La baisse du yen japonais s'est temporairement arrêtée, le dollar américain se corrige en envoyant un signal【Revue du marché des changes】

Cette semaine (18-22 février), le marché des changes mondial a connu une série d’événements importants. L’indice dollar a d’abord chuté puis rebondi, terminant en hausse de 0,27 %, tandis que les autres devises ont généralement été sous pression. Le yen a chuté de 0,89 %, l’euro de 0,44 %, le dollar australien de 0,78 %, la livre sterling de 0,52 %. La chute synchronisée du yen avec d’autres principales devises reflète le retour de la force du dollar sur le marché.

L’euro fluctue, les données non agricoles orientent la tendance

La semaine précédente, l’euro/dollar (EUR/USD) avait atteint 1,2082, un sommet depuis juin 2021, avant de subir une correction.

Le sentiment du marché a fortement changé sous l’effet de plusieurs signaux politiques. Le président américain Trump a déclaré ne pas craindre la dépréciation du dollar, ce qui a suscité des spéculations généralisées sur un affaiblissement à long terme du dollar, l’indice dollar approchant ses plus bas depuis près de 4 ans. Cependant, la nomination du nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, a inversé ces attentes. Connu pour prôner la réduction du bilan de la Fed, son arrivée a alimenté les craintes d’un resserrement de la liquidité, entraînant un rebond marqué du dollar, ce qui a fait reculer l’euro/dollar.

Les données clés publiées cette semaine ont approfondi ces changements. La BCE a maintenu ses taux inchangés le 5 février, conformément aux attentes. Aux États-Unis, le 6 février, les chiffres de l’emploi non agricole de janvier ont montré environ 70 000 nouveaux emplois créés, avec un taux de chômage d’environ 4,4 %, une croissance inférieure aux prévisions. La faiblesse des données a renforcé les anticipations d’une baisse des taux par la Fed cette année, ce qui aurait dû soutenir l’euro, mais la domination du dollar fort a maintenu l’euro/dollar en oscillation à des niveaux élevés toute la semaine.

Techniquement, l’euro/dollar reste relativement résilient soutenu par plusieurs moyennes mobiles. Le prix se maintient au-dessus de la moyenne à 21 jours à 1,191. Un retour vers le sommet précédent à 1,208 serait significatif pour tester la résistance. À l’inverse, une poursuite de la baisse pourrait voir les supports clés à 1,174 (moyenne à 21 jours) et 1,167 (moyenne à 100 jours). La majorité des analystes pensent que les attentes de baisse des taux par les banques centrales européennes et américaines continueront d’être le principal facteur influençant cette paire.

Le yen s’affaiblit davantage, la situation politique secoue le marché

Le yen a subi une dépréciation notable cette semaine. Le USD/JPY a été particulièrement volatile autour des élections japonaises.

Le week-end dernier, le marché avait anticipé une intervention du gouvernement japonais pour soutenir le yen, mais la forte probabilité de la nouvelle politique de la Fed a relancé la tendance à la hausse du dollar face au yen. Le 8 février, après l’annonce des résultats des élections législatives japonaises, le Parti libéral-démocrate a dépassé les attentes, consolidant la position du Premier ministre Suga.

Le yen a alors chuté davantage. Selon une analyse de Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, une victoire écrasante du LDP renforcerait la base politique de Suga pour pousser des politiques fiscales radicales, comme la réduction de la TVA. Les stratégistes de Invesco ont averti que la position proactive de Suga en matière de politique fiscale est perçue par les investisseurs mondiaux comme un facteur de dépréciation du yen, incitant davantage de capitaux à se positionner en vente du yen. Le marché s’attend à ce que le gouvernement japonais fasse face à une pression accrue pour intervenir verbalement afin de stabiliser le yen.

Techniquement, le USD/JPY a franchi avec succès la moyenne à 100 jours cette semaine, poursuivant sa hausse. Si la dynamique se maintient, la prochaine résistance se situe autour de 156,5 et 158,0, correspondant à la moyenne à 21 jours. En cas de rupture à la baisse, le support technique reviendrait vers 152. La crainte d’une poursuite de la dépréciation du yen, surtout si la stabilité politique s’améliore, reste présente.

Perspectives et enjeux pour la semaine prochaine

Le marché des devises entre dans une phase de recherche d’un nouvel équilibre. La force du dollar, fondée sur l’évolution des attentes concernant la politique de la Fed, déterminera la tendance. La performance de l’euro et du yen dépendra des réponses de leurs banques centrales respectives. Les investisseurs doivent suivre attentivement les déclarations des membres de la Fed, la publication des données économiques, ainsi que la position du gouvernement japonais sur le yen, car ces facteurs façonneront le nouveau paysage du marché des changes dans les semaines à venir.