على الغليفوسات كمواد رئيسية للدفاع الوطني، وقد تم رفع الموقع الاستراتيجي للفوسفور بوضوح في النظام السياسي الأمريكي. تعتقد SDIC Securities أنتعني هذه الخطوة أن إعادة تقييم خام الفوسفات ستضيف طبقة من السمات الجيوسياسية، ومن المتوقع أن تعزز الصين، بصفتها الدولة التي تمتلك سلسلة صناعات الفوسفور الكيميائية الأكثر اكتمالا في العالم، تنافسية الشركات الرائدة الدولية بشكل أكبر.

الأحادي الأمونيوم الصناعي (البولي أمونيوم)من حيث التوسع عالي السرعة من 2021 إلى 2025، انتهت القدرة الإجمالية للصناعة من 2.29 مليون طن إلى 4.84 مليون طن، ومن المتوقع أن تضاف ثلاث وحدات جديدة فقط بحلول عام 2028، ليصل إجمالي العدد إلى 380,000 طن. من ناحية الطلب، من المتوقع أن تزيد القدرة الإنتاجية لفوسفات الحديد الأمونيوم بمقدار 750,000 طن و730,000 طن في عامي 2026 و2027 على التواليمن المتوقع أن يتطور البوليامونيوم ليصبح مادة خام استراتيجية رئيسية ذات خصائص موارد قوية واستدامة عالية من الازدهار.

حمض الفوسفوريكوفقا لبيانات أرجوس،حتى النصف الثاني من عام 2026، سيشكل الميزانية العمومية الدولية للعرض والطلب لحمض الفوسفوريك فجوة عرض وطلب تبلغ 10,000 طن، وقد يظل سوق حمض الفوسفوريك قويا في النصف الأول من العام。 وفقا لشركة SMM New Energy، سيكون إنتاج البطاريات العالمية في عام 2025 حوالي 1,421 جيجاواط ساعة، بزيادة سنوية بنسبة 36٪؛ وفقا لمعلومات ICC Xinyu، ستبلغ شحنات بطاريات تخزين الطاقة العالمية 640 جيجاواط ساعة في عام 2025، بزيادة بنسبة 82.9٪ على أساس سنوي، ومن المتوقع أن تصل إلى 1090 جيجاواط ساعة في عام 2026، مما يدفع فعليا إلى إطلاق الطلب على حمض الفوسفوريك.

الفوسفور الأصفرمن حيث الرقابة الصارمة، يتم تقييد القدرة الإنتاجية الجديدة بشكل صارم، كما أن ارتفاع سعر الكبريت مؤخرا (ارتفع بنسبة 113.92٪ على أساس سنوي ليصل إلى 4150 يوان/طن حتى 22 فبراير) أو يفعل الطلب قصير الأجل على استبدال حمض الفوسفوريك الحراري، مما يدفع نمو الطلب على الفوسفور الأصفر.

الارتداد أو العكس، الطلب هو التحقق النهائي

من منظور كلي، شهد المنطق الأساسي لسوق المواد الكيميائية الحالية تغييرات إيجابية.تراجع مستوى أسعار الصناعة إلى مستوى تاريخي منخفض، واستقر جانب الربح وارتداد، ونما الإنفاق الرأسمالي سلبيا لمدة سبعة أرباع متتالية، مما يشير إلى أن مرحلة توسع العرض قد انتهت تقريبا.

وفي الوقت نفسه، تسارعت القدرة الإنتاجية الكيميائية الأوروبية من انكماشها، واستحوذت الشركات الصينية على حصة سوقية عالمية بفضل تأثيرات الحجم ومزايا التكلفة، ومن بين 86 مادة كيميائية رئيسية تم مراقبتها، سيكون 60٪ من حجم تصدير المنتجات في عام 2025 عند مستوى مرتفع خلال السنوات الست الماضية.

ومع ذلك،**التعافي الكبير في جانب الطلب لا يزال أكبر حالة من عدم اليقين.**تغطي المواد الكيميائية في المراحل النهائية مجموعة واسعة من المجالات مثل البناء، السيارات، الأجهزة المنزلية، والمنسوجات، ولم يتعاف الطلب العام بشكل واسع وقوي بعد، باستثناء بعض المسارات مثل الطاقة الجديدة. إذا لم يتم نقل ارتفاع أسعار المواد الخام بسلاسة إلى المحطة النهائية، فإن أرباح الرابط الصناعي المتوسط ستكون تحت الضغط. سيصبح تقدم استئناف العمل في المراحل اللاحقة وشدة التجديد بعد مهرجان الربيع نافذة مراقبة رئيسية للحكم على ما إذا كان السوق يمكن أن يتعمق من “التعافي” إلى “الانعكاس”.

تحذير من المخاطر وتحذير المسؤولية

        السوق محفوف بالمخاطر، ويجب على الاستثمار أن يكون حذرا. هذه المقالة لا تشكل نصيحة استثمارية شخصية ولا تأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية المحددة أو الوضع المالي أو احتياجات المستخدمين الأفراد. يجب على المستخدمين التفكير فيما إذا كانت أي آراء أو استنتاجات الواردة في هذا المقال تتوافق مع ظروفهم الخاصة. استثمر وفقا لذلك على مسؤوليتك الخاصة.