Обзор американского рынка | Три основных фьючерса на акции растут одновременно, отчет Nvidia(NVDA.US) о финансовых результатах выходит на передний план

1. 25 февраля (среда) до открытия американского рынка фьючерсы на три основных индекса растут. На момент публикации: Dow Futures вырос на 0.32%, S&P 500 Futures — на 0.35%, Nasdaq Futures — на 0.43%.

2. На момент публикации немецкий индекс DAX вырос на 0.29%, британский FTSE 100 — на 0.95%, французский CAC 40 — на 0.40%, европейский индекс STOXX 50 — на 0.69%.

3. На момент публикации WTI вырос на 0.90%, до 66.22 доллара за баррель. Брент — на 1.01%, до 71.29 доллара за баррель.

«Эпоха самодостаточного электроснабжения» наступает? Новая политика Трампа может запустить суперцикл в энергетическом оборудовании. Президент Трамп заявил, что под новым «Обещанием защиты потребителей электроэнергии», достигнутым правительством США, крупные технологические компании, строящие крупные дата-центры с искусственным интеллектом, будут вынуждены самостоятельно обеспечивать свою электроснабжение и связанные с этим расходы. В своей речи к Конгрессу Трамп отметил, что технологические компании должны будут создавать специализированные электросистемы для расширяющейся инфраструктуры AI, а не просто подключаться к местным электросетям или увеличивать нагрузку. Обещание о защите потребительских тарифов на электроэнергию, предложенное в его речи, по сути, пересматривает политику распределения затрат на новые нагрузки дата-центров AI, требуя от крупных технологических компаний либо самостоятельное строительство/обеспечение электросистем, либо отказ от переноса дополнительных расходов на местные сети и потребителей.

«Только AI устарел?» JPMorgan положительно оценивает восстановление традиционных отраслей, макроэкономика движется к диверсификации. В то время как AI продолжает доминировать в макроэкономическом мышлении и на фондовом рынке, при более внимательном рассмотрении видно, что другие сектора экономики остаются сильными, и AI — лишь часть истории. Рынки явно одержимы AI — и сейчас внимание всё больше смещается с крупных победителей к потенциальным проигравшим. В качестве крупнейшей по рыночной капитализации компании и безусловного лидера в AI-бума, Nvidia (NVDA.US) в среду опубликует отчет о доходах, чтобы проверить реальные показатели высоких капиталовложений и спроса на чипы.

Перед отчетом Nvidia (NVDA.US) укрепляет технологический сектор: уход средств в безопасность, ослабление доллара и традиционных активов-убежищ. Рост технологического сектора вызывает вывод средств из активов-убежищ, что приводит к падению цен на госдолг и снижению курса доллара. Фьючерсы на Nasdaq выросли на 0.2%, продолжая рост на 1% во вторник. После нескольких недель нестабильности опасения по поводу влияния AI на экономику снизились. Доходность 10-летних облигаций США выросла на два базисных пункта до 4.05%; одновременно доллар и иена отстают от большинства основных валют. Восстановление аппетита к риску также снизило ожидания снижения ставок ФРС, увеличивая давление на рынок облигаций. Стратег Эвелин Гомес-Лихити из Mizuho отметил: «Поскольку доходность 10-летних облигаций близка к психологической отметке 4%, я считаю, что при появлении покупок короткая позиция станет более выгодной.»

Отчетный сезон в США превзошел ожидания, почему S&P 500 показывает «двойственную динамику»? Американские компании представили один из самых сильных отчетных сезонов за последние годы, однако рынок не оправдал ожиданий. В 4 квартале прибыль S&P 500 выросла на 13%, превысив прогнозы почти на 6%. Количество компаний, повышающих прогнозы, превышает число снижающих их в соотношении 4:1, что ранее наблюдалось только после рецессии или налоговой реформы 2018 года. Однако за шесть недель между отчетами JPMorgan и Walmart индекс S&P 500 снизился на 1.7%, что стало худшим результатом за последние 10 кварталов. Причина — рынок уже находился на исторически высоких уровнях, а недавние неопределенности, связанные с AI, вызвали у инвесторов тревогу: от общего роста до сегментации акций и «панических» торгов.

Крупный отчет Nvidia (NVDA.US): сможет ли «бычий сценарий AI» преодолеть «пузырь AI»? В среду после закрытия рынка США Nvidia опубликует квартальные результаты, что станет «испытанием давления» на инвестиции в AI-вычислительные мощности. Инвесторы ищут подтверждения, что прибыль этой крупнейшей в мире компании по рыночной капитализации тесно связана с масштабными инвестициями крупнейших американских технологических гигантов в AI, оцениваемыми в 650-700 миллиардов долларов. Согласно статистике, результаты Nvidia могут вызвать сильную волатильность на рынке. В опционных контрактах заложена волатильность около ±5% после публикации, что при рыночной капитализации около 4.7 трлн долларов соответствует колебаниям примерно на 226 млрд долларов.

Lowe’s (LOW.US) прогноз на год ниже ожиданий, высокие ставки тормозят восстановление рынка жилья. Компания снизила прогноз по продажам на год, ожидая роста в пределах 0-2%, что свидетельствует о продолжении давления со стороны высоких кредитных ставок и экономической нестабильности. Несмотря на то, что в 4 квартале продажи и прибыль превзошли ожидания, акции перед открытием упали более чем на 3%. За последние три года американские потребители откладывали покупку жилья или его обновление из-за высоких ставок и инфляционных опасений, что замедлило восстановление рынка. Недавнее снижение ипотечных ставок и стабилизация цен дают первые признаки оживления, однако спрос пока остается слабым. Потребители продолжают сокращать крупные необязательные расходы и сосредотачиваются на товарах первой необходимости и высокоценных товарах. В ответ Lowe’s сосредоточилась на повышении операционной эффективности и расширении бизнеса профессиональных подрядчиков.

HSBC (HSBC.US) публикует прогноз на 2025 год: чистая прибыль снизится на 1.9 млрд долларов до 23.1 млрд долларов. В отчете говорится, что доходы увеличатся на 4% — до 683 млрд долларов, а чистый процентный доход — до 34.8 млрд долларов, что на 2.1 млрд больше по сравнению с 2024 годом. Прибыль до налогообложения снизится на 2.4 млрд — до 29.9 млрд долларов, а чистая прибыль — на 1.9 млрд — до 23.1 млрд долларов. Основные причины — рост доходов за счет управления богатством (инвестиционные и страховые услуги) и комиссионных в торговом банке, особенно в сегменте корпоративных и институциональных финансов, включая валютные операции. Однако часть роста компенсирована влиянием продажи активов и убытками, связанных с сотрудничеством с Bank of Communications.

Отчет превзошел ожидания, но акции резко упали! HP (HPQ.US) перед открытием снизилась более чем на 6%. В первом квартале по состоянию на 31 января выручка HP выросла на 6.9% — до 14.4 млрд долларов, а скорректированная прибыль на акцию — до 81 цента, превысив ожидания (выручка 13.9 млрд, прибыль 77 центов). Однако из-за сложной операционной среды HP выразила осторожность в отношении будущих показателей. В заявлении говорится, что из-за повышенной волатильности в бизнесе ожидаемый диапазон прибыли за 2026 год снизится к нижней границе ранее прогнозируемых 2.90–3.20 доллара на акцию. Во втором квартале по прогнозам прибыль составит 70–76 центов, в то время как аналитики ожидают 75 центов. Влияние тарифов США и роста цен на память может снизить прибыльность второго квартала.

Canyon (SNDK.US): играете ли вы с Nvidia (NVDA.US)? Не мечтайте — вы торгуете сырьем! Вследствие сверхцикла хранения чипов, SanDisk (SNDK) резко выросла, но во вторник получила удар от известной короткой позиции от Citron Research. Компания объявила о создании короткой позиции и резко указала на серьезные ошибки в оценке ее стоимости рынком. В результате акции SanDisk упали более чем на 4%. Хотя это падение кажется незначительным по сравнению с ростом примерно на 175% за год и более чем 1200% за последний год, присутствие коротких продавцов создает тень на этом стремительном росте.

После Google Microsoft (MSFT.US) также сталкивается с антимонопольным давлением: в Японии началась волна проверок, крупные технологические компании сталкиваются с регуляторными вызовами. Источник сообщил, что 25 февраля японская комиссия по конкуренции (JFTC) провела обыск в офисе Microsoft в Японии. В центре внимания — использование Microsoft доминирующего положения на рынке ОС и офисных программ для продвижения Azure и ограничения конкурентов. Регуляторы подозревают, что Microsoft устанавливает несправедливые лицензионные условия, делая использование Windows Server или Microsoft 365 на сторонних платформах, таких как AWS или Google Cloud, более дорогим или сложным по сравнению с Azure.

Webster (SAN.US) завершает сделку, Santander (SAN.US) объявляет трехлетний стратегический план: к 2028 году чистая прибыль превысит 20 млрд евро, RoTE достигнет 20%. После важной сделки по приобретению Webster Financial в США, испанский банк Santander представил стратегический план на 2026–2028 годы на инвесторском дне в Лондоне. План предусматривает увеличение годовой чистой прибыли до более чем 200 млрд евро (около 236 млрд долларов) к 2028 году и повышение ключевого показателя рентабельности — RoTE — с 16.3% в 2025 году до более 20%. Также с 2027 года планируется увеличить долю дивидендов до 35% от прибыли и снизить долю выкупа акций в распределении прибыли.

Важные экономические данные и события

По Москве 20:30: Индекс оптовых запасов США за январь (предварительные данные).

По Москве 23:30: Изменение запасов нефти EIA за неделю, завершившуюся 20 февраля.

По Москве 23:35: Выступление председателя FOMC, Ричмонда, Балькина.

По Москве 00:00 (следующий день): Выступление председателя Kansas Fed, Шмидта.

По Москве 02:20: Выступление председателя St. Louis Fed, Musailem, о роли Федеральной резервной системы.

По Москве 05:00: Публикация отчета Nvidia.

По Москве 05:30: Конференц-звонок Nvidia по итогам отчета.

Четверг утром: Nvidia (NVDA.US), Synopsys (SNPS.US), Salesforce (CRM.US), Snowflake (SNOW.US), Ctrip (TCOM.US).

Четверг до открытия рынка: Stellantis (STLA.US), Baidu (BIDU.US), iQiyi (IQ.US), Vipshop (VIPS.US), Zai Lab (ZLAB.US), Daqo New Energy (DQ.US).