تباطؤ الاقتصاد الصيني يعيد تشكيل أسواق العملات الرقمية مع تنقل بيتكوين وسط عدم اليقين بشأن الاحتياطي الفيدرالي

تُعيد التحديات الاقتصادية المتزايدة في الصين وتغير توقعات الاحتياطي الفيدرالي تشكيل المشهد العالمي للعملات الرقمية بطرق غير متوقعة. بينما انخفض البيتكوين إلى 67.87 ألف دولار مع مكاسب مختلطة خلال 24 ساعة بنسبة 2.86%، تكشف قصة تحركات الأسعار عن ديناميكيات سوق أكثر تعقيدًا حيث تتصادم الاقتصاديات التقليدية مع تقييمات الأصول الرقمية.

لماذا يهم الانكماش في الصين لمتداولي العملات الرقمية العالميين

تُعد البيانات الأخيرة من أسواق السندات الصينية بمثابة تحذير. حيث شهدت ثاني أكبر اقتصاد في العالم انخفاض عائد السندات الحكومية لمدة سنة واحدة إلى أقل من 1% للمرة الأولى منذ الأزمة المالية، بينما انخفض العائد على السندات لمدة 10 سنوات إلى 1.7%. تمثل هذه الأرقام أكثر من مجرد اهتمام أكاديمي— فهي تشير إلى عمق المشاكل الاقتصادية في الصين ولها تداعيات مباشرة على أسواق العملات الرقمية حول العالم.

وفقًا لجيرون بلُوك لاند، مؤسس صندوق بلُوك لاند الذكي متعدد الأصول، فإن انخفاض العوائد يوحي بأن بكين تواجه خيارات محدودة: “تحديات الصين الاقتصادية لا تزال بعيدة عن الحل، ومن المحتمل أن تتبع الحكومة ما تفعله الاقتصادات المتقدمة في الشيخوخة—زيادة الإنفاق، وتحقيق عجز أكبر، ودفع أسعار الفائدة نحو الصفر.” هذا السيناريو يحمل تداعيات تتجاوز آسيا.

الصين، التي تعمل كمركز تصنيع عالمي، تعاني من انكماش مستمر—أطول فترة انخفاض في الأسعار منذ أواخر التسعينيات. لا يقتصر هذا الضغط الانكماشي على حدود الصين. أظهرت أبحاث من بنك بي إن بي باريبا كيف أن المشاكل الاقتصادية في الصين قد خفضت بالفعل التضخم الأساسي في منطقة اليورو والولايات المتحدة بنحو 0.1 نقطة مئوية، مع انخفاض تضخم السلع الأساسية بنحو 0.5 نقطة مئوية. تثير هذه التأثيرات المتداخلة تساؤلات حول تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الأخيرة المتشددة بشأن مخاطر التضخم.

البيتكوين والإيثيريوم يتفاعلان مع إشارات اقتصادية مختلطة

يعكس سلوك سوق العملات الرقمية مؤخرًا هذا الخلفية المعقدة. حيث انخفض البيتكوين في البداية من 105,000 دولار إلى 95,000 دولار بعد إشارات الاحتياطي الفيدرالي، على الرغم من أن البيانات الأخيرة تظهر استقرارًا حول المستويات الحالية. أما الإيثيريوم، فقد تعافى إلى 2.04 ألف دولار مع مكاسب قوية خلال 24 ساعة بنسبة 6.21%، في حين قفزت الدوجكوين بنسبة 7.12%، مما يشير إلى اهتمام انتقائي بالشراء رغم عدم اليقين السائد في السوق.

لم يمر تباين مخاوف باول بشأن التضخم وواقع الانكماش في الصين دون أن يلاحظه المشاركون في السوق. قال دان تابيرو، المدير التنفيذي لشركة 10T هولدينجز، إن “مخاوف الاحتياطي الفيدرالي بشأن التضخم قد تكون مضللة—معدلات الفائدة لا تزال مرتفعة في الولايات المتحدة، وتوسيع السيولة من المحتمل أن يدفع البيتكوين للأعلى.” تعتمد هذه الرؤية على احتمال أن يقدم باول أكثر من تخفيضين في المعدلات اقترحهما للعام القادم، مما قد يوفر دعمًا للأصول عالية المخاطر بما في ذلك العملات الرقمية.

ومع ذلك، لم يتم تسعير هذا السيناريو الصعودي بالكامل بعد في السوق. لا تزال المعنويات حذرة، مع ضغط بيع واضح في أسواق المشتقات وتدفقات رأس مال كبيرة خارجة من صناديق البيتكوين الفورية، التي بلغت 671.9 مليون دولار.

ما القادم: أحداث رئيسية ومحفزات السوق للعملات الرقمية

ستشكل عدة محفزات المشهد في الأسابيع القادمة. إضافة شركة مايكروستراتيجي إلى مؤشر ناسداك-100 يعكس تزايد تعرض المؤسسات للعملات الرقمية، في حين أن تنظيم الأسواق في العملات الرقمية (MiCA) في الاتحاد الأوروبي، الذي سيدخل حيز التنفيذ بالكامل، سيخلق متطلبات امتثال جديدة للمنصات والمشاريع. عادةً ما يُولِّد ذكر ذكرى بلوك جيثس للبيتكوين—الذي يصادف 16 عامًا على إنشاء ساتوشي ناكاموتو—اهتمامًا متجددًا بمناقشة مسار الأصل على المدى الطويل.

على الصعيد الفني، يقترب البيتكوين من مستويات دعم حاسمة يراقبها المتداولون عن كثب. كسر أدنى من النطاقات الحالية قد يؤدي إلى مزيد من ضغط البيع، مع احتمال اختبار مستوى 80,000 دولار الذي اكتسب أهمية بعد دورة الانتخابات الأمريكية.

تُظهر مراكز المشتقات تحفظات من قبل المتداولين المتمرسين. حيث انخفض أساس البيتكوين لمدة شهر إلى 10% على عقود CME الآجلة، بينما تظهر العقود الخارجية لمدة ثلاثة أشهر أساسًا يقارب 12%. معظم الرموز الرئيسية تظهر فروق حجم دائمة سلبية، مما يؤكد وجود ضغط بيع صافٍ مع تصفية المراكز ذات الرافعة المالية بعد التقلبات الأخيرة.

السرد الأوسع: عندما يلتقي الاقتصاد التقليدي بالعملات الرقمية

القصة الحقيقية التي تتكشف ليست مجرد تحركات سعرية—بل هي قوى هيكلية تعيد تشكيل التمويل العالمي. مع سعي الصين لتحفيز اقتصادي مكثف لمواجهة الانكماش، وانتشار الضغوط الانكماشية عالميًا، فإن السيناريو التقليدي يشير إلى انخفاض معدلات الفائدة في المستقبل. تاريخيًا، استفادت الأصول عالية المخاطر من مثل هذه السيناريوهات، خاصة تلك التي تُعتبر تحوطات ضد التضخم أو مستفيدة من التوسع النقدي.

تواجه أسواق العملات الرقمية اختبارًا حول ما إذا كانت ستعمل كمصدر لرأس المال عند ارتفاعه، أم أن عمليات التصفية قصيرة الأجل وتقليل الرافعة المالية ستتحكم في حركة الأسعار. إن حل هذا التوتر—بين الرياح المعاكسة الكلية الناتجة عن التحفيز الاقتصادي العالمي والهشاشة الفنية على المدى القصير—سيحدد على الأرجح أداء العملات الرقمية خلال النصف الأول من العام.

بالنسبة للمتداولين، الرسالة واضحة: راقب بيانات الاقتصاد الصيني وتصريحات الاحتياطي الفيدرالي. عندما تتبع السياسات العالمية إجراءات تيسيرية متزايدة لمواجهة الانكماش، غالبًا ما تجذب الأصول التي كانت مهمشة سابقًا مثل البيتكوين اهتمامًا متجددًا. يبقى السؤال المفتوح هو ما إذا كان المشاركون الحاليون في السوق يدركون هذه الفرصة.