【Informe de mercado】¿Se puede controlar el riesgo de incumplimiento en EE. UU.? Análisis completo de tarjetas de crédito, préstamos de automóviles y hipotecas!

Lo que queremos que sepas es:

Ayer se publicó el informe de empleo de EE. UU. para enero. Aunque el crecimiento del empleo no agrícola superó las expectativas, tras la revisión del dato base anual de 2025, la tasa de crecimiento del empleo se redujo de +584,000 a +181,000, lo que equivale a una disminución en el promedio mensual de 49,000 a 15,000, casi estancándose. Esto genera preocupación sobre si un mercado laboral débil podría afectar el impulso del consumo de la población.

Al mismo tiempo, se observa la situación de morosidad. Desde 2023, la proporción de préstamos en mora (que llevan al menos 90 días sin pagar) en EE. UU. ha seguido aumentando, especialmente en tarjetas de crédito, préstamos de automóviles y préstamos estudiantiles, indicando que la capacidad financiera de algunas familias se está comprimiendo. Los datos más recientes de esta semana también muestran que la morosidad se mantiene en niveles altos. En un contexto de altos costos de vida, mejorar la accesibilidad a los gastos básicos podría convertirse en la clave para las elecciones intermedias del Partido Republicano en 2026.

En este artículo, analizaremos en detalle, desde las tarjetas de crédito, préstamos de automóviles y hipotecas, si en Estados Unidos, en medio de una crisis inflacionaria, aranceles y una economía en forma de K, el riesgo de incumplimiento puede mantenerse controlado.

1. Tarjetas de crédito y préstamos de automóviles: tasas de morosidad altas, pero se espera una mejoría

Primero, nos centraremos en las tasas de morosidad claramente en aumento en las tarjetas de crédito y préstamos de automóviles, abordando desde dos aspectos: la salud general del apalancamiento y los detalles de la morosidad.

Salud general del apalancamiento: El sector privado no muestra presión

Aunque la problemática de la deuda en EE. UU. es muy discutida, hay que tener en cuenta que la presión estructural de la carga de deuda se concentra principalmente en el sector gubernamental, no en el privado. Según el informe de estabilidad financiera del Banco Central de EE. UU. publicado semestralmente, en los últimos años, la proporción de deuda empresarial y familiar respecto al PIB ha ido disminuyendo, alcanzando niveles bajos desde los años 2000; además, el gasto en deuda de las familias en relación con su ingreso disponible se mantiene en niveles bajos en casi 20 años, lo que indica que el apalancamiento del sector privado está en niveles saludables y no hay una urgencia de desapalancamiento masivo.

Tasas de morosidad: ya se observan signos de mejoría temprana

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                                            ¿Cuándo mejorarán las tasas de morosidad en tarjetas de crédito y préstamos de automóviles?
                                        
                                        

                                            💡 Las tasas de morosidad en tarjetas de crédito y préstamos de automóviles podrían mejorar este año. La tendencia de aumento en morosidad leve ya se ha desacelerado, las tasas de morosidad en tarjetas de crédito han bajado en todos los grupos de ingreso, y en préstamos de automóviles, los grupos de ingresos medios y altos también se han estabilizado, lo que indica que están cerca de su pico y son señales adelantadas de una posible mejora.
                                        

                                    

                                
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                                            ¿Por qué el sector privado en EE. UU. no muestra presión en su nivel de apalancamiento?
                                        
                                        

                                            💡 La salud del apalancamiento del sector privado en EE. UU. se mantiene estable porque la proporción de deuda empresarial y familiar respecto al PIB continúa disminuyendo, alcanzando niveles bajos desde los años 2000, y el gasto en deuda familiar en relación con el ingreso disponible se mantiene en mínimos de 20 años.
                                        

                                    

                                
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                                            ¿Por qué las tasas de morosidad en hipotecas en EE. UU. se mantienen en niveles bajos a largo plazo?
                                        
                                        

                                            💡 La baja en las tasas de morosidad en hipotecas en EE. UU. se debe a que la demanda del mercado inmobiliario dejó de deteriorarse y empezó a recuperarse desde 2023, con inventarios y tasas de vacancia estables, además de cambios estructurales en las hipotecas tras 2008, como una estricta gestión del riesgo y una reducción en la proporción de préstamos con tasa variable.
                                        

                                    

                                
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                                            ¿Qué impacto ha tenido la bajada de tasas de la Fed en la dinámica del mercado inmobiliario?
                                        
                                        

                                            💡 Con el inicio del ciclo de bajadas de tasas en 2024, los datos de solicitudes de préstamos hipotecarios de MBA muestran que las solicitudes de compra y refinanciamiento han ido en aumento desde 2025, reflejando que la reducción de tasas está mejorando efectivamente la dinámica del mercado inmobiliario.
                                        

                                    

                                
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                                            ¿Cuál es la situación actual del inventario y la tasa de vacancia en el mercado inmobiliario?
                                        
                                        

                                            💡 Aunque el inventario de viviendas nuevas es alto, más del 80% corresponde a inventario de viviendas existentes, que aún está en niveles bajos históricos, indicando una estructura saludable del mercado. La tasa de vacancia de viviendas se mantiene estable, la tasa de viviendas en venta en vacancia sigue en mínimos históricos, y la tasa de vacancia en alquiler ha mostrado una desaceleración en su aumento reciente, manteniéndose en niveles bajos.
                                        

                                    

                                
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                                            ¿Cómo afectan las políticas del gobierno de Trump al mercado inmobiliario y a las familias de ingresos bajos y medios?
                                        
                                        

                                            💡 Las políticas del gobierno de Trump están cambiando hacia "Hacer que EE. UU. sea asequible de nuevo", implementando medidas favorables al mercado inmobiliario, como prohibir a los inversores institucionales comprar viviendas unifamiliares y promover la compra de MBS para reducir las tasas hipotecarias, lo que ayuda a estabilizar los precios y fortalecer el consumo de las familias de ingresos bajos y medios.
                                        

                                    

                                
                                                

                
                
                

                

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