あなたはSpaceXに月面着陸したり、字节跳动が鐘を叩く前に、その株主になることを考えたことがありますか？従来の金融の文脈では、このような機会は「Pre-IPO」私募株式投資と呼ばれ、通常はSpaceXや字节跳动などのユニコーン企業が正式に上場する最後の一歩の段階で行われます。この時点でビジネスモデルは極めて成熟しており、リスクは早期のベンチャーキャピタルよりもはるかに低いですが、株式を取得した後の上場後のリターンは依然として驚異的です。少なくとも倍増、多い場合は数倍、さらには十倍以上になることもあります。しかし長い間、この巨大な「お宝ケーキ」は私募株式（PE）やベンチャーキャピタル（VC）だけの独占状態でした。一般の個人投資家は高い壁に阻まれ、企業が上場して二次市場に出てくるのを待つしかありませんでした。結局のところ、「Pre-IPO」の機会は長い間、多くの人の手の届かないものでした。しかし今、麦通MSXはトークン化とウォール街の規制準拠プラットフォームの組み合わせによって、その高い壁を越えようとしています。一、壁の内側の兆円規模のケーキ：見えるが触れられない------------------データから見ると、「Pre-IPO」市場の規模はすでに想像を超えています。『2025年グローバルユニコーン企業500強レポート』によると、2025年のグローバルユニコーン企業500強の総評価額は39.14兆円に達し、前年比30.71％増加しています。この規模は、世界第3位の経済大国ドイツのGDPをも超え、平均評価額も598.83億円から782.76億円へと30.71％増加しています。道森管理のパートナー、ヤン・ロバールは『Why Private Equity Wins: Reflecting on a Quarter-Century of Outperformance』という記事で、過去25年間の私募市場が創出した価値は株式市場の約3倍に上ると指摘しています。言い換えれば、超過収益を生み出す本当のフェーズは、上場前に起こることが多いのです。現在、世界一のユニコーン企業であるSpaceXを例にとると、麦通MSXの独占調査によると、**2024年の一次市場の評価額はわずか1800億ドルに過ぎませんでしたが、その後急激に上昇し、2026年初頭にxAIの株式交換を完了した時点で、非公開評価額は1.25兆ドルに達し、わずか2年で6倍に増加しました。**また、SpaceXの私募株式の譲渡価格も**2021年10月の約56ドル/株から、2026年2月には約527ドル/株へと急騰し、約4年で9倍になっています。**言い換えれば、未上場のユニコーン企業の株式は、世界の資産配分の中で常に超優良なAlpha資産であり、誰もが知っていることです。ただし、この兆円規模で評価額が急増している市場には、参入障壁が非常に高いのです。* **資金のハードルは「数十万ドルから百万円以上」：**入場料が高額すぎて、99.9％の個人投資家は参加できません；* **流動性の「機会コスト」：**投資後は資金がロックされることが多く、長期では5〜10年、換金は難しい；* **配分の不公平さ：**OpenAI、SpaceX、字节跳动などの買い手が殺到する「人気商品」は、常にトップPEやVCの狭い範囲だけで流通しています；つまり、これは兆円規模で潜在的に高リターンを狙える市場ですが、長らく機関投資家や超高額資産家だけに開放されてきたのです。これが、2025年6月にインターネット証券大手Robinhoodが欧州のユーザーにOpenAIやSpaceXの「株式トークン」取引を提供した際に、市場の注目を集め、従来のインターネット証券による私募資産のトークン化の大規模な試みと見なされた理由です。これは重要なシグナルを放っています：RWA（実物資産）のトークン化によって一次市場の壁を取り除き、実際の株式をブロックチェーン上で分割可能なトークンにマッピングすることで、参入障壁、流動性の制約、退出の効率性といった制限が再定義される可能性があるのです。二、Republicと提携、MSXはどうやって「Pre-IPO」の高い壁を壊すのか？-----------------------------------現在、麦通MSXは米国の規制準拠資産トークン化プラットフォームであるRepublicと戦略的提携を結び、Pre-IPO専用エリアを立ち上げる予定です。条件を満たすプラットフォームユーザーに対して、SpaceXや字节跳动などの世界トップクラスのユニコーンの私募株式トークン化サービスを提供します。第一弾の規模は1000万ドル超で、世界のトップユニコーン10社以上をカバーします。具体的な対象企業やリリース規模などの詳細は正式公開時に発表される予定です。しかし、この「Pre-IPO」株式のオンチェーン化に対して、最初に疑問に思うのは：安全性は？合法なの？ただの「仮想マッピング」ではないの？ここで、Republicの背景について補足します。米国証券取引委員会（SEC）の規制下で運営される合規私募証券プラットフォームとして、Republicは長年にわたり世界中の投資家に私募株式の資金調達手段を提供し、個人や機関投資家が通常は少数の専門投資家だけに開放されている私募市場や代替資産に参加できるよう支援しています。これらの私募資産は、BitGo Trust Companyなどの規制を受けた第三者の信託機関によって保管されています。特筆すべきは、RepublicはRobinhoodが欧州で未上場ユニコーンの株式トークンプロジェクトを展開する際の主要なサービス提供者でもあることです。出典：Republicつまり、MSXのPre-IPOエリアは、成熟した規制枠組みの上に構造的な革新をもたらし、ユーザーは世界最高峰の証券会社と同等のサービスを享受できます。**すべてのユニコーン株式資産は、Robinhoodなどと同じ規制通路を通じて連携されており、トークンの裏側にある実株の存在が証明され、規制された第三者によって管理されているため、法的・資産的な裏付けがあるのです。**結局のところ、トークン化技術と米SECの規制下にある合規私募プラットフォームが融合すれば、未上場の巨大企業の株式はもはやトップVCだけのものではなくなるのです。三、一般ユーザーにとって、何を意味するのか？----------------今回のPre-IPO商品は、一般ユーザーに対して三つの構造的変化をもたらします。まず、「平等な参入障壁」の実現です。高額な入場券にさよならしましょう。前述のとおり、従来の私募市場の最低投資額は数十万ドルから数百万ドルでしたが、トークン化によって、もともと手の届かなかったユニコーンの株式を細分化し、麦通MSXプラットフォーム上の条件を満たす一般ユーザーも非常に低いハードルで、トップVCと同じ土俵に立ち、SpaceXや字节跳动の将来の二次市場の成長に平等に参加できるようになります。次に、「評価の源泉化」です。二次市場の感情税を避けること。ご存知の通り、IPO初日や前期の急騰は、多くの場合、感情的なバブルとともにやってきます。普通の散戸投資家は、すでに高値で参入していることが多いです。Pre-IPO段階に参加すれば、最も実態に近い評価範囲を捉えることができるのです。要するに、一般ユーザーは企業の上場前の低評価段階で投資を始め、上場後の熱狂に巻き込まれることなく、早期にポジションを築けるのです。最後に、「流動性の再構築」です。長期間のロックアップを打破し、新たな想像空間を創出します。従来の私募投資の最大の悩みは、5〜10年に及ぶ退出ロックアップ期間です。この課題を解決するために、麦通MSXは短期の償還メカニズムを備えたPre-IPO優良銘柄を最初に導入し、今後も資産流動性向上のための技術的な道筋を模索し続ける予定です。これにより、一次市場の退出ロジックを再構築できる可能性があります。最後に----「Pre-IPO」エリアの開設は、麦通MSXの米国株トークン化の展開が、「二次市場の資産取引」から「一次市場のシェア配分」へと深化・拡大したことを示しています。世界的な資産のブロックチェーン化の潮流の中で、Pre-IPOのトークン化は次の重要な方向性として広く議論されています。米国株のトークン化を最も早く推進してきた取引プラットフォームの一つとして、MSXは常に次のことに取り組んでいます。**普通の人々も、この時代の最も希少な優良資産の成長恩恵を享受できるようにすること。**5年前、普通の人が自分のウォレットを使って米国株を瞬時に売買できるとは想像もできませんでした。今日、あなたもまた、非常に低いハードルでSpaceXや字节跳动の「株主」になれることを想像できないかもしれません。
Republicと提携し、MSXは一般ユーザーもSpaceXの株主になれるようにしたい
あなたはSpaceXに月面着陸したり、字节跳动が鐘を叩く前に、その株主になることを考えたことがありますか？
従来の金融の文脈では、このような機会は「Pre-IPO」私募株式投資と呼ばれ、通常はSpaceXや字节跳动などのユニコーン企業が正式に上場する最後の一歩の段階で行われます。この時点でビジネスモデルは極めて成熟しており、リスクは早期のベンチャーキャピタルよりもはるかに低いですが、株式を取得した後の上場後のリターンは依然として驚異的です。少なくとも倍増、多い場合は数倍、さらには十倍以上になることもあります。
しかし長い間、この巨大な「お宝ケーキ」は私募株式（PE）やベンチャーキャピタル（VC）だけの独占状態でした。一般の個人投資家は高い壁に阻まれ、企業が上場して二次市場に出てくるのを待つしかありませんでした。結局のところ、「Pre-IPO」の機会は長い間、多くの人の手の届かないものでした。
しかし今、麦通MSXはトークン化とウォール街の規制準拠プラットフォームの組み合わせによって、その高い壁を越えようとしています。
一、壁の内側の兆円規模のケーキ：見えるが触れられない
データから見ると、「Pre-IPO」市場の規模はすでに想像を超えています。
『2025年グローバルユニコーン企業500強レポート』によると、2025年のグローバルユニコーン企業500強の総評価額は39.14兆円に達し、前年比30.71％増加しています。この規模は、世界第3位の経済大国ドイツのGDPをも超え、平均評価額も598.83億円から782.76億円へと30.71％増加しています。
道森管理のパートナー、ヤン・ロバールは『Why Private Equity Wins: Reflecting on a Quarter-Century of Outperformance』という記事で、過去25年間の私募市場が創出した価値は株式市場の約3倍に上ると指摘しています。言い換えれば、超過収益を生み出す本当のフェーズは、上場前に起こることが多いのです。
現在、世界一のユニコーン企業であるSpaceXを例にとると、麦通MSXの独占調査によると、2024年の一次市場の評価額はわずか1800億ドルに過ぎませんでしたが、その後急激に上昇し、2026年初頭にxAIの株式交換を完了した時点で、非公開評価額は1.25兆ドルに達し、わずか2年で6倍に増加しました。
また、SpaceXの私募株式の譲渡価格も2021年10月の約56ドル/株から、2026年2月には約527ドル/株へと急騰し、約4年で9倍になっています。
言い換えれば、未上場のユニコーン企業の株式は、世界の資産配分の中で常に超優良なAlpha資産であり、誰もが知っていることです。ただし、この兆円規模で評価額が急増している市場には、参入障壁が非常に高いのです。
つまり、これは兆円規模で潜在的に高リターンを狙える市場ですが、長らく機関投資家や超高額資産家だけに開放されてきたのです。
これが、2025年6月にインターネット証券大手Robinhoodが欧州のユーザーにOpenAIやSpaceXの「株式トークン」取引を提供した際に、市場の注目を集め、従来のインターネット証券による私募資産のトークン化の大規模な試みと見なされた理由です。
これは重要なシグナルを放っています：RWA（実物資産）のトークン化によって一次市場の壁を取り除き、実際の株式をブロックチェーン上で分割可能なトークンにマッピングすることで、参入障壁、流動性の制約、退出の効率性といった制限が再定義される可能性があるのです。
二、Republicと提携、MSXはどうやって「Pre-IPO」の高い壁を壊すのか？
現在、麦通MSXは米国の規制準拠資産トークン化プラットフォームであるRepublicと戦略的提携を結び、Pre-IPO専用エリアを立ち上げる予定です。条件を満たすプラットフォームユーザーに対して、SpaceXや字节跳动などの世界トップクラスのユニコーンの私募株式トークン化サービスを提供します。第一弾の規模は1000万ドル超で、世界のトップユニコーン10社以上をカバーします。具体的な対象企業やリリース規模などの詳細は正式公開時に発表される予定です。
しかし、この「Pre-IPO」株式のオンチェーン化に対して、最初に疑問に思うのは：安全性は？合法なの？ただの「仮想マッピング」ではないの？
ここで、Republicの背景について補足します。米国証券取引委員会（SEC）の規制下で運営される合規私募証券プラットフォームとして、Republicは長年にわたり世界中の投資家に私募株式の資金調達手段を提供し、個人や機関投資家が通常は少数の専門投資家だけに開放されている私募市場や代替資産に参加できるよう支援しています。これらの私募資産は、BitGo Trust Companyなどの規制を受けた第三者の信託機関によって保管されています。
特筆すべきは、RepublicはRobinhoodが欧州で未上場ユニコーンの株式トークンプロジェクトを展開する際の主要なサービス提供者でもあることです。
出典：Republic
つまり、MSXのPre-IPOエリアは、成熟した規制枠組みの上に構造的な革新をもたらし、ユーザーは世界最高峰の証券会社と同等のサービスを享受できます。すべてのユニコーン株式資産は、Robinhoodなどと同じ規制通路を通じて連携されており、トークンの裏側にある実株の存在が証明され、規制された第三者によって管理されているため、法的・資産的な裏付けがあるのです。
結局のところ、トークン化技術と米SECの規制下にある合規私募プラットフォームが融合すれば、未上場の巨大企業の株式はもはやトップVCだけのものではなくなるのです。
三、一般ユーザーにとって、何を意味するのか？
今回のPre-IPO商品は、一般ユーザーに対して三つの構造的変化をもたらします。
まず、「平等な参入障壁」の実現です。高額な入場券にさよならしましょう。
前述のとおり、従来の私募市場の最低投資額は数十万ドルから数百万ドルでしたが、トークン化によって、もともと手の届かなかったユニコーンの株式を細分化し、麦通MSXプラットフォーム上の条件を満たす一般ユーザーも非常に低いハードルで、トップVCと同じ土俵に立ち、SpaceXや字节跳动の将来の二次市場の成長に平等に参加できるようになります。
次に、「評価の源泉化」です。二次市場の感情税を避けること。
ご存知の通り、IPO初日や前期の急騰は、多くの場合、感情的なバブルとともにやってきます。普通の散戸投資家は、すでに高値で参入していることが多いです。Pre-IPO段階に参加すれば、最も実態に近い評価範囲を捉えることができるのです。要するに、一般ユーザーは企業の上場前の低評価段階で投資を始め、上場後の熱狂に巻き込まれることなく、早期にポジションを築けるのです。
最後に、「流動性の再構築」です。長期間のロックアップを打破し、新たな想像空間を創出します。
従来の私募投資の最大の悩みは、5〜10年に及ぶ退出ロックアップ期間です。この課題を解決するために、麦通MSXは短期の償還メカニズムを備えたPre-IPO優良銘柄を最初に導入し、今後も資産流動性向上のための技術的な道筋を模索し続ける予定です。これにより、一次市場の退出ロジックを再構築できる可能性があります。
最後に
「Pre-IPO」エリアの開設は、麦通MSXの米国株トークン化の展開が、「二次市場の資産取引」から「一次市場のシェア配分」へと深化・拡大したことを示しています。
世界的な資産のブロックチェーン化の潮流の中で、Pre-IPOのトークン化は次の重要な方向性として広く議論されています。米国株のトークン化を最も早く推進してきた取引プラットフォームの一つとして、MSXは常に次のことに取り組んでいます。
普通の人々も、この時代の最も希少な優良資産の成長恩恵を享受できるようにすること。
5年前、普通の人が自分のウォレットを使って米国株を瞬時に売買できるとは想像もできませんでした。今日、あなたもまた、非常に低いハードルでSpaceXや字节跳动の「株主」になれることを想像できないかもしれません。