La inflación en Francia se recupera en febrero pero se mantiene contenida

(MENAFN- ING) La inflación aumenta, pero únicamente por energía

Como se esperaba, la inflación en Francia aumentó en febrero, alcanzando el 1.0% (1.1% en el índice armonizado), frente al 0.3% de enero (0.4% en el índice armonizado). Aunque las cifras son ligeramente superiores a la previsión consensuada, este aumento era esperado por nosotros: se explica principalmente por efectos base menos favorables. En febrero de 2025, las tarifas reguladas del gas habían sido reducidas en un 15% tras una decisión del gobierno. Esa disminución ahora ha quedado excluida del cálculo del índice de precios, ya que las tarifas reguladas del gas se han mantenido estables desde entonces. Esto contribuye mecánicamente al aumento de la tasa de inflación. Además, los precios de la energía en los mercados globales han subido ligeramente. En general, la inflación energética ahora solo ha bajado un 3% interanual, frente a una caída del 7.6% en enero.

Más allá de estos efectos base relacionados con la energía, las presiones inflacionarias siguen siendo moderadas. La inflación de servicios se mantiene contenida en el 1.8% interanual, tras el 1.7% de enero, mientras que Insee seguía esperando una tasa cercana al 2% para febrero en su previsión de diciembre. Esta moderación en los precios de los servicios ayuda a limitar el aumento general de la inflación. Los precios de los bienes manufacturados están cayendo un 0.3% interanual, pero la disminución es menos pronunciada que en enero (-1.2%), principalmente debido a un calendario diferente en el período de rebajas.

En los próximos meses, es probable que haya un pequeño aumento adicional en la inflación general, ya que los efectos base de la energía se vuelven menos favorables. Por lo tanto, la inflación energética debería volver a situarse en territorio positivo. Sin embargo, esto no indica un resurgimiento marcado de las presiones inflacionarias. Al contrario, se espera que la inflación en Francia permanezca moderada en los próximos meses y fluctúe entre el 1% y el 1.5%. Francia, por lo tanto, seguirá siendo uno de los países con las tasas de inflación más bajas de la zona euro.

El mercado laboral carece de impulso

Además, Insee publicó hoy datos de empleo del cuarto trimestre de 2025, mostrando una ligera disminución en el empleo asalariado (-0.1% trimestre a trimestre, es decir, 40,100 empleos perdidos), tras la estabilidad del tercer trimestre. El empleo asalariado ahora ha bajado un 0.2% interanual (-45,900 empleos), aunque sigue muy por encima de su nivel pre-pandemia (+4.9%, o +1.3 millones de empleos). Los datos sobre el autoempleo, que generalmente es más dinámico, aún no han sido publicados.

En general, el mercado laboral francés sigue siendo relativamente resistente, con pérdidas de empleo limitadas. Sin embargo, la falta de impulso es evidente, y la probabilidad de un cambio con una creación neta de empleo muy positiva en los próximos meses es baja. El clima laboral, según la encuesta de Insee, empeoró aún más en febrero, con los líderes empresariales mostrando mayor cautela respecto a la contratación. Por lo tanto, es probable que Francia continúe registrando ligeras pérdidas de empleo en los próximos meses, aunque no esperamos un colapso del mercado laboral.

En general, el crecimiento económico debería mantenerse positivo pero moderado en ausencia de un verdadero motor de crecimiento a corto plazo. Pronosticamos un crecimiento del PIB del 1.0% en 2026, tras el 0.9% en 2025.

MENAFN27022026000222011065ID1110800070