إشارات بيانات C.Q. تشير إلى سوق هابطة—لكن القاع النهائي للبيتكوين لا يزال أمامنا

تحليل CryptoQuant (C.Q.) الأخير يكشف أن بيتكوين دخلت مرحلة السوق الهابطة منذ منتصف فبراير 2026، ومع ذلك تشير المؤشرات الرئيسية إلى أن أعمق حالات الاستسلام في الدورة لم تصل بعد. حيث يتداول BTC حالياً حول 65,760 دولارًا، ويشير هيكل السوق إلى مناطق تراكم محتملة أدنى، مما يتطلب فهم أين لا تزال مقاييس الإنهاك الحقيقي بحاجة إلى الوصول.

مؤشرات الهبوط الحالية لا تصل إلى مستوى الاستسلام القصوى

مؤشر دورة السوق الصاعدة والهابطة من C.Q. وصل إلى مستويات لم يُشهد مثلها منذ انهيار FTX في 2022، مما يدل على قراءة هبوطية للغاية لم تحدث منذ سنوات. ومع ذلك، فإن الفرق الحاسم هو أن السوق لا تزال في مرحلة “هبوط” وليس في منطقة “الهبوط الشديد” التي تسبق عادة الانعكاسات الهيكلية.

يدعم هذا التقييم مقياسان رئيسيان. نسبة MVRV تقارب 1.1—مقاربة للحد الأدنى من القيمة المقيمة أقل من 1.0، ولكنها لم تصل بعد إلى حدود الاستسلام القصوى التي شوهدت عند قيعان الدورات السابقة. بالمثل، لم تصل نسبة الأرباح/الخسائر غير المحققة (NUPL) بعد إلى منطقة الخسارة غير المحققة حوالي 20%، والتي تعتبر نموذجية لقاع السوق السابق. على الرغم من أن الخسائر بلغت 5.4 مليار دولار في 5 فبراير 2026، إلا أن حجم الخسائر الشهرية التراكمي لا يزال أقل بكثير من 1.1 مليون بيتكوين التي تم تصفيتها في أواخر 2022. تشير هذه الفجوات إلى أن مستوى الألم الحقيقي للسوق لم يتحقق بعد بالكامل.

منطقة 55,000 دولار قد تؤدي إلى تشكيل القاع الحقيقي

وفقًا لتقييم C.Q. لعام 2026، يتطلب القاع الحقيقي اكتشاف السعر وتوحيد الزمن. مستوى السعر المحقق عند 55,000 دولار يظهر كمستوى دعم حاسم، حيث كان بمثابة أرضية رئيسية خلال قيعان الدورات السابقة. وتقديرات المحللين البديلة تتراوح بين 53,000 و57,000 دولار إذا فشل مستوى 80,000 دولار في الصمود.

كما أن توقيت تشكيل القاع مهم بنفس القدر. بمجرد الوصول إلى منطقة السعر المحقق، تشير التاريخ إلى أن 4-6 أشهر من التوطيد الأفقي “تشكيل القاعدة” عادةً تتبع قبل أن يحدث انعكاس هيكلي. تتوقع التوقعات الحالية أن نافذة الاستسلام النهائية ستكون بين سبتمبر ونوفمبر 2026.

النافذة الاستراتيجية: تدفقات المؤسسات كإشارة تأكيد نهائية

العامل غير المتوقع في هذا التحليل هو سلوك المؤسسات. تحولت صناديق البيتكوين الأمريكية (ETFs) إلى البيع الصافي في 2026، مما خلق فجوة طلب قدرها 56,000 بيتكوين مقارنة بتدفقات 2025. إشارة الانعكاس المؤكدة ستتطلب على الأرجح استقرار هذه التدفقات أو عودتها إلى المنطقة الإيجابية، مما يدل على تجدد شهية المؤسسات.

بالنسبة للمتداولين الذين يراقبون بيانات C.Q.، الرسالة واضحة: السوق الهابطة حقيقية، لكن القاع النهائي لا يزال أمامنا. تقارب أهداف السعر، ودورات الزمن، وانعكاسات تدفقات المؤسسات هو ما سيحدد في النهاية متى يفتح نافذة الدخول المثلى حقًا.