Lendlease Group (LLESF) (H1 2026) Résumé de la conférence sur les résultats : Naviguer à travers les défis avec …

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Lun, 23 février 2026 à 14h00 GMT+9 4 min de lecture

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**EBITDA du segment IDC :** 204 millions de dollars, en baisse par rapport à 341 millions de dollars.

**Perte statutaire :** 318 millions de dollars, incluant 118 millions de dollars de réévaluation négative non comptabilisée des investissements immobiliers et d'impairment.

**Perte d'exploitation après impôts :** 200 millions de dollars, avec une contribution positive de 87 millions de dollars de l'IDC et une perte de 287 millions de dollars du CRU.

**Endettement statutaire rapporté :** 25,8 %.

**Fonds sous gestion :** Stable à 48,7 milliards de dollars.

**Rendement de la co-investissement :** Rendement brut de 4,4 %.

**Achèvements de développement :** 1,3 milliard de dollars, incluant Victoria Cross à North Sydney.

**Ventes anticipées d'appartements :** Augmentées à 3,3 milliards de dollars.

**Croissance du chiffre d'affaires de la construction :** +22 %.

**Marge EBITDA de la construction :** 3,7 %.

**Nouveaux contrats de construction :** 4 milliards de dollars.

**Dette nette :** 3,3 milliards de dollars.

**Liquidités disponibles :** 3,3 milliards de dollars.

**Coût corporate du groupe :** Diminué de 4 %, à 55 millions de dollars.

**Coûts financiers nets :** Diminués à 85 millions de dollars.

**Initiatives de recyclage du capital du CRU :** 2,8 milliards de dollars réalisées ou annoncées.

**Perte EBITDA du CRU :** 284 millions de dollars.

**Réalisations en économies de coûts :** Réduction des frais généraux de 58 millions de dollars, à 197 millions de dollars.

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Date de publication : 22 février 2026

Pour la transcription complète de la conférence sur les résultats, veuillez consulter la transcription intégrale.

Points positifs

Lendlease Group (LLESF) a réalisé des progrès significatifs dans ses initiatives de recyclage de capital, en complétant ou annonçant 2,8 milliards de dollars d'initiatives de recyclage de capital du CRU.

La société maintient une position financière solide avec 3,3 milliards de dollars de liquidités, offrant une flexibilité pour le recyclage de capital.

Le segment Construction a affiché une forte croissance de 22 %, soutenue par de nouveaux engagements et démarrages de projets.

Lendlease Group (LLESF) a sécurisé plus de 4,7 milliards de dollars de nouveaux projets de développement en Australie au premier semestre, se positionnant bien pour atteindre son objectif de 10 milliards de dollars pour l'année fiscale.

La plateforme d'investissement de la société continue de croître, avec plus de 80 investisseurs et 2,8 milliards de dollars de capital disponible pour déploiement dans le cadre des mandats existants.

Points négatifs

Lendlease Group (LLESF) a enregistré une perte statutaire de 318 millions de dollars pour la moitié de l'année, incluant une réévaluation négative non comptabilisée importante des investissements immobiliers et impairments.

L'EBITDA du segment IDC a fortement diminué, passant de 341 millions à 204 millions de dollars, en raison d'un nombre limité de réalisations dans le développement et de revenus de transaction plus faibles dans les investissements.

Le Capital Release Unit (CRU) a enregistré une perte EBITDA de 284 millions de dollars, reflétant des dépréciations non comptabilisées et des provisions.

Le ratio d'endettement statutaire du groupe reste élevé à 25,8 %, avec un endettement sous-jacent de 32,9 %, supérieur à l'objectif de 15 %.

La société fait face à des risques et provisions continus liés à des projets de construction internationaux et à des parcelles de terrains communautaires, impactant la performance financière.

 






Suite de l'histoire  

Points forts des questions-réponses

Q : Pouvez-vous expliquer la fourchette de prévisions pour le bénéfice par titre de l’IDC de 0,028 à 0,034 dollar et les facteurs influençant cette fourchette ? R : Simon Dixon, CFO du groupe, a expliqué que l’IDC du premier semestre a livré 0,046 dollar par titre. Pour atteindre la fourchette de prévision, le second semestre doit générer entre 15,4 et 21,4 dollars par titre. Le résultat dépend de la poursuite de la livraison opérationnelle dans les secteurs Investissements, Développement et Construction, ainsi que du calendrier de réalisation de TRX et de la coentreprise The Crown Estate. La limite inférieure suppose un calendrier de règlement plus conservateur, tandis que la limite supérieure suppose que des réalisations majeures auront lieu en FY26.

Q : Concernant les provisions et dépréciations annoncées, quelle part est non comptabilisée et quel est l’état des discussions avec le propriétaire de la parcelle communautaire ? R : Simon Dixon a indiqué que 180 millions de dollars sont non comptabilisés, dont 136 millions pour la parcelle communautaire et 44 millions en provisions pour la construction internationale. Les discussions avec le propriétaire foncier sont en cours, et la dépréciation des parcelles communautaires est non comptabilisée, affectant le solde existant.

Q : Pouvez-vous détailler la vente d’actifs de 3 milliards de dollars pour le second semestre en catégories de certitude ? R : Simon Dixon a précisé que les coentreprises avec Crown Estates et TRX sont contractées, totalisant environ 640 millions de dollars. Trois transactions exclusives, incluant Keyton, UK Build to Rent, et la recapitalisation d’APPF, généreront plus d’un milliard de dollars. Le reste concerne le recyclage de capital de Victoria Cross et d’autres investissements, tous en cours.

Q : Quel a été l’impact sur le P&L de l’avantage lié aux intérêts hybrides, et quelle est la nature du revers de 47 millions de dollars d’une impairment antérieure ? R : Anthony Lombardo a indiqué que l’avantage hybride du premier semestre s’élevait à 9 millions de dollars, enregistré comme dividende. Le revers de 47 millions de dollars concerne des provisions ajustées à mesure que les projets de développement avancent, impactant positivement le résultat net.

Q : Pouvez-vous préciser la provision de 44 millions de dollars pour la construction et l’état de liquidité d’APPF Retail ? R : Simon Dixon a expliqué que les 44 millions de dollars constituent une nouvelle provision pour une responsabilité de projet de longue date. Concernant APPF Retail, ils sont en exclusivité pour recapitaliser le fonds et envisagent de réduire leur participation dans le cadre du processus, avec une finalisation prévue dans les prochains mois.

Pour la transcription complète de la conférence sur les résultats, veuillez consulter la transcription intégrale.