Розбір щорічного листа Stripe: як стабільні монети стають ядром B2B-платежів, які блокчейни потрібні для AI-агентів?

Лютий 2026 року, співзасновник платіжного гіганта Stripe Джон разом з Патріком Колісоном опублікували щорічний відкритий лист, який надає два вагомі орієнтири для криптоіндустрії. У листі не лише розкрито ключові бізнес-дані, а й зроблено чіткий прогноз щодо майбутніх форм платежів.

З одного боку, стабількоін-платежі у 2025 році демонстрували приголомшливе зростання, їх співзасновники назвали «зимою у криптовалюті, літом стабількоінів». З іншого боку, Stripe чітко зазначив, що «агентний комерційний бізнес» (Agentic Commerce), який виконується автономно за допомогою ШІ, вже вийшов із концептуальної стадії і увійшов у реальний період «будівництва та експериментів». Ці дві сюжетні лінії не є ізольованими, а разом вказують на майбутнє, де машини домінуватимуть і висуватимуть геометричні вимоги до базових мереж розрахунків.

Передумови та хронологія: від придбання Bridge до тестування Tempo

Глибока стратегія Stripe у сфері стабількоінів почалася з ключового придбання у 2025 році. Щоб побудувати повноцінну інфраструктуру стабількоінів, Stripe придбав платформу для оркестрування стабількоінів Bridge та Privy, що підтримує понад 110 мільйонів програмованих гаманців. Ці кроки швидко перетворилися на зростання бізнесу.

На початку 2026 року стратегічні темпи Stripe ще прискорилися. Компанія отримала національну банківську ліцензію від Управління контролю за валютами США (OCC), що зняло перешкоди для легалізації її стабількоінової діяльності. Одночасно, блокчейн Tempo, розроблений у співпраці з Paradigm і спеціально створений для платежів, перейшов у тестову мережу. У тестуванні беруть участь Visa, Nubank і Shopify, а запуск основної мережі вже близький. Ця хронологія ясно демонструє перехід Stripe від програмного забезпечення до глибокої інфраструктури фінансових послуг.

Аналіз даних і структур: структурна міграція за 400 мільярдів доларів

Щорічна фінансова звітність Stripe показує структурні зміни у сегменті стабількоінів. За даними, цитованими у звіті, у 2025 році обсяг платежів у стабількоінах подвоївся і досяг приблизно 390-400 мільярдів доларів. Що ще важливіше, структура цих платежів: близько 60% припадає на міжкомпанійські транзакції (B2B), а не на особисті міжнародні перекази.

Ці дані руйнують стереотип, що стабількоіни переважно використовуються для особистих «виведень/входів» або спекулятивних операцій. Зростання B2B-сценаріїв означає, що стабількоіни проникають у глобальні ланцюги постачань, міждержавські розрахунки та інші високочастотні, великомасштабні бізнес-операції. У 2025 році загальний обсяг платежів платформи Stripe (TPV) досяг 1,9 трильйонів доларів США, що на 34% більше попереднього року, причому стабількоіни стали важливим драйвером цього зростання. Придбаний платформою Bridge обсяг транзакцій зріс більш ніж у чотири рази, що підтверджує цю тенденцію.

Аналіз громадської думки: оптимізм і технічний реалізм у конфлікті

Розуміння щорічного листа Stripe у ринку поділяється на два табори.

Оптимісти зосереджуються на «парадигмальній зміні» цінності стабількоінів. В інвестиційних колах, зокрема у статтях від a16z, детально пояснюється, чому ШІ-агенти потребують стабількоінів: їх поведінка більше схожа на корпоративну, ніж на туристичну, і вони потребують довгострокових, програмованих кредитних відносин із постачальниками, а не миттєвих розрахунків у роздрібних платежах. Завдяки програмованості, низьким комісіям і глобальності, стабількоіни природно підходять для мільярдних мікроплатежів і потокових операцій між агентами і платформами.

Технічний реалізм звертає увагу на серйозні виклики, які піднімає Stripe. У листі попереджається, що якщо ШІ-агенти стануть основними виконавцями транзакцій у мережі, то блокчейн має підтримувати до 1 мільярда транзакцій на секунду (TPS). За даними Chainspect, найшвидші публічні ланцюги, такі як Solana і ICP, мають середню швидкість близько 1000 TPS, а їхній теоретичний максимум ще дуже далекий від 1 мільярда. Stripe наводить приклад напливу Memecoin у 2025 році, що спричинив затори і зростання комісій, і зазначає, що навіть нинішня щільність транзакцій робить мережі вразливими, а попит на AI-агентів лише посилить ці проблеми.

Аналіз достовірності нарративу: від «спекулятивного носія» до «інструменту платежів»

Довгий час криптоіндустрія стикалася з проблемою «знаходження застосування». Щорічний лист Stripe є важливим доказом того, що стабількоіни починають відділятися від високої прив’язаності до цін криптоактивів.

Фактично: у 2025 році ціна біткойна знижувалася, але обсяг платежів у стабількоінах подвоївся. Це яскраво свідчить, що зростання не зумовлене спекулятивними циклами, а викликане реальним попитом у секторі платежів.

З погляду думки: Stripe вважає, що стабількоіни стають «ключовою частиною глобальної платіжної інфраструктури». Хоча ця позиція виходить від зацікавлених сторін, вона базується на реальних даних: обсяг платформи у 1,9 трильйона доларів, понад 5 мільйонів компаній-партнерів (з яких 90% входять до складу компаній Dow Jones Industrial Average). Це дає підстави вважати, що висновки мають міцну бізнесову основу.

З точки зору припущень: твердження, що AI-агенти потребують 1 мільярда TPS, ґрунтується на логіці стрімкого зростання кількості AI-агентів і їхньої частоти транзакцій, що значно перевищує людські можливості. Хоча наразі AI-агенти перебувають у перехідній фазі між першим і другим рівнями здатностей (автоматизація заповнення форм і описовий пошук), співпраця Stripe з OpenAI щодо розробки «агентних бізнес-протоколів» (ACP) свідчить про підготовку до прориву у третій-п’ятій рівнях (стійка пам’ять, делегування завдань, передбачення).

Вплив на галузь: перезапуск гонки за інфраструктурою

Щорічний лист Stripe матиме багаторівневий вплив на криптоіндустрію:

Перша: переоцінка стандартів продуктивності публічних ланцюгів. Якщо логіка агентного бізнесу ШІ підтвердиться, то нинішні уявлення про «достатньо швидкі» публічні ланцюги будуть поставлені під сумнів. У фокусі уваги опиняться не лише можливості підтримки DeFi і ігор, а й здатність забезпечити мільярдні миттєві розрахунки у машинній економіці. Високий TPS, низька затримка і взаємодія стануть ключовими параметрами наступної технологічної конкуренції.

Друга: поглиблення застосування стабількоінів. Зростання частки B2B-платежів сприятиме трансформації стабількоінів із «інструменту міжнародних переказів» у «платформу управління операційним капіталом підприємств». Це вимагатиме від емітентів і гаманцевих сервісів створення складніших функцій — від балансування і виставлення рахунків до кредитування, що відповідає концепції «агентних платформ для управління відносинами з постачальниками», описаній a16z.

Третя: розвиток нормативно-правової бази. Отримання Stripe ліцензії на національний банківський траст означає, що великі платіжні компанії прагнуть інтегрувати стабількоіни у чинну фінансову регуляцію. Це створює міцну правову основу для інших криптопроектів, але й прискорює розкол галузі: стабількоіни, що відповідають регуляторним вимогам, стають основою інфраструктури, тоді як анонімні активи ризикують залишитися на узбіччі.

Мульти-сценарії еволюції

За поточною інформацією, можливо три сценарії розвитку:

Висновки

Щорічний лист Stripe — це як дзеркало, що відображає головний конфлікт криптоіндустрії на найближчі п’ять років: з одного боку, стрімке проникнення стабількоінів у B2B-платежі, з іншого — обмежені можливості існуючих блокчейнів обробляти майбутні обсяги транзакцій, зумовлені AI. Від «зимової зими» до «літа стабількоінів» — не лише зміна температури, а й фундаментальні цінності галузі: від спекулятивних ігор до сервісу реальної економіки і машинної економіки. Для розробників і будівельників майбутнього Stripe ставить питання про 1 мільярд TPS — це і попередження, і найчіткіша дорожня карта для нової інтернет-індустрії цінностей.