ليس فقط أداء فائق! جولدمان ساكس يحدد ثلاثة محفزات رئيسية لشركة إنفيديا، ويصرح بأن "مسار التفوق في الأشهر المقبلة أصبح واضحًا"

أعلنت شركة إنفيديا عن نتائج ربع سنوية وتوقعات مالية مستقبلية تفوقت بشكل كامل على توقعات وول ستريت، وأوضح جولدمان ساكس في أحدث تقرير أن مسار تفوق هذه الشركة العملاقة في صناعة الرقائق على السوق أصبح واضحًا بشكل غير عادي خلال الأشهر القادمة.

بدعم من استمرار الإنفاق القوي لمزودي خدمات السحابة الكبرى، تجاوزت توقعات إيرادات الربع الأول لشركة إنفيديا بشكل كبير إجماع السوق. وفقًا لمصادر من منصة追风交易台، أعاد محللو جولدمان ساكس، بقيادة جيمس شنايدر وفريقه، تأكيد تصنيف “شراء” للسهم مع الحفاظ على هدف سعر 250 دولارًا، مما يشير إلى أن السهم لا يزال لديه حوالي 28% من الارتفاع المحتمل مقارنة بالمستوى الحالي، ومن المتوقع أن يعزز ذلك ثقة السوق في قطاع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بشكل أكبر.

وراء التفاؤل السوقي ليس فقط تحقيق الأداء التاريخي، بل أيضًا تحديد ثلاثة محركات رئيسية تدفع إنفيديا للاستمرار في الأداء القوي: توقعات رفع الإنفاق الرأسمالي للشركات الكبرى، ارتفاع مستوى الرؤية الإنفاقية بعد تمويل الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي، وإطلاق نماذج الذكاء الاصطناعي المبنية على بنية الجيل الجديد والتي ستؤكد مرة أخرى على ميزتها التنافسية التكنولوجية.

بالإضافة إلى ذلك، فإن التعاون الاستراتيجي العميق والاستثمارات بمليارات الدولارات التي أبرمتها إنفيديا مؤخرًا مع شركات تكنولوجيا رائدة مثل Meta وOpenAI وAnthropic لم يقتصر على تأمين الطلبات المستقبلية فحسب، بل أوجد أيضًا تأثيرات إيجابية واسعة على سلاسل التوريد العالمية للتكنولوجيا، بما في ذلك التخزين وأجهزة الرقائق.

الأداء والتوجيه يتجاوزان توقعات السوق

حقق سهم إنفيديا إيرادات بقيمة 68.1 مليار دولار في الربع الرابع، متجاوزًا توقعات جولدمان ساكس البالغة 67.3 مليار دولار، وتجاوز بشكل ملحوظ إجماع وول ستريت البالغ 66.2 مليار دولار. لا تزال أعمال مراكز البيانات هي المحرك الأساسي، حيث سجلت إيرادات فصلية قدرها 62.3 مليار دولار. من حيث جودة الأرباح، حافظت الشركة على هامش إجمالي ربح قدره 75.2% وهامش ربح تشغيلي قدره 67.7%، وبلغت الأرباح المعدلة للسهم 1.76 دولار، متجاوزة توقعات السوق بشكل كامل.

الأهم من ذلك هو توقعاتها المستقبلية القوية جدًا. تتوقع إنفيديا أن يكون متوسط إيرادات الربع الأول عند 78 مليار دولار، متجاوزًا توقعات وول ستريت البالغة 72.1 مليار دولار. على الرغم من أن الشركة أدخلت تكاليف حوافز الأسهم بقيمة حوالي 1.9 مليار دولار في التوجيه غير GAAP بسبب تغييرات في المعايير المحاسبية، إلا أن التوجيه المعدل للأرباح للسهم، والذي يستبعد هذا التأثير، يبلغ 1.79 دولار، وهو أعلى بشكل واضح من توقعات السوق البالغة 1.67 دولار.

ثلاثة محركات رئيسية تحدد مسار التفوق

أكدت جولدمان ساكس في تقريرها أن، على عكس بعض الأرباع السابقة، هناك ثلاثة عوامل تجعل من مسار إنفيديا لتجاوز السوق خلال الأشهر القادمة أكثر وضوحًا.

الأول، لا تزال توقعات الإنفاق الرأسمالي لمزودي خدمات السحابة الكبرى حتى عام 2026 قابلة للارتفاع، وبدأت إشارات مبكرة على زيادة الإنفاق في عام 2027، مما يعني أن الطلب من العملاء الرئيسيين لإنفيديا سيستمر في التمدد بعيدًا.

الثاني، مع وجود عملاء غير تقليديين مثل OpenAI وAnthropic، فإن مستوى الرؤية لخطط الشراء حتى عام 2027 سيزداد بشكل ملحوظ مع إتمام جولات التمويل الخاصة بهم. وأكدت إنفيديا أنها لا تزال تتفاوض بنشاط مع OpenAI بشأن الاستثمارات والتعاون، ومن المتوقع أن يتم توقيع الاتفاق قريبًا، كما أكملت استثمارًا بقيمة 10 مليارات دولار في Anthropic، والذي يتضمن تدريب نماذج اللغة الكبيرة على بنية Blackwell وRubin.

الثالث، مع طرح نماذج الذكاء الاصطناعي المبنية على بنية Blackwell في السوق، ستعيد إنفيديا خلال الأشهر القادمة تأكيد تفوقها التكنولوجي على منافسيها في مجال شرائح الذكاء الاصطناعي، مما يوفر أدلة أكثر وضوحًا على تميزها التنافسي.

تحالفات مع عمالقة التكنولوجيا ومرونة هامش الربح

على مستوى توسيع الأعمال، تعمل إنفيديا على تعزيز حصونها البيئية من خلال استثمارات وتعاونات مكثفة. وأشار التقرير إلى أن الشركة لا تزال تتفاوض بنشاط مع OpenAI بشأن الاستثمارات والتعاون، ومن المتوقع أن يتم التوصل إلى اتفاق نهائي قريبًا. كما أكملت استثمارًا بقيمة 10 مليارات دولار في Anthropic، التي وافقت على تدريب نماذجها اللغوية الكبيرة على بنية Blackwell وRubin. بالإضافة إلى ذلك، أعلنت إنفيديا عن تعاون واسع مع Meta، لتوفير منتجات مراكز البيانات المتنوعة، وسيعمل الطرفان على نشر معالج Vera CPU في 2027، بالإضافة إلى إدخال Vera Rubin NVL72 في تطبيقات واسعة مثل WhatsApp.

وفيما يخص ارتفاع أسعار الذاكرة عالية النطاق الترددي وتأثيره على هوامش الربح، قدمت إنفيديا ضمانات. تتوقع الشركة أن تظل هوامش الربح الإجمالية عند حوالي 75% طوال عام 2026، ويُرجع جولدمان ساكس هذا الصمود إلى الالتزامات الكبيرة التي قطعتها الشركة في 2025 بشأن الشراء المسبق للذاكرة.

تأثيرات سلاسل التوريد والمخاطر المحتملة

لا تقتصر التوقعات القوية لإيرادات مراكز البيانات على مصلحة إنفيديا فحسب، بل ترسل أيضًا إشارة واضحة إلى قطاع أشباه الموصلات بأكمله. وأكد جولدمان ساكس أن ذلك يعكس بيئة إنفاق على الذكاء الاصطناعي قوية جدًا، مما يفيد بشكل خاص شركات مثل Broadcom وAMD، ويمتد أيضًا بشكل معتدل إلى شركات مثل Marvell وARM.

ومع ذلك، حذر جولدمان ساكس في ختام تقريره من أربعة مخاطر رئيسية قد تؤدي إلى تراجع الاستثمار في السهم، وهي: تباطؤ غير متوقع في إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، زيادة المنافسة وفقدان الحصة السوقية، حرب الأسعار التي قد تؤثر على هوامش الربح، بالإضافة إلى نقص في سلاسل التوريد الذي بدأ يظهر في قطاع الألعاب ولا يزال مستمرًا في الربع الأول.

هذه المحتويات المميزة من منصة追风交易台.

للحصول على تحليلات أعمق، بما في ذلك التفسيرات اللحظية والأبحاث المباشرة، يرجى الانضمام إلى【**追风交易台▪العضوية السنوية**】

تحذيرات المخاطر وشروط الإعفاء

            

السوق محفوف بالمخاطر، ويجب الحذر عند الاستثمار. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولم تأخذ في الاعتبار الأهداف أو الحالة المالية أو الاحتياجات الخاصة للمستخدم. يجب على المستخدم أن يقيّم ما إذا كانت الآراء أو الأفكار أو الاستنتاجات الواردة تتوافق مع وضعه الخاص، وعلى ذلك يتحمل المسؤولية.