Goldman Sachs: ¡El indicador de deuda de IA se estabiliza! La emisión récord de deuda de Oracle(ORCL.US) podría impulsar una ola de préstamos tecnológicos

Según el departamento de banca de inversión de Goldman Sachs, la emisión récord de bonos más reciente de Oracle (ORCL.US) alivió la tensión en el mercado de deuda y también impulsó a otras grandes tecnológicas que buscan recaudar miles de millones de dólares para infraestructura de centros de datos.

Anteriormente, la enorme cantidad de fondos necesarios para financiar proyectos de expansión —estimados en hasta 5 billones de dólares— generó preocupaciones recientes sobre una sobreoferta en el mercado de deuda. El lunes, Oracle recaudó 25 mil millones de dólares en bonos en el mercado de alta calidad, atrayendo a numerosos inversores en busca de rendimiento, con una suscripción que superó los 129 mil millones de dólares, estableciendo un récord en este tipo de emisiones, lo que sin duda es una buena señal. Goldman Sachs fue uno de los bancos de Wall Street que participó en la operación.

John Sales, director de sindicaciones de bonos de inversión en Goldman Sachs América, dijo en una entrevista: “Todos hablan de una oferta récord, pero creo que lo más interesante es la demanda récord.”

Aunque tras la emisión de bonos de Oracle, el tamaño de las emisiones globales de bonos sindicados superó los 1 billón de dólares a la velocidad más rápida de la historia, la prima adicional que los inversores exigen por asumir el riesgo de los bonos corporativos se acerca a su nivel más bajo en casi 30 años. El mes pasado, la emisión de bonos corporativos de alta calidad en EE. UU. superó los 200 mil millones de dólares, convirtiendo a enero en uno de los cinco meses con mayor volumen de emisión en la historia.

En el caso de Oracle, la compañía con la calificación crediticia más baja entre los gigantes de la computación en la nube, se ha convertido en un indicador de inversión en inteligencia artificial. Debido a que los precios de sus bonos en transacciones recientes se acercan más a los bonos basura que a los bonos de inversión, y tras anunciar que no emitirá nuevos bonos en 2026, la presión ha disminuido en parte.

Sales afirmó que esto fue un evento de limpieza en el mercado, ya que eliminó a un emisor principal de la oferta y redujo la probabilidad de que la deuda de Oracle fuera rebajada en calificación a corto plazo. Según Sales, antes de que Oracle anunciara la emisión de bonos, el riesgo de prima de algunos de sus bonos aumentó hasta 25 puntos básicos entre el domingo por la noche y la madrugada del lunes.

Por supuesto, los inversores todavía ven riesgos en la inversión en inteligencia artificial. La ansiedad en torno a las operaciones relacionadas con IA ha aumentado las preocupaciones, haciendo que el valor de mercado del índice Nasdaq 100 se reduzca en más de 1 billón de dólares en una semana. La emisión masiva de bonos por parte de grandes tecnológicas podría ampliar aún más los diferenciales en la industria y en el mercado en general este año. Actualmente, la mayoría de los bonos recién emitidos por Oracle se están negociando al alza en el mercado secundario.

Pero, por ahora, el mercado de crédito en general se muestra optimista. Sales dijo: “El mercado está completamente abierto. Desde la perspectiva de los diferenciales, la situación es muy buena. Desde la demanda, por ejemplo, con el volumen de pedidos de Oracle, también es muy buena.”

Otros operadores de centros de datos de gran escala podrían ingresar al mercado rápidamente después de la temporada de informes financieros. Amazon (AMZN.US) planea invertir 200 mil millones de dólares en centros de datos este año, y Alphabet (GOOGL.US), la matriz de Google, espera que su gasto de capital alcance los 1850 millones de dólares, ambas cifras por encima de las expectativas de los analistas. Meta Platforms (META.US) y Microsoft (MSFT.US) también han reportado resultados, por lo que podrán emitir bonos.

Según datos, Goldman Sachs lideró aproximadamente el 6.8% de las ventas de bonos corporativos de alto grado en EE. UU. este año (sin incluir transacciones lideradas de forma independiente), convirtiéndose en el quinto mayor sindicato. Los vendedores también anticipan que en los próximos meses y trimestres, con la apertura de ventanas de emisión tras los informes financieros, habrá un período de oferta concentrada, con una gran cantidad de transacciones relacionadas con adquisiciones que ingresarán al mercado.