Новий ризик Robinhood: відкриття приватного ШІ для роздрібних інвесторів

Відкрийте для себе найкращі новини та події у сфері фінтех!

Підписуйтеся на розсилку FinTech Weekly

Читають керівники JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna та інших компаній

Доступ до роздрібних інвестицій та приватний ШІ

Robinhood готується дозволити малим інвесторам брати участь у одному з найексклюзивніших сегментів фінансів: приватних компаніях, що займаються штучним інтелектом. Торговельна платформа, відома тим, що принісла мільйонам безкомісійний торгівлю акціями, тепер прагне подолати ще один бар’єр між індивідуальними інвесторами та інституційними ринками.

Ініціатива, яку очолює її венчурний підрозділ Robinhood Ventures, запустить новий закритий фонд, орієнтований на невелику групу високопрофільних стартапів у сфері ШІ. Мета — надати звичайним інвесторам доступ до компаній, що залучили мільярди доларів приватного капіталу, але залишаються недосяжними для публічних ринків.

За словами генерального директора Влада Тенєва, ідея ґрунтується на переконанні, що наступна хвиля економічних змін, зумовлена штучним інтелектом, не повинна бути привілеєм лише великих інституцій. Тенєв вважає, що роздрібні інвестори заслуговують на можливість брати участь у цьому зсуві, який, на його думку, переосмислить індустрії по всьому світу.

Зростання приватних ринків

Діяльність Robinhood відбувається на тлі зростаючої переваги приватних ринків у глобальній інвестиційній структурі. Публічні лістинги за останні два десятиліття стабільно зменшуються, тоді як приватні оцінки зросли до рекордних рівнів. У 2016 році в США налічувалося близько 20 приватних компаній з оцінкою понад 1 мільярд доларів. До 2024 року ця кількість перевищила 1000, здебільшого завдяки таким компаніям у сфері ШІ, як OpenAI та Anthropic.

Ці компанії тепер залучають капітал через вибіркові приватні розміщення, доступні здебільшого венчурним фондам, хедж-фондам або суверенним інвесторам. За минулий рік група з десяти стартапів у сфері ШІ — жоден з яких ще не отримав прибутку — додала майже 1 трильйон доларів у сумарну оцінку через приватні раунди. Для роздрібних інвесторів таке зростання залишається непомітним і здебільшого недосяжним до моменту потенційного публічного лістингу, якщо він взагалі відбудеться.

Новий фонд Robinhood створений для того, щоб змінити цю ізоляцію. Структурований як закритий фонд, він об’єднає капітал інвесторів у портфель з приблизно п’яти ранніх компаній у сфері ШІ, які вважає лідерами галузі. Компанія натякнула, що для підвищення потенційних доходів можливо використовувати кредитне плече, підкреслюючи свою впевненість у секторі, але й визнаючи ризики.

Фінтех-рух до інклюзії

Ця ініціатива відповідає ширшому руху фінтеху щодо розширення доступу до альтернативних активів. У фінансовій індустрії менеджери активів і технологічні платформи створюють можливості для індивідуальних інвесторів вкладати у приватний капітал, приватний кредит та інші нестандартні інструменти, раніше доступні лише інституціям.

Останні політичні зміни прискорили цей тренд. Президентський указ, підписаний у серпні, полегшив роботодавцям включати інструменти приватного ринку до пенсійних заощаджень, що підтримали великі інвестиційні групи, такі як Blackstone і Apollo. Це свідчить про готовність Вашингтона дозволити ширше участь роздрібних інвесторів у високоризикових, високорозвинених ринках.

Для Robinhood цей час здається свідомо обраним. Пропонуючи доступ до приватного ШІ, компанія позиціонує себе на перетині двох ключових інвестиційних тем: штучного інтелекту та демократизації доступу.

Ризики за можливістю

Однак структура нового фонду викликає обережність. Закриті фонди не дозволяють інвесторам вільно знімати кошти, що означає, що ті, хто захоче вийти під час спаду, можуть опинитися заблокованими. Деякі аналітики попереджають, що швидкий темп користувачів Robinhood, звиклих до миттєвої ліквідності, може ускладнити адаптацію до таких обмежень.

Інші вказують на внутрішню волатильність ранніх приватних інвестицій. На відміну від публічних акцій, ці активи є неликвідними і важко оцінюваними між раундами фінансування. Кредитне плече може збільшити доходи, але й посилити збитки. Для індивідуальних інвесторів, які не знайомі з особливостями приватного ринку, ці ризики можуть бути значними.

Навіть попри це, керівництво Robinhood стверджує, що їхні користувачі вже розуміють спекулятивний ризик. Спільнота компанії привернула світову увагу під час буму мем-акцій у 2021 році, коли роздрібні трейдери продемонстрували свою схильність до ризику та вплив на ринкові наративи. З того часу Robinhood поступово диверсифікує свої пропозиції — від торгівлі криптовалютами до ринків прогнозів і тепер — приватного капіталу.

Приватні ринки і новий фронтир для роздрібних інвесторів

Загальне питання, яке піднімає план Robinhood, — чи може демократизація фінансів суттєво поширитися у сфери, що довго визначалися ексклюзивністю. Десятиліттями приватний капітал базувався на непрозорості та масштабі — структурах, що залежали від високих мінімальних внесків і обмеженої прозорості для інвесторів. Фінтех-платформи тепер намагаються переписати цю модель, використовуючи цифрову інфраструктуру для зниження порогів входу та автоматизації звітності.

Пропозиція Robinhood може стати кроком у цій еволюції. З’єднуючи менших інвесторів із приватними компаніями у сфері ШІ, вона може принести нову ліквідність і ширше залучення до ринку, що став критично важливим для технологічних інновацій. Однак це також створює парадокс: той самий доступ, що надає можливості, може також поставити роздрібних інвесторів перед складністю, з якою вони не здатні впоратися.

Платформа, що переосмислює свій масштаб

Крім своєї венчурної ініціативи, Robinhood продовжує розширювати свою екосистему продуктів. Нещодавно компанія уклала партнерство з Kalshi для пропозиції прогнозних ринків на події від політики до спорту, і повідомила про рекордні обсяги торгів у цьому сегменті минулого кварталу. Доходи від торгівлі криптовалютами також утричі зросли в річному вимірі, що свідчить про постійне диверсифікування поза традиційними акціями.

Незважаючи на ці розширення, компанія стикається з власною волатильністю ринку. Акції Robinhood знизилися майже на 11 відсотків після публікації фінансових результатів за третій квартал, хоча річний дохід подвоївся до 1,27 мільярда доларів. Інвестори залишаються розділені у думках, чи зможе інноваційність компанії перетворитися на стабільну прибутковість.