【Bulletin de marché】 Le risque de défaut des États-Unis peut-il être maîtrisé ? Analyse complète des cartes de crédit, prêts automobiles et prêts hypothécaires !

Ce que nous voulons que vous sachiez :

Hier, le rapport sur l’emploi de janvier aux États-Unis a été publié. Bien que le chiffre des créations d’emplois non agricoles ait dépassé les attentes, après la révision annuelle de 2025, la croissance de l’emploi est passée de +584 000 à +181 000, ce qui correspond à une baisse de la moyenne mensuelle de 49 000 à 15 000, une croissance presque stagnante, ce qui soulève des inquiétudes quant à la faiblesse du marché du travail et son potentiel à freiner la consommation des ménages.

Par ailleurs, on observe une augmentation du taux de retard de paiement. Depuis 2023, la proportion de prêts en retard (plus de 90 jours de non-paiement) a constamment augmenté, notamment pour les cartes de crédit, les prêts auto et les prêts étudiants, indiquant que la capacité financière de certains ménages se détériore. Les chiffres publiés cette semaine confirment également que le taux de retard reste élevé. Dans un contexte de coût de la vie élevé, l’amélioration de l’accessibilité financière pourrait devenir la clé du succès pour le Parti républicain lors des élections de mi-mandat en 2026.

Dans cet article, nous examinerons en détail, à travers les prêts par carte de crédit, prêts auto et hypothèques, si le risque de défaut peut rester sous contrôle dans un contexte d’inflation, de chocs tarifaires et d’économie en forme de « K » aux États-Unis.

1. Cartes de crédit et prêts auto : taux de retard élevés, mais une amélioration prévue

Nous commencerons par analyser l’augmentation notable du taux de retard pour les cartes de crédit et les prêts auto, en abordant deux aspects : la santé globale de l’endettement et les détails du taux de retard.

Santé globale de l’endettement : pas de pression visible sur le secteur privé

Malgré la crise de la dette aux États-Unis, il faut noter que la pression structurelle sur la charge de la dette concerne principalement le secteur public, et non le secteur privé. Selon le rapport sur la stabilité financière publié semi-annuellement par la Réserve fédérale, ces dernières années, la part de la dette des entreprises et des ménages dans le PIB a continuellement diminué. La dette des ménages est même tombée à son niveau le plus bas depuis les années 2000 ; de plus, la part des dépenses de la dette des ménages dans leur revenu disponible est restée à un niveau bas depuis près de 20 ans, indiquant que le secteur privé maintient une santé financière solide sans nécessité de désendettement urgent.

Taux de retard : signes précoces d’amélioration

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Questions fréquentes

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• Quand peut-on s’attendre à une amélioration du retard de paiement sur les cartes de crédit et les prêts auto ?
  💡 Le retard sur les cartes de crédit et les prêts auto pourrait s’améliorer cette année. La tendance à la hausse des retards légers s’est atténuée, le taux de retard des cartes de crédit a reculé dans toutes les catégories de revenus, et les ménages à revenu moyen et élevé pour les prêts auto se sont stabilisés, ce qui indique que ces indicateurs approchent de leur pic.

• Pourquoi la santé de l’endettement privé aux États-Unis ne semble-t-elle pas sous pression ?
  💡 La santé de l’endettement privé aux États-Unis n’est pas sous pression, car la part de la dette des entreprises et des ménages dans le PIB continue de diminuer. La part de la dette des ménages est à son plus bas depuis les années 2000, et leur dépense en dette par rapport au revenu disponible reste à un niveau bas depuis près de 20 ans.

• Pourquoi le taux de retard sur les hypothèques aux États-Unis reste-t-il historiquement bas ?
  💡 Le taux de retard sur les hypothèques reste bas principalement parce que la demande sur le marché immobilier a cessé de se détériorer et a commencé à rebondir depuis 2023, avec une stabilité des stocks et du taux de vacance, ainsi que des changements structurels post-2008, comme une gestion rigoureuse des risques et une réduction de la proportion de prêts à taux variable.

• Quel impact la baisse des taux par la Fed a-t-elle eu sur le marché immobilier ?
  💡 Avec le début du cycle de baisse des taux fin 2024, les demandes de prêts hypothécaires et de refinancement ont augmenté depuis 2025, reflétant que la baisse des taux améliore efficacement la dynamique du marché immobilier.

• Quelle est la situation actuelle des stocks et du taux de vacance dans le marché immobilier américain ?
  💡 Bien que le stock de nouvelles maisons soit élevé, plus de 80 % de ce stock concerne des maisons existantes, qui restent à un niveau historiquement bas, indiquant une structure saine du marché. Le taux de vacance des logements est stable, avec un taux de vacance des maisons en vente en baisse continue et un taux de vacance locative qui a récemment ralenti tout en restant faible.

• Comment les politiques du gouvernement Trump ont-elles influencé le marché immobilier et les ménages à revenu moyen et faible ?
  💡 La politique du gouvernement Trump évolue vers « Make America Affordable Again », avec des mesures favorables au marché immobilier, comme l’interdiction pour les investisseurs institutionnels d’acheter des maisons individuelles, et l’incitation à l’achat de MBS pour réduire les taux hypothécaires, ce qui contribue à stabiliser les prix et à soutenir la consommation des ménages à revenu moyen et faible.

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