Основной бизнес стабилен, запасов достаточно! Country Garden Services ожидает постоянного роста доходов к 2025 году, наличные средства на руках не менее 17.7 миллиардов юаней

Country Garden Service Holdings Co., Ltd. опубликовала годовой прогноз эффективности на 2025 год 27 февраля, показав, что, несмотря на давление чистой прибыли из-за активной стратегической корректировки, основные бизнес-показатели остаются стабильными, денежный поток остаётся здоровым, а доходность акционеров благоприятна инвесторами, что свидетельствует о том, что стратегия «активного смещения» достигла впечатляющих результатов.

Выручка стабильно росла, а основной бизнес проявил устойчивость

В 2025 году Country Garden Services проявит инициативу по стратегическим корректировкам некоторых предприятий, но основной бизнес компании остается стабильным и демонстрирует высокую устойчивость. Компания ожидает зафиксировать неаудированный комплексный доход в размере примерно 48,2 миллиарда юаней до 48,5 миллиарда юаней в 2025 году, что на 9,6% до 10,2% в годовом выражении, главным образом благодаря стабильному росту услуг по управлению недвижимостью, общественным услугам с добавленной стоимостью и доходов от бизнеса «три поставки и одна промышленность». Эта тенденция роста убедительно подтверждает конкурентоспособность компании на рынке.

Согласно объявлению, группа сосредоточена на повышении удовлетворённости клиентов, укреплении усовершенствованного управления и инвестиций на уровне проектов, цифровой трансформации бизнеса для снижения затрат и повышения эффективности, а также поддерживает стабильные основные основы бизнеса. В 2025 году неаудированная валовая прибыль компании составит около 8,2 миллиарда юаней до 8,7 миллиарда юаней, что практически соответствует аналогичному периоду прошлого года.

В последние годы давление вниз на рынок недвижимости перешло и на рынок, и некоторые компании чрезмерно полагаются на переливания крови от связанных компаний, а доля доходов бизнеса связанных лиц слишком высока, что снизило общую валовую маржу. Несмотря на это, судя по финансовым отчетам Country Garden Service за последние годы, доля доходов от связанных лиц к общему доходу продолжает снижаться, и в первой половине 2025 года она продолжит оставаться на уровне 1,1% по сравнению с 2024 годом, что является лидером ведущих компаний в сфере недвижимости. BOCOM International Research считает, что доходы от третьих лиц обеспечивают ведущую долю отрасли, доходы бизнеса диверсифицированы, а зависимость от связанных сторон невелика, что поможет смягчить снижение валовой маржи.

Чистая прибыль находится под давлением в краткосрочной перспективе, что является стратегическим «активным сдвигом»

Согласно заявлению, из-за постоянного роста платёжного цикла некоторых клиентов её дочерней компании Country Garden Manguo Environmental Technology Group Co., Ltd., а также отсутствия существенного улучшения операционного денежного потока, группа взяла инициативу по корректировке своей бизнес-стратегии, стратегически сократила связанные с этим бизнесы и полностью предусмотрела резервы на балансовую стоимость оставшегося гудвила Manguo с суммой обесценения около 968,9 миллиона юаней.

Под влиянием таких факторов, как ухудшение репутации Маньчжурии и инициатива компании по очистке долгосрочной дебиторской задолженности, Country Garden Services ожидает, что неаудированная чистая прибыль составит около 450–650 миллионов юаней в 2025 году, а чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, составит примерно 500–700 миллионов юаней.

Однако в объявлении также отмечалось, что обесценение гудвола в Маньчжурии не учитывается в основной чистой прибыли, принадлежащей материнской компании Country Garden Services, а обесценение гудвила является неденежным элементом, который не влияет напрямую на денежный поток и деятельность компании. Неаудированная чистая прибыль компании, принадлежащая материнской компании, всё равно составляла около 2,4 миллиарда юаней, а не 2,7 миллиарда юаней.

Участники рынка считают, что чистая прибыль Country Garden находится под давлением в краткосрочной перспективе, что является стратегическим «активным сдвигом». В настоящее время компания находится в «периоде активной оптимизации», при этом краткосрочная прибыль находится под давлением, но долгосрочная конкурентоспособность значительно возросла, показатели доходов и денежных потоков показывают устойчивость бизнеса, а высокие стратегии дивидендов и выкупа помогают укрепить доверие акционеров. Если стратегия будет реализована гладко, ожидается, что темпы роста чистой прибыли вернутся к норме.

Денежный поток здоров и обильен, что признают инвесторы

Денежный поток — это «жизненный круг» индустрии недвижимости. В последние годы предприятия по недвижимости в целом сталкиваются с давлением денежных потоков из-за таких проблем, как расширенный цикл платежей по проектам связанных сторон и сложности взыскания плат за имущество. В этом контексте Country Garden Services редко поддерживала здоровый и достаточный денежный поток. Компания предварительно оценивает, что чистые средства, полученные от неаудированной операционной деятельности в 2025 году, составят не менее примерно 2,4 миллиарда юаней; Ожидается, что по состоянию на 31 декабря 2025 года общая сумма неаудированных банковских вкладов компании (включая наличные и денежные эквиваленты, временные депозиты, ограниченные банковские депозиты) и структурированных вкладов не будет превышать 17,7 миллиарда юаней. Стабильный чистый операционный денежный поток и достаточные денежные резервы обеспечивают более сильное сопротивление рискам, обеспечивая надежную гарантию прохождения этого цикла, а также уверенность в выкупе акций и высоких дивидендах.

Совет директоров компании ожидает, что при условии соблюдения дивидендной политики группы целевой дивидендный план на 2025 год будет выплачен наличными с учётом 60% её основной чистой прибыли, принадлежащей материнской компании в 2025 году. В то же время, чтобы ещё больше защитить интересы акционеров и подчеркнуть долгосрочную инвестиционную ценность компании, совет директоров рекомендует, чтобы целевой дивидендный лимит на 2026 год составил не менее 1,5 миллиарда юаней наличными. Кроме того, с 28 марта 2025 года до даты объявления Country Garden Services использовала не менее 500 миллионов юаней для выкупа 87 996 000 акций компании на открытом рынке. Высокий дивиденд и выкуп акций не только напрямую повысил доходность акционеров, но и продемонстрировал твёрдую уверенность руководства в ценности компании и перспективы будущего развития, что вызвало положительный отклик от инвесторов.

Morgan Stanley Securities опубликовала исследовательский отчёт в январе этого года, в котором говорится, что у Country Garden Services есть тактический потенциал для роста: значительный денежный поток, рост доходности акционеров и доходность около 8%. CICC и другие учреждения также считают, что доходность акционеров Country Garden Service привлекательна.

Связанные компании: Country Garden Services HK06098, Country Garden HK02007