Проблеми тарифів знову виникають на Уолл-стріт: які наслідки для інвесторів?

Основні висновки

• Акції різко впали на початку тижня після того, як президент Трамп оголосив про нові мита у відповідь на рішення Верховного суду у п’ятницю щодо скасування багатьох масштабних імпортних податків, які він запровадив минулого року.
• Рішення Верховного суду підняло питання щодо ймовірності повернення мит, дійсності двосторонніх торговельних угод, укладених минулого року, та того, як адміністрація Трампа відновить свою митну політику.

Верховний суд у п’ятницю зірвав зусилля президента Дональда Трампа щодо переформатування глобальної торгівлі та посилив невизначеність на Уолл-стріт.

У рішеннях більшості 6-3 судді постановили, що президент перевищив свої повноваження, коли застосував надзвичайні повноваження для одностороннього введення мит на імпорт з більшості країн світу. Це рішення скасувало ці мита і зобов’язало нижчі суди вирішити питання щодо того, чи, коли і як розподіляти повернення. Трамп у відповідь оголосив про новий раунд мит.

«Це час великої невизначеності та волатильності — не лише для споживачів, не лише для бізнесу, а й для наших торговельних партнерів», — сказала Наташа Сарін, професор юридичного факультету Єльського університету та засновниця лабораторії бюджету Єльського університету, в інтерв’ю CNBC у понеділок.

Чому це важливо для інвесторів

Невизначеність щодо мит була головним фактором, що гальмував фондовий ринок у першій половині минулого року. У другій половині акції зросли до рекордних максимумів, коли туман розсіявся, але рішення Верховного суду у п’ятницю знову повернуло торговельні перешкоди.

До певної міри це рішення повернуло час назад до минулої весни, коли ринки були напружені через невизначеність щодо рівнів мит і їхнього впливу на економіку.

Після зростання минулого тижня основні американські індекси різко впали у понеділок через відновлену невизначеність. Індекс Dow Jones Industrial Average знизився на 1,7%, або понад 800 пунктів, тоді як S&P 500 і технологічний Nasdaq Composite знизилися на 1% і 1,1% відповідно. (Детальніше про сьогоднішню торгівлю можна прочитати у статті Investopedia.)

Інвестори були заохочені тим, що митам у минулому році майже не вдалося суттєво вплинути на ціни та прибутки. Інфляція прискорилася за останні місяці, але менше, ніж прогнозували багато аналітиків. А індекс S&P 500 має показати двозначне зростання прибутків у четвертому кварталі.

«Ринки багато місяців святкували відсутність впливу мит», — сказав Гіна Мартін Адамс, головний стратег ринків у HB Wealth. «Тому очікуваний вплив мит у цінах ринку є мінімальним.»

Непохитна прихильність Трампа до мит є однією з головних причин, чому інвестори не святкували рішення Верховного суду у п’ятницю. Білий дім одразу почав працювати над обходом рішення суду, оголосивши тимчасове глобальне мито у 10%, яке згодом підвищили до 15% у суботу. Це нове мито потребуватиме схвалення Конгресу для тривалого застосування понад 150 днів.

Рішення суду також піднімає питання щодо торговельних угод, які країни світу уклали, щоб уникнути скасованих мит. За повідомленнями, Європейський парламент у понеділок призупинив процес ратифікації своєї торговельної угоди через невизначеність щодо американського торговельного режиму.

Трамп у понеділок у Truth Social погрожував підвищенням мит для будь-якої країни, яка «хоче гратися» з «безглуздим» рішенням Верховного суду.

Пов’язані освітні матеріали

Основи мит і торговельних бар’єрів

Міжнародна (глобальна) торгівля: визначення, переваги та критика

Том Куні, радник з міжнародної політики у Capital Group, заявив, що він не очікує, що країни з існуючими торговельними угодами, такі як Великобританія, Японія та В’єтнам, намагатимуться їх переглянути у світлі минулотижневого рішення. За його словами, адміністрація все ще має значний важіль впливу, як у торгівлі, так і поза її межами.

Тим часом, невирішені питання щодо повернення мит можуть тримати ринки у напрузі ще деякий час. Куні оцінює, що позови щодо повернення мит від імпортерів і споживчих груп «можуть затягнутися у нижчих судах на кілька років».

Експерти кажуть, що адміністрація Трампа, ймовірно, буде прагнути запроваджувати мита на підставі більш міцних юридичних повноважень, ніж застосовані минулого року надзвичайні повноваження. Деякі прогнозують, що нові мита наблизять ставки до рівня, що був до рішення суду.

Capital Group прогнозує, що замінювальні мита Трампа піднімуть ефективну ставку до 13-14%, що всього на кілька відсотків менше за середні показники останніх місяців. Evercore ISI підрахувала, що близько 90% скасованих мит можна відновити.

Відновлення мит іншими способами — одна з причин, чому «ми не будемо чекати на відновлення імпорту у споживчому секторі», — написав Джеф Бучіндбер, головний стратег з акцій у LPL Financial, у п’ятничній ноті. Остання торгова активність свідчить, що багато на Уолл-стріт думають так само. Акції споживчого сектору — деякі з найбільш безпосередньо вплинутих митами — різко знизилися у понеділок після помірного зростання у п’ятницю.