Akankah Tarif Masih Bisa Naik Lebih Tinggi Meskipun Putusan Mahkamah Agung?

Keputusan tarif Mahkamah Agung saat ini tidak terlalu mempengaruhi perkiraan kami—baik karena hal tersebut sudah diperkirakan secara luas, maupun karena dampak dari putusan tersebut mungkin dapat diatasi dengan menggunakan undang-undang alternatif untuk menjaga tarif tetap tinggi. Mungkin berita yang lebih penting adalah bahwa Presiden Donald Trump, yang marah dengan keputusan pengadilan, mungkin akan mendorong tarif bahkan lebih tinggi dari sebelumnya.

Mahkamah Agung memutuskan untuk membatalkan sebagian besar kenaikan tarif Trump tahun 2025, tetapi kami sudah memasukkan kemungkinan 75% bahwa hal ini akan terjadi. Pandangan kami sejalan dengan pasar prediksi, yang dalam beberapa bulan terakhir menempatkan probabilitas 70%-80% untuk hasil ini. Ini juga menjelaskan reaksi pasar keuangan yang tenang terhadap berita tersebut.

Aksi nyata masih akan datang. Dampak dari keputusan pengadilan bergantung pada keinginan dan kemampuan pemerintahan Trump untuk menggunakan otoritas undang-undang lain guna memberlakukan tarif baru sebagai pengganti yang dibatalkan. Meskipun kami memperkirakan tarif rata-rata akan sedikit menurun, hal ini tidak dijamin.

Situasi Tarif yang Lebih Tinggi Masih Mungkin Terjadi

Memang, dalam pernyataan pertamanya setelah putusan pengadilan, Trump mengumumkan kenaikan tarif global sebesar 10% di bawah otoritas Seksi 122. Ini akan menjadi langkah sementara, karena Seksi 122 hanya mengizinkan tarif selama 150 hari tanpa persetujuan kongres. Tetapi dalam beberapa bulan ke depan, pemerintahan Trump akan menyiapkan investigasi Seksi 301 untuk mengesahkan kenaikan tarif besar-besaran di berbagai negara. Tarif Seksi 301 berlaku tanpa batas waktu.

Secara paradoks, bahkan ada skenario yang kredibel di mana tarif akhirnya lebih tinggi karena keputusan ini. Trump tampak marah terhadap keputusan pengadilan dan bertekad untuk menjaga tarif tetap tinggi, dengan mengatakan bahwa perlindungan tarif “justru akan meningkat karena keputusan ini.” Anehnya, dia juga menyarankan bahwa selama beberapa bulan terakhir dia menahan diri dari eskalasi lebih lanjut karena tidak ingin melakukan sesuatu yang dapat mempengaruhi keputusan pengadilan.

Cara Kerja Tarif Seksi 232 dan 301

Rincian lebih lanjut tentang investigasi Seksi 301 akan dirilis dalam beberapa hari dan minggu mendatang, menurut perwakilan perdagangan AS Jamieson Greer. Kemungkinan juga kita akan melihat kenaikan tarif baru melalui otoritas Seksi 232, yang biasanya digunakan untuk kategori produk tertentu. Semikonduktor dan farmasi disebut-sebut sebagai target potensial.

Menurut Yale Budget Lab, tarif rata-rata yang diumumkan pada impor AS meningkat sebesar 14,5% secara kumulatif sejak masa jabatan kedua Trump hingga hari putusan Mahkamah Agung. Sebagai hasil dari keputusan tersebut, kenaikan kumulatif itu turun sebesar 7,8 poin persentase menjadi 6,7%. Pengadilan membatalkan semua tarif berdasarkan International Emergency Economic Powers Act tahun 1977, yang digunakan untuk memberlakukan kenaikan tarif 10%-20% secara nasional terhadap sebagian besar mitra dagang. Otoritas kenaikan tarif lainnya tidak terpengaruh oleh keputusan tersebut. Sebagian besar dari kenaikan 6,7% yang tersisa berasal dari penggunaan otoritas Seksi 232 untuk memberlakukan tarif pada mobil, baja, dan barang lainnya.

Pemerintahan Trump belum memberikan rincian tentang tarif dasar baru 10% di bawah Seksi 122. Tetapi jelas, tarif blanket 10% bisa lebih dari cukup untuk mengimbangi pengurangan 7,8 poin persentase yang diakibatkan oleh keputusan pengadilan. Kemungkinan akan ada banyak pengecualian, seperti yang memungkinkan Meksiko dan Kanada menghindari hampir seluruh kenaikan tarif IEEPA yang diumumkan. Tetapi bahkan jika beberapa poin persentase dipotong untuk pengecualian, kemungkinan tarif rata-rata akan tetap sekitar sama selama 150 hari ke depan selama tarif Seksi 122 berlaku.

Adapun berapa besar kenaikan tarif Seksi 301, itu masih menjadi tebak-tebakan. Selama masa jabatan pertama Trump, tarif rata-rata pada China naik lebih dari 15% di bawah otoritas Seksi 301. Mungkin mereka bisa naik jauh lebih tinggi. Di sisi lain, kasus Seksi 301 terhadap China relatif mudah, berkat praktik ekonomi unik China, termasuk intervensi negara yang besar dalam ekonomi dan pelanggaran hak kekayaan intelektual secara luas. Memberlakukan kenaikan tarif besar-besaran terhadap negara lain menggunakan Seksi 301 akan lebih sulit dibenarkan dan berpotensi menghadapi tantangan hukum.

Secara keseluruhan, kombinasi otoritas Seksi 301 dan Seksi 232 bisa memungkinkan kenaikan tarif kumulatif (tanpa batas waktu) yang melebihi tarif IEEPA yang dibatalkan oleh pengadilan. Apakah ini akan terjadi sangat bergantung pada keinginan pribadi Trump maupun aspek hukum dari masalah ini. Tanpa IEEPA, Trump tidak akan bisa memberlakukan tarif baru secara instan. Otoritas Seksi 301 dan Seksi 232 memerlukan investigasi panjang selama berbulan-bulan. Ada kemungkinan minatnya akan menurun selama proses administratif ini.