Passant de 2,4 milliards de pertes à un bénéfice net de 435 millions! La performance de Sheneng Property & Casualty Insurance connaît une reprise, le départ de cadres supérieurs suscite l'attention

Non cotée en bourse, la société d’assurance dommages Shengneng Property Insurance Co., Ltd. (ci-après « Shengneng Insurance ») est devenue un point focal du secteur grâce à ses performances lors de sa première année complète d’exploitation après sa création. La société a réalisé un chiffre d’affaires en assurance de 16,562 milliards de yuans, en hausse de plus de trois fois par rapport à l’année précédente, se classant ainsi quatrième parmi les 76 compagnies d’assurance non cotées. Son bénéfice net est passé d’une perte de 2,458 milliards de yuans en 2024 à un bénéfice de 435 millions de yuans, réalisant ainsi une inversion de tendance.

Le contexte de création de Shengneng Insurance est particulier. En janvier 2024, elle a été initiée par huit entreprises publiques. En septembre de la même année, elle a obtenu l’autorisation de reprendre les activités d’assurance de Tianan Insurance, puis en octobre, elle a finalisé la cession des actifs d’assurance de Tianan Insurance. Après cette acquisition, la société a enregistré une dépréciation de goodwill de 2,499 milliards de yuans au quatrième trimestre 2024, ce qui a entraîné une perte annuelle. Cependant, en 2025, la société a rapidement procédé à des ajustements, avec une amélioration significative de ses résultats.

En ce qui concerne la gouvernance, le rapport de solvabilité du quatrième trimestre 2025 indique que le vice-président du conseil d’administration, directeur exécutif, secrétaire du conseil, Wu Junhao, ainsi que le responsable de la conformité, Kou Feng, ont quitté leurs fonctions. En raison de leur âge de retraite, la responsabilité de la conformité a été provisoirement confiée au président Sheng Yafeng. Wu Junhao, ayant une carrière riche, a débuté dans le milieu académique, puis s’est tourné vers la recherche en conseil en investissement en valeurs mobilières. En 2003, il a rejoint le système Shengneng, travaillant plus de dix ans dans le secteur financier, occupant plusieurs postes importants dans diverses institutions financières. Kou Feng a été vice-directeur général du département juridique et conformité de Taibao Property & Casualty Insurance, ainsi que chef du groupe juridique et conformité de Tianan Insurance, avant de devenir responsable de la conformité de Shengneng Insurance en septembre 2024.

Certains experts estiment que le départ de Wu Junhao et Kou Feng pourrait marquer la fin de la « mission de transition » de Shengneng Insurance. À ses débuts, l’équipe de direction composite, formée par Shengneng, Taibao et Tianan, avait pour mission principale de construire une gouvernance solide, de gérer le passif historique et de stabiliser les opérations. Aujourd’hui, avec la rentabilité retrouvée et une structure stable, cette étape est atteinte. Cependant, d’autres soulignent que la responsabilité de conformité, en tant que rôle clé dans la gestion des risques, confiée à un cadre en âge de retraite, pourrait poser des problèmes d’énergie et de conformité réglementaire, cette solution étant temporaire.

La direction de Shengneng Insurance est composée de représentants de Shengneng, Taibao et Tianan. La société a été officiellement créée le 16 janvier 2024, avec un capital social de 10 milliards de yuans, contrôlée à 50 % par Shengneng Group, via Shengneng Investment Management Co., Ltd. et Shengneng Co., Ltd. Le président, Gong Dexiong, nommé par Shengneng Group, possède plus de 30 ans d’expérience dans le secteur financier. Le président Sheng Yafeng, avec plus de 30 ans d’expérience, a occupé plusieurs postes clés chez Taibao Property & Casualty Insurance, puis a dirigé la gestion des risques de Tianan Insurance. Au second semestre 2024, des cadres clés tels que Zhu Dewu, ancien actuaire en chef de Tianan, et Xu Huilin, assistante du président, ont été approuvés. En 2025, l’équipe de direction a été renforcée pour former une structure centrale « un président, quatre vice-présidents ». Actuellement, comprenant le président, l’équipe compte 10 membres, tous nés dans les années 1960 ou 1970, avec un directeur général déjà à l’âge de la retraite. Certains analystes estiment que le manque de planification à long terme en matière de talents pourrait entraîner un risque de rupture dans la gestion si davantage de cadres prennent leur retraite à l’avenir.

Sur le plan des performances, Shengneng Insurance a connu une forte croissance de ses revenus et de ses bénéfices nets en 2025, principalement grâce à l’amélioration de la souscription. À la fin de 2025, le taux de coûts combinés a été réduit à 99,85 %, en dessous du seuil de rentabilité ; les taux de sinistralité et de frais combinés ont également diminué par rapport à l’année précédente. Les revenus d’investissement ont également augmenté, atteignant 2,72 %, soit une hausse de 1,46 % par rapport à 2024. En termes de notation de risque globale, les résultats du deuxième et du troisième trimestre 2025 étaient tous deux de niveau BBB ; à la fin du quatrième trimestre, le ratio de solvabilité de base et le ratio de solvabilité global étaient tous deux de 284,05 %.

Concernant la structure commerciale, Shengneng Insurance ajuste également ses activités. En 2025, le chiffre d’affaires des primes d’assurance automobile s’élève à 10,92 milliards de yuans, représentant 65,96 % contre 72,91 % en 2024 ; le secteur non automobile se développe rapidement, avec une prime totale de 4,947 milliards de yuans pour les cinq principales catégories, apportant une nouvelle dynamique à la croissance des primes. Cependant, certains experts mettent en garde contre le fait que la forte dépendance à l’assurance automobile (65,96 %) dans un contexte de réforme approfondie comporte des risques, notamment une intensification de l’effet Matthieu dans le secteur, une compression continue des marges pour les petites et moyennes compagnies, et un risque accru lié à la dépendance excessive à une seule activité.

Dès ses débuts, Shengneng Insurance a clairement positionné sa stratégie comme une entreprise d’assurance dommages verte, s’appuyant sur l’expertise de ses actionnaires dans le secteur de l’énergie pour explorer une voie de développement différenciée. Après la reprise de Tianan Insurance, il reste à voir si la société pourra réaliser des avancées significatives dans le domaine de l’assurance verte.