#CircleQ4EarningsSurge22.4%

Circle Internet Group (NYSE: CRCL), penerbit stablecoin terkemuka USDC, baru-baru ini merilis laporan pendapatan Q4 2025 (yang mencakup kuartal keempat tahun 2025, dilaporkan pada 25 Februari 2026). Pengumuman ini memicu reaksi pasar positif yang besar, dengan saham perusahaan melonjak secara signifikan—hingga 35% dalam satu hari di beberapa sesi, menandai salah satu kenaikan harian terkuat sepanjang masa. Hasil ini menyoroti pertumbuhan eksplosif yang didorong terutama oleh meningkatnya permintaan terhadap stablecoin di tengah dinamika pasar kripto yang lebih luas.

Sorotan Keuangan Utama dari Q4 2025 (dibandingkan dengan Q4 2024)
Total Pendapatan dan Pendapatan Cadangan: $770 juta dolar, mewakili peningkatan YoY yang kuat sebesar 77% (YoY). Ini dengan nyaman mengalahkan estimasi konsensus analis, yang berkisar sekitar $745–$747 juta dolar.

Laba Bersih Sesuai Penyesuaian Per Saham (EPS): $0,43, secara signifikan mengungguli ekspektasi (estimasi analis berkisar dari $0,16 hingga $0,35 dalam berbagai pratinjau). Ini mencerminkan keunggulan yang substansial, dengan beberapa laporan mencatat EPS melebihi perkiraan sekitar 22–23% dalam istilah relatif (misalnya, mengalahkan konsensus $0,35 sekitar 22,86%).

Pendapatan Bersih dari Operasi Berkelanjutan: $133 juta dolar, perubahan dramatis dari hanya $3–4 juta di periode tahun sebelumnya (peningkatan sekitar $129–130 juta).

EBITDA Sesuai Penyesuaian: $167 juta dolar, melonjak 412% YoY, dengan margin EBITDA yang mengesankan sebesar 54%. Ini menunjukkan leverage operasional yang kuat dan peningkatan profitabilitas.
Margin Pendapatan Dikurangi Biaya Distribusi: Sekitar 40,1%, menunjukkan skala yang efisien meskipun insentif mitra lebih tinggi.

Penggerak Utama Pertumbuhan — Kinerja Stablecoin USDC
Cerita utama di sini adalah ekspansi berkelanjutan USDC, stablecoin unggulan Circle yang dipatok USD (yang merupakan stablecoin terbesar kedua di dunia setelah USDT Tether):
USDC dalam Peredaran: Mencapai $75,3 miliar pada akhir tahun 2025, naik 72% YoY. Pertumbuhan ini mengungguli pasar stablecoin secara keseluruhan dalam beberapa periode, bahkan di tengah koreksi harga kripto akhir 2025.

Volume Transaksi On-Chain: Mencapai $11,9 triliun di kuartal Q4 saja, melonjak 247% YoY. Ini menegaskan peningkatan utilitas dunia nyata dan kecepatan USDC untuk pembayaran, DeFi, remitansi, dan penggunaan institusional.
USDC di Platform: Bertumbuh 5,6x YoY menjadi $12,5 miliar (sekitar 17% dari total peredaran), menunjukkan adopsi ekosistem langsung yang lebih kuat dalam infrastruktur Circle.

Sebagian besar pendapatan (sekitar 95–99% dalam periode terakhir) berasal dari pendapatan cadangan — bunga yang diperoleh dari aset berkualitas tinggi (terutama Surat Utang AS dan setara kas) yang mendukung USDC. Tingkat pengembalian cadangan sekitar 3,81% di Q4, sedikit menurun karena tingkat acuan yang lebih rendah seperti SOFR, tetapi peningkatan volume peredaran yang besar lebih dari cukup untuk mengimbangi hal ini.

Konteks Tahun Penuh 2025
Untuk seluruh tahun fiskal 2025:
Total pendapatan dan pendapatan cadangan: $2,7 miliar, naik 64% YoY.
Meskipun profitabilitas kuartalan yang kuat di Q4, tahun penuh menunjukkan kerugian bersih dari operasi berkelanjutan sekitar $70 juta dolar, sebagian besar karena dampak satu kali seperti $424 juta dolar dalam kompensasi berbasis saham terkait kondisi vesting IPO perusahaan di 2025.
Ini berbeda dengan laba bersih positif di 2024, tetapi momentum bisnis inti jelas semakin cepat.

Reaksi Pasar dan Saham
Saham CRCL (yang go public pada pertengahan 2025) melonjak secara dramatis setelah laporan pendapatan — dari kenaikan pra-pasar hingga penutupan naik lebih dari 35% dalam beberapa laporan, dengan volume perdagangan melonjak secara besar-besaran (misalnya, 407% di atas rata-rata dalam satu sesi).
Rally ini mencerminkan antusiasme investor terhadap adopsi stablecoin sebagai bagian yang tangguh dari ekosistem kripto, bahkan selama penurunan pasar yang lebih luas. Ini menempatkan Circle lebih sebagai pemain infrastruktur fintech daripada proxy kripto murni.
Analis telah mencatat potensi kenaikan, dengan beberapa target menunjukkan pertumbuhan lebih lanjut yang signifikan (misalnya, satu perusahaan menyarankan potensi $130–$190 per saham berdasarkan ekspansi USDC selama beberapa tahun).
Panduan dan Outlook untuk 2026
Circle memberikan panduan optimis multi-tahun:
Mengharapkan peredaran USDC tumbuh dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk (CAGR) sebesar 40% selama siklus.

"Sumber pendapatan lain" (sumber non-cadangan seperti biaya platform): Diproyeksikan sebesar $150–(juta dolar.
Biaya operasional yang disesuaikan: $570–)juta dolar.
Margin Pendapatan Dikurangi Biaya Distribusi $170 RLDC$585 : Diperkirakan sebesar 38–40%.
Panduan ini menunjukkan kepercayaan terhadap permintaan yang berkelanjutan untuk dolar digital, integrasi perusahaan, dan alat keuangan berbasis blockchain, meskipun sensitif terhadap perubahan tingkat suku bunga (suku bunga yang lebih rendah dapat menekan hasil cadangan).
Mengapa Ini Penting dalam Lanskap Kripto dan Fintech yang Lebih Luas
Hasil Circle muncul di saat stablecoin membuktikan daya tahan mereka — berfungsi sebagai jembatan antara keuangan tradisional dan blockchain, memungkinkan pembayaran cepat/lintas batas, likuiditas di DeFi, dan aset yang ditokenisasi. Lonjakan pendapatan sebesar 77% dan pertumbuhan USDC sebesar 72% menunjukkan bahwa adopsi berbasis utilitas mengungguli siklus hype. Bagi investor, ini memperkuat posisi Circle sebagai pemimpin infrastruktur uang yang dapat diprogram, dengan profitabilitas Q4 menunjukkan bahwa model ini berkembang secara efektif.

Kinerja Q4 2025 Circle adalah cerita "mengalahkan dan menaikkan": keunggulan besar dalam pendapatan, EPS, dan metrik profitabilitas, didorong oleh metrik stablecoin yang eksplosif. Angka 22,4% yang Anda sebutkan kemungkinan terkait dengan persentase keunggulan EPS relatif dalam beberapa konteks analis (misalnya, melebihi ekspektasi dengan margin tersebut dalam beberapa pratinjau), tetapi tingkat pertumbuhan utama jauh lebih tinggi secara keseluruhan. Ini menempatkan Circle dengan posisi kuat menjelang 2026, dengan pasar memberi penghargaan atas eksekusi tersebut.